Після 30 хвилин торгів сталася несподіванка

— У понеділок потрібно було дивитися не на те, чи ринок злякається, а на те, чи зможе ціна на нафту перетворити цей переляк на інфляційне ціноутворення.

Початок глобальних ринків у понеділок різкий:

Нафта зросла на старті, але американська нафта досі не піднялася вище 75 доларів;

Золото на старті відкрилося з гепом униз, одразу впало нижче 4100 доларів;

Індекс долара відкрився з підвищенням, піднявшись вище рівня 101 — це перша тривожна сирена для глобальних ринків;

Доходність 10-річних американських держоблігацій зросла до рівня 4.59%.

По-перше, це не схоже на той тип “котирувань за одну хвилину”, а радше на те, що ринок почав переоцінювати ціни. Протягом останніх кількох тижнів ринок часто демонстрував сценарій “спочатку торгуємо війну, а потім виявляється, що нічого не сталося”. Але сьогодні, після 30 хвилин торгів, зростаючі активи не показали відкату так, як раніше, а активи, що падали, не повернули втрати так, як раніше.

По-друге, зараз справжнє підтвердження ще не завершене — лишається лише нафта. Долар і доходність за американськими держоблігаціями вже практично досягли ключових рівнів, про які ми згадували вчора в нашій статті. У решту часу сьогодні головне — спостерігати за ціною на нафту. Якщо американська нафта постійно не зможе закріпитися вище 75 доларів, це означатиме, що ризики для енергопостачання ще не насправді потрапили в ринкове ціноутворення. Натомість, якщо ціна стабільно закріпиться вище 75 доларів і почне рух у напрямку 77~80 доларів, тоді ринок торгуватиме не лише геополітику, а знову з’явиться “постачання” інфляції, яка піднімається знову.

Ситуація в Ормузькій протоці стала ще хаотичнішою, невизначеність посилилася: Іран заявив, що перекрив цей водний шлях, тоді як з боку США зазначили, що судноплавство все ще може здійснюватися через його південні маршрути.

По-третє, фокус цього тижня — на американському CPI за червень, який буде оприлюднений у вівторок. Його важливість вища, ніж зазвичай (напередодні CPI ринок легко вдається до “профілактичного відступу”). Економісти прогнозують, що загальна інфляція та базова інфляція у червні дещо знизяться, але очікується, що обидва показники все одно будуть значно вищими за ціль ФРС у 2%.

Сьогодні по-справжньому варто дивитися не на те, наскільки зміниться ціна на відкритті, а на те, чи зможуть ці активи зберегти своє поточне становище після європейської сесії та перед відкриттям торгів у США. Якщо долар і далі триматиметься вище 101, а дохідність 10-річних американських держоблігацій залишатиметься близько 4.60%, і при цьому американська нафта проб’є та закріпиться вище 75 доларів, то ринок може означати, що він уже перейшов у новий етап переоцінки ризиків; натомість, якщо нафта знову піде вниз, а долар і доходність держоблігацій після піку повернуть вниз, тоді цього тижня все ще може бути лише короткочасна волатильність, продиктована настроями.

Попередження про ризики: Ця стаття ґрунтується лише на публічній інформації та ринкових даних, призначена лише для обміну інформацією і не є будь-якою інвестиційною рекомендацією або обіцянкою доходу. Фінансові ринки мають ризики, інвестиційне рішення слід приймати самостійно з урахуванням власної ситуації.