IBM передринковий обвал 24%！гендиректор попереджав, що Q2 буде невдалим, клієнти забрали всі бюджети, щоб викупити пам’ять

IBM 週二（7/14）рідкісно завчасно оголосила попередні фінансові показники за другий квартал: скоригований прибуток на акцію 2,93 дол. США, виручка 17,2 млрд дол. США — і те, і те не дотягнуло до прогнозів ринку. У торгах до відкриття ціна акцій падала все глибше, а спад у певний момент розширився до 24%, а ф’ючерси на Dow також були затягнуті вниз на 250 пунктів. Генеральний директор Arvind Krishna спрямував критику на хвилю закупівель пам’яті: клієнти на кінець червня перенаправили капітальні витрати на закупівлі серверів, сховищ і пам’яті, відтіснивши замовлення на великі системи та програмне забезпечення.
(Попередні події: не лише дивіться на SK hynix — світові акції в сегменті пам’яті разом: корейське ціноутворення, тайванське поглинання ланцюга постачання, японські приховані чемпіони)
(Додатковий контекст: AI споживає всю пам’ять, і дешеві смартфони за 100 доларів можуть зникнути з ринку)

Короткий підсумок ключових моментів

• IBM рідкісно завчасно оприлюднила попередню фінзвітність за Q2: EPS 2,93 дол. США, виручка 17,2 млрд дол. США — обидва показники нижчі за очікування, а падіння до відкриття ринку в певний момент сягнуло 20%
• Генеральний директор Krishna: клієнти на кінець червня перенесли капітальні витрати на сервери, сховища та пам’ять — щоб випередити підвищення цін і перехопити пропозицію дефіцитного обладнання
• Виручка сегмента інфраструктури рік-до-року мінус 7%, найбільші «проблемні зони» — великі системи Z та програмне забезпечення для обробки транзакцій; офіційна звітність буде оприлюднена 7/22

Суперцикл пам’яті підкинув угору котирування Micron і SK hynix, а тепер з’явився перший столітній технологічний гігант, якого та сама хвиля знизує з п’єдесталу. У вівторок (7/14) IBM рідкісно напередодні офіційної дати звіту завчасно подала сигнал тривоги: оголошені попередні показники другого кварталу виявилися повністю невлучними. Скоригований прибуток на акцію — 2,93 дол. США, нижче за ринковий прогноз 3,01 дол. США; виручка — 17,2 млрд дол. США, річне зростання лише 1%, що так само не дотягнуло до очікувань аналітиків у 17,86 млрд дол. США.

Зараз акції IBM у торгах до відкриття падають усе глибше: з падіння понад 13% протягом усього часу до моменту закриття дедлайну їхня ціна вже просіла приблизно на 24%, а ф’ючерси на Dow також були під тиском і в якийсь момент знижувалися на 250 пунктів.

IBM планувала оприлюднити офіційну фінзвітність лише 22 липня. Завчасне «розкриття карт» за тиждень до цього фактично означає, що компанія прямо повідомила ринку: цього кварталу «дірка» настільки велика, що її вже не сховати.

Гроші пішли на те, щоб «взяти» пам’ять

У листі генерального директора Arvind Krishna інвесторам він назвав причину невлучності показників раптовим розворотом у закупівлях:

Протягом останніх тижнів червня ми бачили, як клієнти переносять квартальні капітальні витрати на закупівлі серверів, сховищ і пам’яті, щоб випередити очікуване зростання цін і насамперед забезпечити доступ до дефіцитної інфраструктури.

Він зазначив, що бюджети ІТ корпоративних клієнтів — це «гра з нульовою сумою»: гроші насамперед спрямовують на пам’ять і сервери до підвищення цін, а руки для підписання контрактів на програмне забезпечення та великі системи звужуються. Відображенням цього в цифрах по підрозділах стало те, що виручка IBM в інфраструктурному сегменті (Infrastructure) зменшилася на 7% у річному вимірі. Основна «зона лиха» — великі системи Z (корпоративні великі комп’ютери IBM; кістяк банківських базових систем і систем бронювання авіаквитків) та додаткове програмне забезпечення для обробки транзакцій. Водночас виручка в сегменті програмного забезпечення зросла на 5%, а консультаційний бізнес загалом залишився на приблизно рівному рівні.

Інший бік суперциклу пам’яті

Це завчасне попередження фактично є зворотним коментарем до недавньої хвилі цін на пам’ять. Протягом останніх кількох тижнів новини про зростання цін на DRAM і дефіцит HBM підштовхували акції компаній пам’яті вгору; унаслідок цього SK hynix ADR вигідно «світилося» в листингах, а Micron нарощувала інвестиції в США. Але коли та сама хвиля закупівель доходить до IBM, вона перетворюється на фінансовий «мінний заряд»: замовлення витісняються. Страх перед подорожчанням випереджає саме подорожчання — ця теза, яка раніше підтверджувалася на ринку спотових DRAM-угод, тепер підтверджується й у фінзвітності IBM.

Наступним пунктом для спостереження буде офіційна фінзвітність 22 липня: саме тоді стане зрозуміло, чи IBM знизить прогноз на весь рік, і чи проявиться в інших компаніях, які також «їдять» бюджети корпоративного ІТ, така сама ефект відтиснення, що визначить, чи це проблема лише виконання IBM, чи ланцюгова реакція у всьому секторі корпоративних технологій.

Поширені запитання

Чому акції IBM різко падають у торгах до відкриття?

IBM 14 липня 2026 року рідкісно завчасно оприлюднила попередню фінзвітність за другий квартал: скоригований прибуток на акцію — 2,93 дол. США, виручка — 17,2 млрд дол. США, обидва показники нижчі за ринкові очікування 3,01 дол. США та 17,86 млрд дол. США, а падіння акцій до відкриття в якийсь момент розширилося до 20%.

Який зв’язок між зростанням цін на пам’ять і невлучністю фінзвітності IBM?

Генеральний директор Arvind Krishna зазначив, що клієнти в останні тижні червня перенесли квартальні капітальні витрати на закупівлі серверів, сховищ і пам’яті, відтіснивши замовлення на великі системи та програмне забезпечення, через що виручка в інфраструктурному сегменті зменшилася на 7% у річному вимірі.