#Пізно ввечері, два раунди падіння, ФРС пішла ва-банк

— Коли ринок найбільше потребує заспокоєння, ФРС нагадує всім: якщо інфляція не піде назустріч, центральний банк не влаштує “рятувальний номер”.
У понеділок усі кілька індикаторів, на які ми звертали увагу, пробили рівні:
Ціни на нафту різко зросли: американська нафта далеко перевищила 75 доларів, закрившись на 78 доларах;
Ціни на золото різко впали: у ході торгів падали до рівня нижче 4000 доларів;
Фондові ринки США впали повністю: індекс Dow Jones знизився на 0.26%, S&P 500 — на 0.79%, Nasdaq — на 1.55%;
Водночас індекс долара піднявся вище рівня 101, а дохідність 10-річних американських держоблігацій — вище 4.60%.
Нафта, долар і дохідність держоблігацій піднялися до небезпечних рівнів, створюючи тиск на інші ринки. Порівняно з падінням золота, падіння на американському фондовому ринку виглядає дещо стриманішим.
Учора було багато негативних подій, наприклад, США атакували Іран безперервно третій день, а фондовий ринок Південної Кореї різко впав, але найбільше нас турбує одна фраза ФРС:
Радник ФРС Вотер (прапороносець традиційних “голубів/нейтральних”) заявив: “Якщо основна інфляція, яка вийде цього тижня, знову буде гарячою, тоді FOMC має розглянути додаткове посилення монетарної політики найближчим часом”.
По-перше, виступ Вотера відбувся близько 00:00 за пекинським часом, коли ринок ще падав. ФРС не тільки не “підперла” ринок, а й спричинила друге падіння — це чітко відчувається за внутрішньоденним рухом цін на золото: одне падіння спровокувала нафта, а друге — виступ Вотера.
По-друге, судячи з самого виступу, це найбільш “яструбиний” сигнал ФРС з початку цього року — хоча й обмежений умовами, але слова “підвищення ставок найближчим часом” дуже ріжуть око, відчувається нагальність. Ймовірність підвищення ставки ФРС у липні на 25 базисних пунктів уже зросла до 50%.
Протягом останніх кількох тижнів ринок міг втішатися тим, що “зростання цін на нафту — тимчасовий геополітичний шок; доки основна інфляція (за вирахуванням енергоносіїв і продуктів харчування) тримається, ФРС не буде нічого робити”. Але цього разу Вотер прямо дав зрозуміти: “Ми вже не можемо більше списувати інфляцію на попередні тарифи та стрибок цін на нафту”.
По-третє, час для виступу Вотер обрав напередодні оприлюднення інфляційних даних цього тижня (примусове втручання в очікування інфляції). Згідно зі звичною практикою, до виходу CPI посадовці ФРС зазвичай зберігають стриманість. Загальні очікування Уолл-стріт полягають у тому, що загальна інфляція трохи сповільниться (очікується, що темп зростання рік до року знизиться з 4.8% до 4.2%), а базова інфляція залишиться без змін (очікується — 2.9%) — але це мало б бути доброю новиною, однак Вотер наголосив саме на базовій інфляції.
Учора сталося не те, що ринок раптом злякався війни, а те, що ринок почав одночасно торгувати сценарій “дорога нафта, висока інфляція і ще більш яструбина ФРС”. Сьогодні важливість CPI в тому, чи зможе він розібрати рамку “підвищення ставок найближчим часом”, яку Вотер щойно побудував.
Попередження про ризики: Ця стаття ґрунтується лише на публічній інформації та ринкових даних, призначена лише для обміну інформацією і не є будь-якою інвестиційною порадою або обіцянкою доходу. Фінансові ринки мають ризики, інвестиційні рішення потрібно приймати самостійно з урахуванням власних обставин.