Прем’єр-міністр на трибуні, «скуповування» SBI, «відкриття воріт» Lawson: Японія бореться за регуляторні переваги в сфері криптовалют

null

13 липня, у Токіо, WebX 2026, що відкрився, зібрав близько 15 000 учасників; чинний прем’єр-міністр Японії особисто з’явився в кадрі та виступив із промовою, підкресливши, що «пакет підтримки стартапів усіма силами» буде розширено за рахунок збільшення фінансового фінансування. До цього обидва прем’єр-міністри — Фуміо Кісіда та Сіґеру Ісіба — також уже виступали з промовами на попередніх двох WebX: Кісіда у 2024 році наголошував, що реформи податкової системи та нормативного регулювання прокладуть шлях стартапам Web3, а Ісіба у 2025 році зробив крок далі, позиціонуючи Web3 як «серцевину промислової революції раз на століття».

Прем’єр змінювався від однієї каденції до іншої, але те, що стояння на сцені незмінне, залишилося. Японія робить ставку на Web3 не як на особистий вибір якогось політика, а як на довгостроковий порядок денний, вписаний у систему.

І саме 13 липня 2026 року японська фінансова група SBI викинула ще більшу карту: спільну заяву разом із Фондом Solana, за якою сторони домовилися про стратегічне партнерство та спільне будівництво в Японії онлайнового (chain上) фінансового ринку. SBI R3 Japan об’єднає зусилля з Фондом Solana, а також із чинними акціонерами SBI та групою Sumitomo Mitsui Financial Group; компанія планує перейменуватися на «SBI Solana Global».

Якщо відкотити ще далі назад, у фінансових книгах SBI Holdings з’являється кілька помітних цифр: ексклюзивні інвестиції у Gauntlet на 125 млн доларів США, інвестиції в EDX Markets на 76 млн доларів США, а також придбання Bitbank приблизно за 289 млн доларів США. Якщо порахувати, за короткий цикл SBI в гонитві за криптовалютним напрямом вклала майже 500 млн доларів «живих» грошей.

Більш приземлена сцена сталася в Токіо, у районі Ко’рунмон (高輪門城): на початку серпня мережа магазинів «Роcон» (便利店) планує у цьому магазині пілотувати POS-оплати стабільним монетами JPYC. Купити пляшку води, купити порцію онігірі — розрахуватися стабільною монетою. Це перший раз, коли стабільні монети інтегрували в реальний роздрібний сценарій у Японії.

Кілька речей на поверхні виглядають не пов’язаними між собою, але якщо з’єднати їх докупи, виходить сигнал: Японія використовує державну волю, прокладаючи для криптоіндустрії коридор швидкісного будівництва відповідності (compliance).

Перший рівень: ліцензії, фінансування, сценарії — повний комплект

Спочатку подивімося на дії на рівні ліцензій. Ця інвестиційна хвиля SBI — це не «розкидання грошей», кожна сума влучно припадає на ключові вузли інфраструктури.

Gauntlet — один із ключових гравців у DeFi з управління ризиками та ончейн-маркет-мейкінгу; інвестування в нього означає купівлю «права голосу» у сфері «контролю ризиків». За EDX Markets стоять Citadel, Fidelity та інші гіганти Уолл-стріт — це клиринговий канал рівня інституційної криптоторгівлі. А Bitbank — один із найбільших криптобірж у Японії на місцевому ринку; напряму отримується «вхід» через потік користувачів.

А крок SBI Solana Global доповнює найкритичнішу частину пазлу: базовий публічний ланцюг. Згідно з угодою про співпрацю, ця нова компанія просуватиме навколо мережі Solana п’ять основних напрямів — випуск і обіг японської стабільної монети JPYSC; формування і обіг корпоративних облігацій та токенізованих RWA; інфраструктура для транскордонних платежів; ончейн-фінансові сервіси для інституційних інвесторів; а також нова інфраструктура платежів для епохи AI Agent.

Управління ризиками, клиринг, «вхід», базовий ланцюг — чотири етапи охоплені разом. Це не фінансові інвестиції; це закріплення місця в ланцюжку створення вартості.

Далі — власна японська стабільна монета JPYSC, плюс сервіс кредитування під 3% річних: у середовищі довгострокових нульових навіть від’ємних ставок у єнах така ставка має очевидну вражаючу силу. Готівка, яку тримають японські вкладники, якщо лише частина з неї буде «втягнута» цими відсотками, — це вже буде цілком відчутний рух капіталу.

А пілот POS у «Роcон» перетворює стабільні монети з «низки цифр на біржі» на «гроші, якими можна розрахуватися на касі в магазині». Цей крок важливіший за всі попередні операції з капіталом, адже він торкається права на вхід у платіжний сценарій: хто першим розкладе стабільні монети в офлайн-роздрібній мережі, той першим і отримає ментальне сприйняття (brain-макет) пересічних людей.

Нарешті — податкова система. Японський парламент планує до 2028 року знизити податок на приріст капіталу від криптовалют з 55% до 20%. Сутність цього числа дуже проста: за ставки 55% і роздрібні інвестори, і інституції схильні тримати активи за кордоном або просто нічого не робити; якщо знизити до 20%, це фактично зрівнюється з акціями та ф’ючерсами, а отже вперше з’являється мотивація для японських локальних грошей «забрати прибуток» у межах країни.

Другий рівень: що вищі пороги, то ситішим буде той, хто зайде першим

На поверхні це виглядає так, ніби японський уряд підтримує підприємництво, SBI робить промислові інвестиції, а «Роcон» наздоганяє модний тренд. Але питання, яке справді варто обдумати, звучить так: якщо поріг регулювання в країні ніколи не був низьким, хто зможе посміхатися останнім?

Відповідь ясна: той, хто першим пройде весь процес погоджень.

Японське крипторегулювання традиційно відоме своєю суворістю: пороги для ліцензій високі, а строки на погодження — довгі; більшість малих і середніх установ навіть не можуть підготувати всі матеріали для заявки. Але саме цей високий поріг відсікає більшість потенційних конкурентів, залишаючи для кількох великих гравців майже «очищене» поле бою. SBI за кілька років збирає разом ліцензії бірж, клірингові канали та системи управління ризиками «в одному пакеті», а потім через бізнес зі стабільними монетами перехоплює японську ліквідність; коли роздрібна мережа на кшталт «Роcон» розгорне платіжні сценарії, SBI майже одночасно отримує переваги й у ліцензіях, і у потоках трафіку, формуючи регуляторне «закрите коло», яке інші не зможуть наздогнати в короткостроковій перспективі.

Якщо порівняти, стане ще зрозуміліше: у США трек стабільних монет — це битва професійних емітентів на кшталт Circle та традиційних фінансових інституцій; а Японія йде шляхом «коли фінансові конгломерати кеїрецу (財閥) виходять на поле власноруч». Такі старі фінансові гравці, як Mitsubishi UFJ та SBI, не інвестують у криптокомпанії; вони інтегрують криптовалютні бізнеси безпосередньо у власну існуючу фінансову систему. Це означає, що японська криптоінфраструктура з самого першого дня несе в собі спадок традиційного фінансування та має регуляторну підтримку; малим і середнім установам, щоб «відщипнути» частину пирога, буде набагато важче, ніж у США чи Сінгапурі.

Так само й зі зниженням податкових ставок. На поверхні це нібито «вигода для звичайних інвесторів», але реальний важіль 20% ставки — це величезні заощадження, що осідають усередині Японії. Як тільки частина цих грошей перетече в криптовалютні активи, першим виграють у ліквіднісному дивіденді ті локальні гравці, які вже завершили «зайняття позицій» під ліцензії та контролюють «вхід». Пом’якшення політики — це не роздавання грошей, а надання тим, хто вже стоїть усередині дверей, можливості першими прийняти нові кошти, що хлинуть ззовні.

Третій рівень: зразок, який можна копіювати

Повернімо перспективу до самої індустрії: ця комбінація дій Японії дає спостережний зразок інституційного дизайну — як країна може за допомогою чотирьох елементів: «ліцензії з високим порогом + капітал рівня фінансових конгломератів + пілотування роздрібного сценарію + податкові поступки», за кілька місяців витягнути криптоіндустрію із «сірого поясу» в мейнстримний наратив.

Це має пряме довідкове значення для інших юрисдикцій: упродовж останніх років «сіра зона» стабільних монет і криптосервісів значною мірою існувала завдяки регуляторному вакууму. Японія, Гонконг, ОАЕ та інші регіони зараз активно «закривають прогалини» в ліцензіях і податках; це означає, що арбітражні можливості «куди регулювання м’якше — туди й біжимо» системно звужуються, а логіка виживання індустрії переходить від «пересування дрібними загонами» до «захоплення ліцензій».

Цей шлях Японія проходить і впевнено, і повільно. SBI витратила кілька років, щоб зібрати матрицю всіх ліцензій, а пілот «Роcон» — це лише «один магазин у Ко’рунмон» (高輪門城). Але напрям уже цілком ясний: коли консервативна країна з історією старих фінансів починає власноруч прокладати шлях, це означає, що дорога вже визначена як така, що веде до реальних грошей.

*Вміст цієї статті призначений лише для довідки і не є будь-якою інвестиційною порадою. Існують ризики для ринку, інвестуйте обережно.