💭 Щотижневий огляд

Табло на 5 днів:
S&P +1.2% | Nasdaq +1.7% | DAX -2.8% | CSI300 -1.3% | BTC +1.1% | Нафта +3.1% | Золото -1.3%
Ми, здається, нарешті наближаємося до кінця ~2-місячного бокового «перетирания». Цього тижня вистачає каталізаторів, єдине відкрите питання — в який бік ми прорвемося з каналу. Американська стрічка схилилася в зелень, «решта світу» (читай: Німеччина + Китай) мала кілька важчих днів, і лише нафта показала реальну силу, хоча рух залишається дивовижно стриманим з огляду на те, що протоки Ормуз знову виглядають закритими. Дохідності по всій дошці теж підростають.
➡️ Декілька речей, які варто відзначити з минулого тижня:
> Нафта міцнішає на заголовках про Ормуз, але ринок здебільшого відмахнувся від цього... це показує, скільки насправді переконань стоїть за торгівлею на геополітиці. Точно так само, як і останні 50 разів. Хлопець, який кричав «вовк» тощо.
➡️ Що цього тижня попереду:
Усе зводиться до одного дня: Вівторка:
> США CPI: ми очікуємо, що заголовковий показник помітно знизиться з +4.2% до +3.9-4.0%, тоді як базовий залишиться липким на рівні +2.9%. Базовий показник підповзав угору протягом місяців, але поки що не зламав наратив про дезінфляцію напряму.
> У той самий день Кевін Варш тестіфікує перед Конгресом. Не чекайте феєрверків. Він залишиться вірним власній формі й ухилиться від будь-яких попередніх зобов’язань щодо траєкторії ставки.
А потім — справжній каталізатор: сезон звітності стартує, традиційно з великих банків.
> Вт: Citi, Goldman, JPM, BofA, Wells Fargo
> Ср: ASML, Blackrock, Morgan Stanley
> Чт: TSMC, Netflix
➡️ І ось одна річ, про яку мало хто говорить:
Консенсус іде врозріз із «пряним» зростанням EPS на +22%. Ця цифра досі несе в собі одноразовий ефект через Q1'27 з оцінки ставок на ІІ в Amazon, Alphabet і NVIDIA (інші доходи). Тому це, по суті, підкручено. Забери звідси ~9-10 в.п. — і ти З ПОВІЛЬНОГО все одно отримаєш на папері непогане зростання з двозначними цифрами.
АЛЕ: ~40% цього загального зростання припадає лише на дві назви — NVIDIA та Micron. Дивовижно вузька широта. Індекс їде на кількох конях, а всі роблять вигляд, що це нормально. Але якщо зламаються останні два коні — люди почнуть це розуміти.
З новим тижнем.