Розмір примусових ліквідацій у Південній Кореї за липень досяг 3442 млрд вон, що відображає кредитну кризу внаслідок високого левериджу на біржових операціях, яка зараз охопила ринок акцій Кореї. За даними Корейської фінансової інвестиційної асоціації, станом на 9 липня сукупна сума примусових ліквідацій у цьому місяці вже досягла 3442 млрд вон, з яких 9 липня вартість примусових ліквідацій за одну добу становила 1422 млрд вон. Це більше ніж у 5 разів перевищує показник попереднього дня, і стало новим максимумом за останній місяць.

Безпосереднім тригером цього «цунамі ліквідацій» стало панічне різке падіння на ринку акцій Кореї. 13 липня індекс KOSPI на закритті різко впав на 8,95%, пробивши рівень 7000 пунктів, що спричинило вже 7-ме за рік спрацювання механізму зупинки торгів (limit down). Акції компаній із великими вагами в секторі напівпровідників — Samsung Electronics і SK Hynix — відповідно суттєво просіли на 10,7% і 15,37%. Різке падіння цін призвело до того, що рівень підтримки забезпечення в маржинальних рахунках роздрібних інвесторів виявився недостатнім, що викликало масові примусові закриття позицій з боку брокерів, утворивши негативний зворотний цикл «падіння — де-левереджування — знову падіння».

Глибинна причина — надмірні ризики левериджу, які накопичилися на ринку. Раніше Корея запровадила кілька біржових ETF із 2-кратним левериджем, що відстежують напівпровідникових гігантів, що привабило велику кількість молодих роздрібних інвесторів, які входили на ринок із високим левериджем, а дехто навіть заходив через сімейні позики. Коли очікування щодо прибутків у сегменті AI-напівпровідників було переглянуто вниз, механізм «щоденного ребалансування» для левериджевих ETF під час падіння змусив їх до пасивних продажів, посиливши ефект «наїзду». За статистикою, у червні понад 1,2 млн рахунків у всьому ринку вже торкнулися лінії вимог щодо докапіталізації, близько 300 тис. рахунків — з нульовим основним капіталом, а частка групи у віці 20–30 років перевищує 60%.

Оскільки дані про примусові ліквідації мають двотижневий (два торгові дні) лаг, тиск на розрахунки, спричинений майже 9% обвалом 13 липня, ще не був повністю «вивільнений». Надалі оприлюднені масштаби примусових ліквідацій, імовірно, ще зростатимуть, а больові відчуття ринку від де-левереджування продовжують три вати.