ЦІ АЛЬТКОІНИ НЕ ВДАЛИСЯ ❌

88 із 100 токенів, перелічених станом від січня 2025 року, перебувають у «мінусі».
> $MEGA
> $BERA
> $PLUME
> $XAN
Це лише кілька розкручених запусків, які згодом різко просіли.
Справа не лише в структурі або ведмежому ринку.
Це поєднання обох факторів.
> Delphi Digital відстежила 652 токени, які були розміщені на великих біржах, починаючи з січня 2025 року. Лише 12% з них досі вищі за свою дебютну ціну. Медіанна дохідність становить –82%. Більше половини втратили понад 80% своєї вартості.
> Memento Research підійшла з іншого боку: 118 великих TGEs, виміряних на момент відкриття FDV. 100 із них, 84,7%, торгуються нижче того рівня, на якому вони стартували. Медіана: –71%.
За рівною вагою когорти 2025 року просідання ~33%. FDV-зважено, це падіння 61,5%.
Простими словами -> Чим масштабніший запуск, тим гірший результат.
Збитки, виміряні відносно opening FDV:
Syndicate –93.6%
Animecoin –93.6%
Berachain –93.2% ($4.46B до $305M)
Anoma –90.2%
Plasma –89.9% ($12.97B до $1.31B)
Camp Network –89.1%
Plume –87.8%
MegaEth -74%
І це були запуски, які в попередні тижні були всюди на CT. Я особисто прочитав усе про них ще до їхнього запуску.
Але є також кілька винятків із цього патерну.
Переможців було мало й вони були вузькими. Aster вийшов за $0.08 у вересні й досяг $1.97 за лічені дні. edgeX дав +114%.
Перп DEX-и в середньому показали +213% як категорія, але медіана все одно була від’ємною. Один гігантський переможець не створює сектор. Середні показники вводять вас в оману. (Це аргумент, який можна навести, якщо хтось просто сліпо стежить за цифрами)
→ У зламаних ще є надія?
Залежить від того, який саме «зламаний».
У декого є проблема із пропозицією. TVL Plasma зріс із менш ніж $1B до $1.76B за тридцять днів, що зробило її 8-им найбільшим ланцюгом за TVL, тоді як токен був на 90% нижче своєї стартової оцінки.
Розблокування токенів на 2.5B, 25% від обсягу, починається цього місяця й триває щомісячно до 2028 року. Це механічний навіс, а не вирок продукту. Це може вирішитися. Так само може й не вирішитися.
У декого є проблема з бізнесом. TVL Berachain впав із піку $3.35B до приблизно $393M — обвал на 88%, який корелював із падінням токена. Коли TVL і ціна падають разом, немає розбіжності, якою можна торгувати. Ринок не прорахував ціну. Ринок переоцінив її.
І в декого є проблема довіри — це найважче пережити. Один інвестор у Berachain купив $25M BERA за $3, маючи контрактне право на повне повернення коштів протягом року після TGE. TVL можна відбудувати.
Але швидко відбудувати переконання, що не було двох наборів бухгалтерських книг, і що ці Berrabadies.... ну годі, не будемо заходити так далеко.
Висновок не в тому, що «токени мертві». Суть у тому, що TGE перестав бути точкою входу й став точкою виходу. Тепер ціновий пошук відбувається до лістингу. Ритейл купує верхню точку — так задумано.
Прочитайте розклад розблокувань, перш ніж читати презентацію.
TGEs дуже складні, і вони роблять ще більш ризиковими на поганих ринках. На хороших ринках вони можуть навіть протолкнути погані проєкти в ейфорії; на поганих ринках усе безжально.