🔥Фондовий ринок Кореї пережив «темний понеділок», KOSPI втратив майже 9%

KOSPI впав на 669 пунктів (-8,95%) до 6.806,93, знісши ~$310B капіталізації. Фондовий ринок Кореї запустив механізм призупинення торгів 7-й раз цього року — за всю історію KOSPI лише загалом активувався 13 разів.
Фокус навколо SK Hynix
- Падіння на 15,37% — найгірша сесія за 17 років, втрата ~$200B капіталізації, і вже зниження на 38% від піку 25/06
- Шок сталося лише через 3 дні після лістингу ADR на Nasdaq, залучивши $26.5B — найбільше IPO в історії США для компанії іноземної юрисдикції.
-> Каталізатор зростання більше не веде до масової фіксації прибутків, фонди ще здійснюють arbitrage, купуючи ADR, і шортуючи акції на внутрішньому ринку.
Парадокс фондового ринку Кореї: прибутки зростають швидше, ніж ціни
- KOSPI колись +122% YTD на піку, а зараз усе ще +60% після падіння на 27% за 25 днів
- Прогноз прибутку +170% з початку року (найсильніший з 2006) -> ринок безперервно підвищує прогноз 17 місяців поспіль
-> Однак KOSPI торгується нижче 6,4x forward earnings — найдешевше в історії, нижче навіть дна 2008. Низьке P/E означає, що ринок не вірить у стійкість цього прибутку, чипи пам’яті досі розглядаються як індустрія boom-bust.
Samsung + SK Hynix складають понад половину капіталізації KOSPI, а разом із левериджованими ETF формують 70% обсягу торгів. Надто концентрований ринок зробив так, що вплив буде дуже шоковим, коли Samsung або SK Hynix коливатимуться.