Пізно вночі — дві хвилі падіння, ФРС розставляє крапки над «i»

— Коли ринок найбільше потребує заспокоєння, ФРС нагадує всім: якщо інфляція не піде на поступки, центробанк не виходитиме на підмогу.

У понеділок за кількома показниками, на які ми звертаємо увагу, відбулося пробиття ключових рівнів у всіх напрямах:

Ціна на нафту різко зросла: американська сира нафта далеко перевищила 75 доларів, закрившись на 78 доларах;

Ціна на золото різко впала: у ході торгів колись вона навіть опускалася нижче 4000 доларів;

Американські фондові ринки впали по всій картині: індекс Dow Jones знизився на 0.26%, S&P 500 — на 0.79%, Nasdaq — на 1.55%;

Водночас індекс долара піднявся вище рівня 101, а дохідність 10-річних казначейських облігацій США — вище 4.60%.

Нафта, долар і дохідність держбондів усі піднялися до небезпечних рівнів, створюючи тиск на інші ринки. Порівняно з падінням золота, американські акції виглядають дещо обережнішими.

Учора було чимало негативних новин, наприклад, США атакували Іран протягом трьох днів поспіль, а фондовий ринок Кореї різко обвалився, але найбільше нас турбує одна фраза ФРС:

Член ФРС Воллер (тригер «традиційного голубника/нейтрального табору») заявив: «Якщо базова інфляція, яка буде оприлюднена цього тижня, знову стане гарячою, тоді FOMC має розглянути стиснення монетарної політики найближчим часом».

По-перше, виступ Воллера відбувся близько 00:00 за пекинським часом, коли ринок ще падав. ФРС не тільки не підтримала ринок, а й спричинила друге падіння — це чітко видно за внутрішньоденним рухом цін на золото: перша хвиля падіння була спричинена нафтою, а друга — виступом Воллера.

По-друге, з погляду змісту самого виступу, це найяскравіший яструбиний сигнал від ФРС з початку року — хоча він і обмежений умовами, слова «підвищення ставки найближчим часом» дуже ріжуть слух, відчувається терміновість. Ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у липні вже зросла до 50%.

Протягом останніх кількох тижнів ринок ще міг перекладати це на інерцію: мовляв, зростання цін на нафту — тимчасовий геополітичний шок, і доки базова інфляція (без урахування енергоносіїв і продуктів харчування) тримається, ФРС не буде метушитися. Але цього разу Воллер прямо розставив акценти: «Ми вже не можемо більше звинувачувати інфляцію в попередніх тарифах і стрибках цін на нафту».

По-третє, час, обраний Воллером, припав на день напередодні оприлюднення інфляційних даних цього тижня (примусове втручання в очікування щодо інфляції). За звичайним сценарієм, перед публікацією CPI посадовці ФРС зазвичай тримаються стримано. Загальна очікувана картина на Волл-стрит така: загальна інфляція має трохи сповільнитися (очікуваний річний приріст з 4.8% до 4.2%), а базова інфляція залишиться без змін (очікується на рівні 2.9%) — це мало б бути хорошою новиною, але Воллер підкреслив якраз базову інфляцію.

Насправді учора сталося не те, що ринок раптом налякався війни, а те, що ринок почав одночасно «закладати в ціни» сценарій «висока нафта, висока інфляція і більш яструбина ФРС». Важливість CPI сьогодні полягає в тому, чи зможе він розібрати рамку «підвищення ставок найближчим часом», яку щойно зібрав Воллер.

Попередження про ризики: Ця стаття ґрунтується лише на аналізі публічної інформації та ринкових даних, призначена лише для обміну інформацією, і не становить жодних інвестиційних порад або обіцянок прибутковості. Фінансові ринки мають ризики, інвестиційні рішення потрібно приймати, незалежно оцінюючи ситуацію з урахуванням власних обставин.