Пізня ніч, два послідовні падіння — ФРС пішла ва-банк

— Коли ринок найбільше потребує заспокоєння, Федеральна резервна система нагадує всім: якщо інфляція не погодиться, центробанк не буде “рятувати” ситуацію.

У понеділок усі показники, за якими ми стежимо, повністю пробили ключові рівні:

Ціни на нафту різко зросли: американська сира нафта далеко вийшла за 75 доларів, ціна закрилася на рівні 78 доларів;

Ціна на золото різко впала: протягом дня вона раз у раз опускалася нижче 4000 доларів;

Фондовий ринок США весь день знижувався: індекс Dow Jones впав на 0.26%, S&P 500 — на 0.79%, Nasdaq — на 1.55%;

Водночас індекс долара піднявся вище рівня 101, дохідність 10-річних держоблігацій США піднялася вище 4.60%.

Нафта, долар і дохідність держоблігацій — усі піднялися до небезпечних рівнів, чинячи тиск на інші ринки. Порівняно з падінням золота, акції США виглядають дещо обережнішими.

Учора було багато новин із негативним настроєм, зокрема США двічі поспіль нападали на Іран, але найбільше нас турбує одна фраза від ФРС:

Голова Ради керуючих ФРС Воллер (прапороносець традиційно “голубиної”/нейтральної лінії) заявив: “Якщо базова інфляція, яка буде оприлюднена цього тижня, знову стане гарячою, то FOMC має розглянути можливість додаткового стиснення монетарної політики найближчим часом”.

По-перше, виступ Воллера відбувся приблизно о 00:00 за пекинським часом, коли ринок ще падав. ФРС не лише не підтримала ринок, а й спричинила друге падіння — це чітко відчувається за внутрішньоденною динамікою золота: одне падіння спричинила нафта, інше — виступ Воллера.

По-друге, з самого змісту виступу це — найяструбініший сигнал ФРС із початку року: хоча й обмежено умовами, слова “підвищення ставок найближчим часом” звучать дуже різко, відчувається терміновість. Ймовірність підвищення ставки ФРС у липні на 25 базисних пунктів уже зросла до 50%.

Протягом останніх кількох тижнів ринок міг і далі заспокоювати себе формулою: “зростання цін на нафту є тимчасовим геополітичним шоком; якщо базова інфляція (без енергоносіїв і продуктів харчування) залишиться стабільною, то ФРС не буде діяти з панікою”. Але цього разу Воллер напряму розставив акценти: “Ми вже не можемо більше звинувачувати інфляцію в попередніх митах і стрибку цін на нафту”.

По-третє, час виступу Воллера припав на день перед оголошенням інфляційних даних цього тижня (насильницьке втручання в інфляційні очікування ринку). За звичайною практикою перед публікацією даних CPI офіційні представники ФРС зазвичай тримаються стримано. Загальна очікувана на Уолл-стріт динаміка така: загальна інфляція має дещо сповільнитися (прогнозований річний приріст — з 4.8% до 4.2%), базова інфляція — без змін (прогноз — на рівні 2.9%). Це мало бути хорошою новиною, але наголос Воллера був якраз на базовій інфляції.

У вчорашньому дні сталося не те, що ринок раптом злякався війни, а те, що ринок почав одночасно “закладати” сценарій: “високі ціни на нафту, висока інфляція і більш яструбиний ФРС”. Важливість CPI сьогодні полягає в тому, чи зможе він розібрати побудований Воллером щойно “каркас підвищення ставок найближчим часом”.

Попередження про ризики: ця стаття ґрунтується лише на публічній інформації та ринкових даних, призначена для інформаційного обміну і не становить жодної інвестиційної поради чи обіцянки прибутку. Фінансові ринки мають ризики, інвестиційні рішення потребують самостійного оцінювання з урахуванням власних обставин.