Прибутки Palo Alto: Широкий попит забезпечує сильний квартал і прогноз

Ключові показники Morningstar для Palo Alto Networks

• Оцінка справедливої вартості

  : $285.00

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★

• Рейтинг економічного рівчака (Economic Moat) Morningstar

  : Широкий

• Рейтинг невизначеності Morningstar

  : Дуже високий

Що ми думали про прибутки Palo Alto Networks

Palo Alto Networks PANW повідомила про дуже сильні результати за третій квартал: продажі компанії зросли на 31.0% до $3.00 млрд, а скориговані операційні маржі скоротилися на 30 базисних пунктів до 27.1%. Наступна генерація щорічної повторюваної виручки компанії зросла на 60% до $8.13 млрд.

Чому це важливо: У бізнесу Palo Alto є сильні довгострокові позитивні фактори. Консолідація постачальників, зростання витрат на брандмауери, керовані штучним інтелектом, а також витрати на забезпечення агентних розгортань — це надійні тренди, що працюють на користь компанії.

• Як ми підкреслювали в попередніх нотатках щодо Fortinet і Palo Alto, ми бачимо зростання попиту на брандмауери, оскільки компанії оснащують свої дата-центри обладнанням із безпеки. Бронювання брандмауерів за останні 12 місяців компанії зросли на 19% — з 9% роком раніше та 11% у минулому кварталі.
• Ми бачимо, що клієнти використовують консолідацію постачальників, щоб створити бюджетний простір для витрат на AI, оскільки це дозволяє компаніям зберігати свою позицію з безпеки та економити кошти через пакетування, водночас витрачаючи більше на Palo Alto. Платформовані клієнти становлять 65% NGS ARR — це більше, ніж приблизно 50% кілька років тому.

Підсумок: Ми підвищуємо нашу оцінку справедливої вартості для Palo Alto з широким ровом (wide-moat) до $285 за акцію з $225, головним чином через зростання в наших оцінках щодо зростання брандмауерів у найближчій та середньостроковій перспективі. Оскільки акції торгуються вгору після оголошення звіту, ми вважаємо, що вони торгуються в діапазоні «три зірки».

• Протягом останніх кількох місяців ми бачили, як ринкові настрої щодо кібербезпеки змінилися: ринок, маючи нову оптимістичність щодо кібербезпеки як бенефіціара AI, узгоджується з нашою тезою, яку ми виклали в кількох нотатках у першому кварталі, коли кібер-акції продавалися.
• Поглиблюючись у попит, керований AI, ми й далі бачимо сильне впровадження рішень компанії з підтримкою AI: кількість клієнтів для XSIAM, автоматизованого рішення для операцій безпеки Palo Alto, зросла на 150%, а його ARR — на 100% до понад $600 млн.