Трамп оголошує 100% мита на брендові фармацевтичні препарати; ціни акцій фармкомпаній не реагують

25 вересня президент Дональд Трамп оголосив, що 100% мита на фірмові або запатентовані фармацевтичні препарати будуть запроваджені з 1 жовтня, якщо лише виробник ліків не будує свій виробничий завод у Сполучених Штатах. На момент підготовки цієї публікації ціни акцій великих фармкомпаній залишалися стабільними.

Чому це важливо: Ми очікуємо відсутності негайного впливу, оскільки вважаємо, що фармкомпанії мають підтримувати запас у будь-якому обсязі від шести до 12 місяців складських залишків для ключових фірмових препаратів. Однак недостатньо деталей, щоб визначити масштаби впливу на компанії Big Pharma після того, як цей запас буде реалізовано.

• У всіх компаній Big Pharma є наявні виробничі потужності в США, і вони активно їх розширюють. Це може бути достатньо, щоб звільнити більшість їхніх фірмових препаратів від нового мита — залежно від конкретики його впровадження.
• Раніше США погодили тарифний ліміт 15% на імпорт ліків із ЄС та Японії, який охоплює ланцюги постачання поза межами США для більшості фірмових препаратів. Однак незначна частка фірмових препаратів має ланцюги постачання у Великій Британії, Сінгапурі, Канаді або Швейцарії, де ліміти не оголошувалися.

Підсумок: Незважаючи на брак ясності, ми вважаємо, що нове мито, ймовірно, матиме мінімальний вплив на компанії Big Pharma у США та Європі в межах нашого покриття. Ми залишаємо без змін наші ровики та оцінки справедливої вартості.

• Препарати від ожиріння, що продаються компаніями Eli Lilly та Novo Nordisk, мають великі обсяги продажів, але, судячи з їхніх етикеток і нормативних подань, ми вважаємо, що їхні ланцюги постачання здебільшого розміщені в США та ЄС і мають бути обмежені 15%. Крім того, обидві компанії розширюють виробництво в США для цих препаратів.
• Ми вважаємо, що Novartis і GSK мають значні ланцюги постачання в регіонах без тарифного ліміту, зокрема у Великій Британії, Швейцарії та Сінгапурі. Ці компанії оголосили п’ятирічні плани інвестицій у США на $23 мільярди та $30 мільярдів відповідно, що може звільнити їх від нового мита.