#美国核心CPI未达预期 Американська інфляція охолоджується сильніше, ніж очікувалося.

Увечері звіт CPI, опублікований Бюро статистики праці США (U.S. Bureau of Labor Statistics), показує, що CPI США за червень зріс на 3,5% у річному вимірі та знизився на 0,4% у місячному, обидва показники нижче ринкових очікувань. У результаті трейдери скоротили ставки щодо підвищення ставок Федеральної резервної системи (Federal Reserve) цього місяця. Усі три основні ф’ючерси на фондові індекси США стрибнули вгору синхронно, а ринок дорогоцінних металів також зріс колективно. Спотове золото різко підскочило більш ніж на 2%, тоді як внутрішньоденний приріст спотового срібла в один момент розширився до 3%.
Після виходу даних CPI наступний фокус ринку — поїздка Кевіна Воша до Капітолію. Згідно з розкладом, Вош представить свої перші свідчення щодо монетарної політики FOMC перед Конгресом США о 22:00 за пекинським часом 14 липня. Ринок уважно стежитиме за його поглядами на інфляцію, ринок праці та економічне зростання — будь-які «яструбині» сигнали можуть сколихнути глобальні фінансові ринки.
Увечері 14 липня за пекинським часом Бюро статистики праці США (BLS) опублікувало звіт про Індекс споживчих цін за червень (Consumer Price Index, CPI), показавши, що CPI США за червень зріс на 3,5% у річному вимірі, що нижче очікуваних 3,8%; попереднє значення було 4,2%. CPI США за червень знизився на 0,4% у місячному вимірі, тоді як очікувалося зниження на 0,1%; попереднє значення зросло на 0,5%.
У звіті зазначено, що базовий CPI США за червень (без урахування продуктів харчування та енергії) був без змін у місячному вимірі, нижче очікуваних 0,2%, порівняно з попереднім показником 0,2%.
Після оприлюднення даних про інфляцію за червень ф’ючерси на короткострокові відсоткові ставки США різко зросли, а трейдери суттєво скоротили свої ставки щодо підвищення ставок Федеральної резервної системи.
Після виходу даних усі три основні ф’ючерси на індекси фондового ринку США зросли в усіх напрямах. Станом на 20:40 ф’ючерси на індекс Nasdaq 100 були вищими на 1,38%, ф’ючерси на S&P 500 — на 0,5%, а ф’ючерси на Dow перейшли з «вниз» у «вгору».
Ринок дорогоцінних металів також зміцнився синхронно: спотове золото зросло більш ніж на 2%, а внутрішньоденний приріст спотового срібла розширився до 3%.
Ключовим чинником зниження інфляції США у червні стали слабші ціни на енергоносії. Дані показали, що після того, як найбільш інтенсивна фаза енергетичного шоку через конфлікт на Близькому Сході поступово минула, у червні ціни на бензин помітно впали, безпосередньо перевівши загальний CPI у від’ємну територію в місячному вимірі. Це перший випадок з 2020 року, коли CPI США зафіксував місячне зниження, що вказує на те, що інфляційний тиск, зумовлений енергією в попередній період, почав послаблюватися.
Дуглас Портер, головний економіст TD Bank, сказав, що в червні ціни на бензин обвалилися на 10% у місячному вимірі — це четверте за величиною падіння за один місяць майже за десятиліття. Уже лише цей чинник сам по собі може знизити загальний CPI на 0,4 процентного пункта.
Goldman Sachs заявив, що очікує, що місячне зростання базового CPI в найближчі місяці триматиметься на рівні близько 0,2%. Це відображає триваюче охолодження інфляції в категорії житла, а також послаблення висхідного тиску через зростання цін на авіаційне паливо та вплив ЧС з футболу на категорію туристичних послуг.
Варто зазначити, що меморандум про взаєморозуміння між Іраном і США, який призвів до різкого падіння цін на бензин у США в червні, уже на межі колапсу був наприкінці минулого тижня. Відтоді напруженість між США та Іраном продовжила посилюватися, а навігація через Ормузьку протоку знову зупинилася, різко підштовхнувши міжнародні ціни на нафту. Станом на 20:30 за пекинським часом ф’ючерси на нафту WTI зросли на 2,53% до $80.118 за барель; ф’ючерси на нафту Brent зросли на 3,95% до $86.594 за барель.
Це вказує на те, що дані CPI США за липень (які буде оприлюднено в серпні) дуже ймовірно суттєво відрізнятимуться від цифр, оприлюднених сьогодні ввечері.
Ще одна точка ризику, на яку варто звернути увагу, — ціна електронних продуктів. У другій половині червня Apple оголосила, що підвищить ціни на MacBook та iPad, відображаючи висхідний тиск на ціноутворення в ширшій галузі апаратного забезпечення, зумовлений бумом інфраструктури для ШІ.
У протоколі засідання ФРС за червень вона вже внесла бум інвестицій у ШІ до переліку основних чинників, що стимулюють зростання інфляції. У своєму останньому звіті економіст Goldman Sachs Меган Пітерс розрахувала, що потрійний ефект — сплески цін на пам’ять, зумовлені ШІ, зростання цін на програмне забезпечення та підвищення цін на електроенергію — уже підняв річний темп інфляції базових PCE у США більш ніж на 0,2 процентного пункта, і що цей внесок, як очікується, зросте до 0,5 процентного пункта до кінця року.
Після оприлюднення даних CPI за червень Вош виступить зі своїми першими свідченнями перед Конгресом США щодо монетарної політики FOMC о 22:00 за пекинським часом 14 липня. Це буде його перша поява на слуханнях у конгресі після вступу на посаду голови ФРС.
Уолл-стріт дуже уважно стежить за його поглядами на інфляцію, ринок праці та економічне зростання — а також за взаємозв’язком між цими чинниками та відсотковими ставками.
Аналітики зазначають, що наразі Вош не має такого глибокого статусу, як такі постаті, як Волкер або Грінспен. Під тиском з боку демократів, якщо він і надалі використовуватиме ухильні відповіді, він може натрапити на сильну опозицію в Конгресі.
Джонатан Пінгл, головний економіст США в UBS, сказав, що фундаментальне призначення законодавців, які викликають Воша, — попросити його пояснити свій план зниження інфляції до цільових 2%; йому буде складно обійти ці орієнтовані вперед питання просто сказавши, що відповідні ризики «поки що не обговорюватимуться».
Ендрю Сахер, головний економіст США Bloomberg, сказав, що щоб суттєво підвищити ймовірність підвищення ставок, потрібно було б, щоб були і «гарячий CPI вище консенсусу», і чітко яструбині зауваження від Воша, і ймовірність того, що обидва відбудуться одночасно, є низькою.
Напередодні поїздки Воша до Капітолію губернатор Федеральної резервної системи Уоллер заявив, що монетарна політика наразі перебуває на «роздоріжжі». Якщо наступні дані покажуть, що інфляція залишається суттєво вищою за цільовий рівень 2%, ФРС може підняти ставки в найближчій перспективі.
Він підкреслив, що наступний крок ФРС залежатиме повністю від даних про інфляцію цього тижня.
Борис Шлоссберг, макростратег BK Asset Management, сказав, що ФРС потрібно було б побачити місячні прирости базового CPI менші за 0,2% протягом 2–3 послідовних місяців, перш ніж вона потенційно зможе відмовитися від свого плану підвищення ставок цього року.
Роуч, головний економіст LPL Financial, сказав, що якщо інфляція й надалі покращуватиметься протягом наступних двох місяців, подальші засідання комітету з монетарної політики можуть утримувати відсоткові ставки без змін.