#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion : Увінчано нового короля ШІ

У знаковий момент для індустрії штучного інтелекту Anthropic — розробник AI-асистента Claude — досягла приголомшливої оцінки в $1.2 трлн за непрямими даними на вторинних ринках. Це на 550% більше, ніж за минулий рік, і офіційно ставить Anthropic попереду багаторічного лідера OpenAI за оцінкою на приватному ринку.

Цифри, що стоять за цією віхою

На вторинних платформах на кшталт Caplight акції Anthropic тепер торгуються за неявною (implied) вартістю підприємства $1.2 трлн, що суттєво перевищує оцінку OpenAI у $908 млрд на тих самих платформах. Така ціна на вторинному ринку являє собою відчутну премію порівняно з останнім раундом первинного фінансування Anthropic — Series H, завершеним у кінці травня 2026 року, який офіційно оцінив компанію в $965 млрд post-money.

Щоб уявити цю динаміку в перспективі: Anthropic оцінювали в $183 млрд у раунді Series F (вересень 2025), $380 млрд у Series G (лютий 2026) і $965 млрд у Series H (травень 2026) — тобто компанія майже у шість разів збільшила свою оцінку менш ніж за рік.

Оцінка, побудована на дефіциті, а не на продажах

Що робить цю цифру $1.2 трлн справді вражаючою, так це її незвична основа: майже ніхто не продає. Вторинні ринки зазвичай працюють, коли співробітники або ранні інвестори готові розлучитися з акціями, але зараз така пропозиція майже повністю зникла. Брокери описують майже повну відсутність охочих продавців, що підштовхує ціни вгору незалежно від будь-яких нових доходів чи розробок продуктів.

Хав’єр Авалос, генеральний директор торговельної платформи Caplight, заявив: "Anthropic — це найбільш затребувана компанія, яку коли-небудь бачило венчурне вторинне ринку". Глен Андерсон з Rainmaker Securities сказав це ще відвертіше — попит настільки перевищує пропозицію, що угоди рідко закриваються, тому що "ніхто не продає".

Відчайдушні покупці, неконвенційні пропозиції

Аномальний дисбаланс попиту та пропозиції спричинив надзвичайну поведінку. Деякі покупці, як повідомляється, пропонували обміняти свої будинки на акції Anthropic — це найчіткіший знак того, що попит далеко випередив усе, що є на ринку.

Більшість угод, які взагалі трапляються, проходить через Special Purpose Vehicles (SPV) , де гроші від кількох покупців об’єднуються в одну транзакцію. Однак Anthropic публічно відмовилась від таких структур. На вебсайті компанії прямо сказано: "Якщо хтось пропонує вам спосіб участі — навіть опосередковано — в інвестиції в Anthropic, вважайте, що це недійсно". Ця застережна інформація, однак, мало що зробила, щоб охолодити попит.

Anthropic vs. OpenAI: "Flippening"

Різниця в оцінках між Anthropic та OpenAI відображає історичний зсув настроїв. На вторинних платформах брокери повідомляють, що приблизно п’ять покупців ганяються за акціями Anthropic проти двох після OpenAI.

Хоча OpenAI нещодавно частково повернула імпульс із виходом серії моделей GPT-5.6 (зокрема флагманської моделі "Sol"), ентузіазм щодо Anthropic залишається значно сильнішим. Тим часом xAI Елона Маска закрила раунд на $20 млрд, перш ніж її було вбудовано в SpaceX як дочірню компанію.

Що саме купує $1.2 трлн

Незважаючи на приголомшливу цифру, вторинне ціноутворення означає неліквідні міноритарні позиції без прав у раді та без гарантованого виходу. Метт Мерфі з Menlo Ventures — одного з перших інвесторів Anthropic — називає вторинні оцінки "шумним сигналом", хоча він визнає, що виручка компанії "скаче неймовірно вище" власного плану.

IPO: Коли дефіцит зникає

У червні 2026 року Anthropic конфіденційно подала заявку на IPO до Комісії з цінних паперів і бірж США (US Securities and Exchange Commission), а лістинг очікується протягом кількох місяців. Саме тоді штучний дефіцит зникне — публічний ринок затопить систему акціями, і цифра $1.2 трлн нарешті зустріне покупців, які зможуть просто відійти.

Ризики та перевірка реальністю

Спостерігачі ринку підняли питання щодо перегрітої атмосфери. Транзакції SPV часто мають високі комісії за управління, не дають прав голосу та несуть ризик шахрайства або можливість того, що угоди пізніше можуть бути визнані недійсними. Власні статутні документи Anthropic зазначають, що будь-які операції з акціями, не схвалені її радою директорів, є недійсними.

Підсумок

Вторинна оцінка Anthropic у $1.2 трлн меншою мірою пов’язана з реальною вартістю компанії і більшою — з тим, скільки мало акцій доступно за будь-якою ціною. Заснована у 2021 році колишніми керівниками OpenAI Дарио та Даніелою Амодей, компанія досягла того, про що мріє дуже небагато стартапів. Але справжнє випробування настане, коли компанія вийде на публічний ринок — чи витримає $1.2 трлн перевірку відкритим ринком, а не лише жменькою відчайдушних покупців.

#Anthropic #AI #Valuation #Claude