Корейський ETF із кредитним плечем для чипів розрізали навпіл: відплата від «важеля» після бенкету AI

Лише наприкінці травня в Кореї запущений ETF із кредитним плечем на одну акцію — відпрацював трохи більше ніж місяць і дав роздрібним інвесторам урок. Найбільший одновартісний ETF із кредитним плечем на акції SAMSUNG KODEX SK Hynix (відстежує 000660.KS) з моменту лістингу впав приблизно на 45%, відкотившись понад 60% від локального максимуму в червні; керовані активи досі становлять 3,4 млрд доларів — тобто «чиповий сон із кредитним плечем» багатьох корейських роздрібних інвесторів було розрізано навпіл.

Причина — те, що ралі AI-чипів здалося надто «перегрітою». У понеділок SK Hynix у Сеулі за один день обвалився на 15%, потягнувши за собою KOSPI у вівторок: ринок просідав до 5% і пробив позначку 6500. Goldman зазначив, що головним героєм цієї панічної розпродажі стали операції з перегляду (rebalance) Gamma у кредитних ETF: якщо ціна падає, ETF змушений пасивно продавати; що більше продаєш, то більше падає. 62% чистих продажів місцевих інституцій якраз припадають на цю частину.

Цікаво, що з фундаменталом чипів усе не так уже й погано: прибуток від операційної діяльності SK Hynix у першому кварталі зріс на 398% у річному вимірі. Але коли роздрібні інвестори використовують ETF із кредитним плечем як довгострокову ставку, це стає мечем із двома лезами: коли цей важіль рубає вниз, стає боляче. Поруч у США акції NVDA ще «перемелюють» на високих рівнях, а тут криптовалютний простір — ETH — теж хитнуло в бік технологічного тренду. Ймовірно, що корейське зниження кредитного плеча ще не завершилось.