🚨🇮🇳ПЕРЕВЕРШЕННЯ: Інфляція в Індії щойно досягла 8-місячного максимуму, і це насправді два окремі шоки, що приземляються одночасно, а не одна історія.

ІСЦ склав 4,38% у червні, проти 3,93% у травні, перевищивши навіть вищу межу прогнозів. РБІ уже це очікував; вони прогнозують інфляцію до 5,1% у цьому фіскальному році, тоді як зростання паралельно охолоджується. Зростання цін поряд із уповільненням зростання — це саме та комбінація, яка залишає центральний банк без жодного «чистого» кроку.
Індія імпортує 85% свого палива і прокладає половину свого сирого імпорту, 60% свого ПНГ та майже все своє ЗЗП через Ормузьку протоку. Угода про припинення вогню між Іраном і США знову зірвалася минулого тижня, і нафта зростає через боротьбу за саме цей маршрут. Індія майже не має способу захиститися від такого «проходження» витрат. Це імпортована інфляція, а не перегрів економіки зсередини.
Мусон додає другу, тихішу проблему. Дефіцит опадів знизився з 40% до лише 15% за два тижні — це виглядає як добра новина. Ні, за даними Crisil, це метання між посухою та повенями шкодить посівам майже так само, як і суто слабкий мусон, бо це збиває строки сівби та здоров’я врожаю незалежно від загального числа опадів.
Поєднайте ці два тиски в одному кварталі — і РБІ виявляється в «глухому куті». Монетарна політика не може впливати на нафтовий шок, і не може впливати також на нестабільні опади. Саме тому вони утримали ставки минулого місяця замість того, щоб знижувати. Саме зростання тут тихо приноситься в жертву, а не інфляція.