CPI“джокер” став позитивним сюрпризом, але ФРС вилила на це відро холодної води — тож що далі?

Вперше за шість років місячний CPI США пішов у мінус.

-0.4%. Очікували лише -0.1%, а вийшло аж у чотири рази більше падіння.

У річному вимірі 3.5%, попереднє значення 4.2%, очікування 3.8%. Базовий CPI в річному вимірі 2.6%, очікування 2.8%. Базовий CPI в місячному вимірі 0% — найменше зростання з січня 2021 року.

Ці дані в будь-якому нормальному році достатньо, щоб ринок гуляв три дні й три ночі.

Але реальність така — свято тривало лише кілька годин.

Біткоїн упродовж дня прорвав 65000 доларів, виріс більш ніж на 4%. Золото ненадовго підскочило більш ніж на 50 доларів. Доходності держоблігацій США пішли вниз, ф’ючерси на індекси пішли вгору.

А потім що?

Того ж дня голова ФРС Волш виступив у Конгресі — і фактично вилив відро холодної води:

«Хтось може сказати, що завдання виконано, але я так не вважаю».

Радник Воллер ще жорсткіший — якщо прогрес у зниженні інфляції затягнеться, слід розглянути підвищення ставок.

Один інфляційний позитивний сигнал, дві соколині заяви. Ринок завис між даними та риторикою.

Чому? Чого ФРС боїться?

Тому що падіння CPI за червень тримається на одній речі — обвалу цін на нафту

Енергетичний індекс у червні впав на 5.7% у місячному вимірі, а ціни на бензин обвалилися на 9.7%. І чому впала нафта? США та Іран припинили вогонь, Ормузька протока знову відкрилася

Але перемир’я вже тріснуло

8 липня перемир’я зламалося. США здійснили авіаудар, Іран оприлюднив заяву про блокаду, Brent повернулася з 70 доларів/барель до 86

CPI за червень відображає світ, якого вже не існує. CPI за липень, а також за серпень, буде опубліковано пізніше — і ті дані, найімовірніше, розкажуть зовсім іншу історію

Тож що робить ФРС? Управління очікуваннями

Вони не хочуть, щоб ринок рано послабив фінансові умови через «фальшивий CPI», спричинений падінням цін на нафту. Волш неодноразово підкреслював довгострокову ціль з інфляції та відмовлявся через дані за один місяць коригувати політичні сигнали. Воллер сказав, що потрібно ще побачити кілька місяців добрих даних, щоб змінити позицію

Переклад: не радійте зарано, я цього не визнаю

Тож куди рухатиметься далі? Дві траєкторії — несумісні між собою

Траєкторія A: Справа в Ормузькій ситуації підвищує ціну на нафту → CPI за липень зростає → очікування підвищення ставок знову зміщуються вперед → вікно для відновлення ризикових активів закривається, BTC може відкотитися до мінімуму за червень

Траєкторія B: Інфляція продовжує спадати → очікування щодо підвищення ставок розвалюються → BTC має шанс отримати другу в межах року хвилю глибокого зростання

CPI за липень, CPI за серпень — публікація. Цей місяць — це «момент Шредінгера» для ринку

А що робити зараз?

Перше: не гнатися за зростанням. ФРС у будь-який момент може «приглушити» ринок словесними заявами — Волш і Воллер уже продемонстрували цю здатність.

Друге: кожне відкатування — це можливість набирати позиції в споті частинами, але за умови — що ти витримуєш волатильність.

Третє: стежте за ціною на нафту. Вона є випереджальним індикатором для CPI за липень і водночас тригером для наступного кроку ФРС.

«CPI — це історія вчорашнього дня, а ціна на нафту — сценарій на завтра».

CPI за червень дав тобі вікно, але як довго це вікно буде відкритим — залежить не від самих даних, а від того, чи та корабель у Ормузькій протоці. #PreIPOs第二期OpenAI认购 #Gate6月透明度报告 #美国核心CPI未达预期 $BTC $BZ $XAU