Банк Кореї спростовує тезу про пік у напівпровідниках: попит, керований ШІ, продовжує випереджати пропозицію, а висхідний цикл продовжується до 2026 року

Поки корейські акції продовжують падати, Банк Кореї чітко спростував ринкові побоювання щодо того, що напівпровідникова кон’юнктура вже досягла піку, та закликав вважати, що глобальний цикл розширення ринку напівпровідників триватиме ще досить тривалий час.

13 липня Банк Кореї у письмовій відповіді, поданій депутату від Партії народної сили Пак Сон Хуну, заявив, що з огляду на те, що інвестиції в інфраструктуру ШІ різко збільшили попит, а швидкість нарощування потужностей суттєво відстає, нинішній висхідний цикл у напівпровідниках усе ще зберігається в цілості. Це міркування є більш просунутим, ніж попередній прогноз банку про те, що цикл розширення триватиме до 2026 року, натякаючи на те, що часові рамки продовження кон’юнктури було розширено.

Прогнози провідних інвестбанків, зокрема JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley тощо, слугують підтвердженням наведеного вище висновку. Банк Кореї, посилаючись на погляди згаданих установ, зазначає, що хоча існує невизначеність щодо швидкості поширення технологій ШІ, охоплення та здатності приносити прибуток, провідні інвестбанки загалом очікують, що глобальний ринок напівпровідників принаймні до наступного року збереже сильні позиції.

Цикл цього разу перевищив історичні середні значення, і імпульс ще сильніший

Банк Кореї вказав, що поточний цикл розширення у напівпровідниках розпочався в березні 2023 року та триває вже 40 місяців, перевищивши історичне середнє значення 29 місяців для п’яти циклів розширення між 2000 і 2020 роками.

У той самий час банк підкреслив, що сила цього циклу також суттєво вища за історичний рівень. «Нинішня кон’юнктура у напівпровідниках, підкріплена інвестиціями в інфраструктуру ШІ, зокрема в глобальні дата-центри, демонструє значно сильніший імпульс, ніж у будь-які попередні періоди розширення», — йдеться у письмовій відповіді Банку Кореї.

Порівняно з попередніми циклами, логіка рушійних сил цього разу також має принципові відмінності. Банк Кореї вважає, що цього разу розширення розгортається під домінуванням конкурентних інвестицій, які підприємства роблять у відповідь на очікування того, що ШІ фундаментально перебудує екосистему промисловості, а не лише через стимулювання з боку споживчої електроніки чи традиційного попиту в ІТ.

Вузькі місця в постачанні забезпечують структурну підтримку

З боку пропозиції Банк Кореї розглядає обмеження на розширення потужностей як ключовий фактор, що підтримує тривалість сприятливої кон’юнктури.

Банк пояснив, що складність технологій для продуктів високого класу є високою, а масове виробництво потребує досить тривалого часу; крім того, нинішній попит зосереджений на кастомізованих продуктах, таких як high bandwidth memory (HBM), тож обмеження, що впливають на темпи розширення пропозиції, є більш виразними, ніж у попередніх циклах.

Ця структурна особливість означає, що навіть якщо на стороні попиту з’являться коливання, стороні пропозиції буде складно в короткостроковій перспективі створити тиск надлишку, забезпечуючи певний буфер для цін і кон’юнктури.

Позиція центробанку стала помітно теплішою порівняно з попередніми заявами

Ця письмова відповідь є продовженням підвищення оцінки Банком Кореї перспектив ринку напівпровідників. У листопаді минулого року тодішній голова розвідувального агентства, а нині віцепрезидент Lee Ji-ho на пресконференції щодо економічного прогнозу заявив, що цикл напівпровідників «може тривати до 2026 року», але щодо того, чи він продовжиться до 2027 року, він висловив обережність.

У січні цього року колишній керівник Rhee Chang-yong на брифінгу також висловив стримано оптимістичну позицію, сказавши, що «хто б зрештою не переміг у індустрії ШІ, напівпровідники є необхідністю», та спрогнозував, що відповідна галузь «принаймні протягом наступного року матиме сприятливі перспективи».

Ця письмова відповідь розширює наведені вище оцінки, а формулювання також є більш чітким, демонструючи, що впевненість Банку Кореї в сприятливій кон’юнктурі напівпровідників зросла порівняно з попереднім періодом.

Попередження щодо ризиків та положення про звільнення від відповідальності

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є персональною інвестиційною рекомендацією і не враховує особливі інвестиційні цілі конкретних користувачів, фінансовий стан або потреби. Користувачі мають розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки, викладені в цій статті, їхньому конкретному становищу. Інвестування на цій основі здійснюється на власний ризик, відповідальність несе користувач.