#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 Раніше я детально обговорював цю тему, наводячи точку зору аналітика Bernstein Марка Лі про те, що цикл пам’ятних чипів залишатиметься міцним до 2027 року, а потенційна нормалізація розпочнеться лише у другій половині 2027 року. Щоб коротко підсумувати, контрактні ціни на DRAM у квітні стрибнули на 57% за один квартал, а в NAND — подібне зростання на 65-70%, що змусило Bernstein підвищити цільову ціну Micron з $510 до $1,300 і цільову ціну SanDisk з $1,700 до $3,000.

Як новий розвиток, варто зазначити, що цю тезу зараз повторно перевіряють з огляду на нещодавні заворушення на корейському ринку. Різке падіння цін на акції Samsung попри повідомлення про рекордні фінансові результати за другий квартал, а також той факт, що позичкові ETF тепер становлять понад 70% корейського ринку, вказує на те, що ринок тепер підходить до цієї структурної тезі щодо циклу пам’яті з більшою обережністю. Тож фундаментальна думка Bernstein про те, що вона триватиме до 2027 року, все ще є чинною, але короткострокові рухи цін затьмарюють цю тезу концентраційним ризиком і надмірною волатильністю, що виникає через кредитне плече, а не безпосередньо підтверджує її.
Для тих, хто стежить за сектором напівпровідників через Gate, ключовий момент полягає в тому, що це розходження між структурною тезою Bernstein і короткостроковим ціноутворенням ринку є особливо критичним, оскільки воно з’являється одразу після лістингу SK Hynix на Nasdaq, який надасть новішу й ширшу підказку щодо того, як глобальні інвестори оцінюють цю тезу.