Robinhood насправді хоче зробити ончейн NASDAQ

Автор: дуже великий, дуже великий апельсин; Джерело: X, @0xVeryBigOrange

Я думаю, що ринок недооцінив те, що Robinhood робить із публічним блокчейном.

Багато людей з першою реакцією на новину скажуть: HOOD випустив Layer2.

Але я вважаю, що вони насправді хочуть зробити не просто публічний блокчейн, а — ончейн Nasdaq (Onchain Nasdaq).

Ось що дійсно варто обговорювати.

Протягом останніх десятиліть базова інфраструктура біржової торгівлі акціями в США майже не змінювалася. Робимо ордер → брокер → біржа → клірингова установа → розрахунки T+1.

Саме цю базову інфраструктуру Robinhood і хоче змінити.

1 липня Robinhood Chain офіційно запустив основну мережу — це Ethereum Layer2, створений на технічному стеку Arbitrum Orbit, спеціально для токенізації традиційних цінних паперів, таких як акції й ETF.

У майбутньому одна акція Apple, одна акція Nvidia, одна акція Tesla — по суті, усе це може стати Token-ом у мережі: торгівля 7×24 безперервно, і доступна для понад 120 країн і регіонів (зараз користувачі з США ще не включені).

Акції вперше стають справді комбінованим (Composable) активом.

Вони не лише підлягають купівлі та продажу, але й можуть:

• торгуватися цілодобово 24×7

• використовуватися як застава для позик (Robinhood уже запустив ончейн-продукт із річною дохідністю приблизно 7% для запозичень)

• брати участь у DeFi

• надавати ліквідність (LP)

• автоматично керуватися та налаштовуватися AI Agent-ами

Акції більше не просто акції — це перетворюється на фінансові «конструктори LEGO» в блокчейні.

Але тут є одна деталь, на яку варто звернути увагу: наразі ці Stock Token у юридичній структурі більше схожі на боргові документи, що відстежують цінову динаміку акцій, а не на саму акцію як частку капіталу; власники не мають акціонерних прав. Саме тому Robinhood обирає використовувати котирування HOOD, щоб нести ринкові уявлення про цей ланцюг, а не випускати нативний токен у цьому ланцюгу — ви купуєте насправді «чи зможе ця компанія Robinhood зробити цю справу», а не токен самої мережі.

Багато людей люблять порівнювати Coinbase та Robinhood. Але я думаю, що обидві компанії вже пішли зовсім різними шляхами.

Coinbase хоче зробити таке: перенести інтернет у блокчейн. Base, USDC, DeFi, платежі, Social… створення відкритої ончейн-економіки.

А Robinhood хоче зробити таке: перенести Волл-стріт у блокчейн. Акції, ETF, RWA, ончейн-цінні папери, ончейн-кліринг.

У майбутньому справжня конкуренція — не в тому, хто візьме нижчу комісію, а хто зможе стати платформою для випуску та обігу глобальних фінансових активів.

Є ще одне: я думаю, що багато людей на ринку цього не усвідомлюють.

Robinhood Chain — це не новий Layer1.

Він обирає Ethereum + Arbitrum Orbit (Gas усе ще оплачується ETH; це відрізняється від більшості Orbit-ланцюгів, які обирають користувацький Gas-токен).

Що це означає?

Це не про те, щоб конкурувати з Ethereum, а про те, щоб додати до екосистеми Ethereum великий фінансовий застосунок.

Останні кілька років ми вже бачимо, як дедалі більше традиційних фінансових активів обирають розгортатися в екосистемі Ethereum:

• стабільні монети

• RWA

• ончейн-фонди

• Tokenized Stocks

Якщо в майбутньому все більше фінансових інституцій рухатимуться цим шляхом, то позиціонування ETH, можливо, дедалі більше буде схоже на TCP/IP епохи інтернету.

Звісно, зазвичай про це ніхто не говорить, але дедалі більше фінансових активів працюватимуть поверх нього.

Тому я все більше переконуюся в одній речі. Найбільший наратив найближчих десяти років може бути не Meme і не лише DeFi.

Насправді варте уваги — це: Wall Street Onchain (Волл-стріт на ланцюгу).

Robinhood і Coinbase — це просто два різні входи в один і той самий напрям. Один відповідає за те, щоб перенести інтернет у блокчейн. Інший відповідає за те, щоб перенести Волл-стріт у блокчейн.

Якщо цей тренд справді здійсниться, то наступна справжня конкуренція в криптоіндустрії вже не буде про те, хто має більше Meme, а про те, хто здатен нести глобальні фінансові активи.

І наостанок — моя власна оцінка.

Якщо в майбутньому Robinhood справді зможе поступово перенести на блокчейн десятки мільйонів акаунтів брокерів і цінні папери на кілька сотень мільярдів доларів чи навіть більший масштаб, то його конкурентами можуть стати вже не лише інші інтернет-брокери, а самі традиційні системи біржової торгівлі та клірингу.

У той момент, логіка оцінки вартості Robinhood, можливо, теж потребуватиме переосмислення — це вже не просто брокер, а радше компанія глобальної фінансової інфраструктури.

А для ETH, на мою думку, реальна цінність не зводитиметься лише до Gas Fee, а поступово стане базовим рівнем клірингових розрахунків для глобальних фінансових активів.

Звісно, тут також варто зробити застереження: права акціонерів Stock Token, регуляторна кваліфікація (Комісія з цінних паперів США SEC вже надавала комплаєнс-повідомлення щодо подібних структур), а також те, чи пошириться це на користувачів у США — усе це все ще перебуває на ранній стадії, і варто постійно спостерігати, а не просто лінійно екстраполювати.

Якщо цей тренд зрештою реалізується, то глянувши назад на Robinhood Chain сьогодні, можна буде побачити: це не черговий публічний блокчейн, а важлива точка старту, з якої традиційні фінанси комплексно рухаються в бік блокчейну.