Важливе повідомлення: огляд ринкових факторів та наступні ключові події

I. Несприятливі фактори для ринку
1. Зростає занепокоєння щодо витрат підприємств на ІТ, тиск на сектор програмного забезпечення
Прибуток IBM за 2 квартал суттєво не виправдав очікувань і компанія знизила прогноз щодо річних показників, що викликало занепокоєння ринку щодо уповільнення закупівель корпоративного ПЗ та загальних капітальних витрат на ІТ у всьому світі; для напрямів «корпоративні послуги» та «програмне забезпечення» існує ризик подальшого перегляду оцінок (downward re-rating) мультиплікаторів.
2. Яструб’ячі заяви ФРС тиснуть на очікування пом’якшення
Виступи посадовців ФРС на слуханнях мають переважно яструб’ячий характер: чітко сказано, що зниження інфляції протягом одного місяця не означає завершення антинфляційного завдання; упродовж року зберігається можливість підвищення ставок. Це певною мірою компенсує позитив ринку, пов’язаний зі спадом CPI, та обмежує простір для відновлення оцінок (valuation re-rating) для акцій зростання.
3. Геополітичні ризики на Близькому Сході знову загострюються, тиск на інфляційні очікування зберігається
У ситуації на Близькому Сході досі існує ризик тривалого ескалаційного розвитку; якщо геополітичні суперечності загостряться й спричинять відскок цін на нафту, це може знову підштовхнути інфляційні очікування у світі вгору та створити додатковий тиск на ринок акцій технологічного зростання з високими оцінками.
4. Погіршення звітності деяких банків тягне за собою фінансовий сектор
У межах банківського сектору спостерігається суттєва диференціація; такі установи, як Citigroup і Wells Fargo, не виправдали очікувань у фінансових результатах за 2 квартал, що пригнічує загальні показники фінансового сектору та стримує настрої інвесторів щодо ринкових «вагових» позицій.

II. Фактори підтримки ринку (позитивні)
1. Інфляційні дані охолодилися сильніше за очікування, значно впали очікування підвищення ставок
Інфляційні дані США за червень (CPI) загалом виявилися слабшими; базовий CPI за місяць до місяця показав нульовий ріст. Інфляційний тиск помітно послабився. Наразі ринкове ціноутворення щодо підвищення ставок у липні знизилося до приблизно 15%; очікування щодо грошово-кредитного пом’якшення на межі відновлюються, а загальний ризиковий апетит ринку зростає.
2. Сильні фінансові звіти провідних банків, які утримують ринкову «базу»
Сезон звітності банків у США загалом стартував позитивно: Morgan Chase, Goldman Sachs та інші фінансові лідери показали результати значно кращі за очікування. Торговельний бізнес демонстрував сильні показники, ефективно підвищуючи загальний ринковий настрій.
3. Відскок у секторі зберігання даних сприяє відновленню технологічних настроїв
ADR SK Hynix різко виріс, що потягнуло за собою колективне пожвавлення в сегменті пам’яті; настрої навколо AI-вчислень та ланцюга постачання технологічного зростання продовжують відновлюватися, а кошти знову повертаються в технологічний сектор.
4. Послаблення ринку держборгу США та долара — на користь відновленню оцінок зростання
Зниження дохідності американських держоблігацій і ослаблення доларового індексу покращують (на межі) умови для ліквідності, додатково послаблюючи тиск на оцінки для акцій з високими оцінками зростання.

III. Наступні ключові події, за якими варто стежити
1. Перевірка інфляційних даних: 16 липня буде опубліковано дані PPI США за червень, що додатково підтвердить тривалість тенденції зниження інфляції в межах поточного циклу.
2. Політичні сигнали ФРС: голова ФРС виступить на щорічних слуханнях у Сенаті щодо напіврічної грошово-кредитної політики; ринок зосередиться на тому, щоб вловити останні сигнали щодо ставок та економічні формулювання.
3. Розгортання фінзвітів за 2 квартал у глибину: сезон звітності в США триває; технологічні, споживчі та промислові гіганти масово оприлюднюють результати, і саме це визначатиме подальшу відносну силу секторів у структурному вимірі.
4. Геополітичний рух на Близькому Сході: постійно відстежуватиметься прогрес у геополітичних конфліктах; він прямо впливатиме на ціни на нафту, інфляційні очікування та загальний ризиковий апетит ринку.