Kорея: 7月强平3442億韩元：для маржинальних дрібних інвесторів — «високий стіл страти»

За даними Корейської фінансової інвестиційної асоціації, 9 липня обсяг примусового закриття позицій в один день різко зріс до 1422 млрд вон, що підштовхнуло сумарні strong平 у липні до 3442 млрд вон; через дворочну затримку в даних, 13 липня KOSPI обвалився на 8.95% і спричинений спрацюванням запобіжників тиском на кліринг ще не був повністю вивільнений, а отже подані далі цифри, імовірно, ще підскочать вгору.

Корінь паніки — у крайньому колективному «стисканні в купу» + високому левериджі: дві акції-важковаговики — Samsung Electronics і SK hynix — разом становлять близько п’ятдесяти відсотків KOSPI, а левериджні кошти значною мірою скупчені в 2.5-кратному ETF на напівпровідники; частка молодих дрібних інвесторів віком 20–30 років становить понад 60% рахунків, що вибухнули. Щойно ціни падають, коефіцієнт забезпечення опускається нижче порогу, брокери масово примусово закривають позиції → пасивний тиск продажів розминає ринок → і знову спричиняє вибух більшої кількості рахунків; типовий негативний зворотний зв’язок «більше вбивають більше».

Регулятор ще наприкінці червня вже закликав посилити контроль кредитних угод, але конкретні детальні правила ще не були впроваджені; при цьому частка strong平 уже повернулася до високого рівня. Цей раунд де-ле-вирідження, схоже, ще не дійшов до дна.