Бернстайн: напівпровідникове обладнання не йде за зберіганням, історія вже довела це двічі

Глибоководний TechFlow-повідомлення, згідно з дослідженням напряму припливів, у звіті Бернстайна від 13 липня зазначено, що з червня 2025 року сектор пам’яті сумарно обіграв напівпровідникове обладнання на 661 процентний пункт. Унаслідок цього на ринку виникло загальне занепокоєння: якщо пам’ять піде на корекцію, чи не підуть за нею й пристрої? Бернстайн відповів на це питання, спираючись на дані за десять років.

Пристрої й пам’ять не є сильно взаємозв’язаними: кореляція протягом тривалого часу трималась на низькому рівні, і пристрої двічі виходили на незалежну динаміку, коли пам’ять слабшала.

Обидва періоди розбіжності тривали приблизно два роки, а відносне відставання/перевищення пристроїв було відчутним. У період з 2019 до середини 2025 року пам’ять тривалий час відставала від пристроїв аж протягом шести років, і лише до лютого 2026 року вона наздогнала рівня, еквівалентного 36 разам сукупного приросту за 15 років. Після цього пам’ять прискорила зростання, накопичивши надлишкову дохідність до вкрай екстремальних рівнів.

Якщо відбудеться повернення до середнього, пристрої можуть отримати відносну дохідність. SK hynix уже оголосила план розширення потужностей на 67 мільярдів доларів США, а замовлення для обладнання є визначеним доходом. Бернстайн дав рекомендації Outperform для Applied Materials AMAT, Lam Research LRCX і ASML із цільовими цінами відповідно 525 доларів США, 340 доларів США та 2300 євро.