7.12 розбір, висока волатильність

У п’ятницю обсяг торгів між двома ринками становив 3,38 трлн юанів, значно зросли обсяги майже на 5 тис. млрд; у четвер KOSPI 50 підскочив більш ніж на 8 пунктів, а в п’ятницю одразу відкотили назад і впали на 6 пунктів. На вихідних весь інтернет лаяв кількісну торгівлю; і справді, квант/кількісна торгівля: з минулорічних понад 8000 млрд у цьому році прямо дотягнули до 1,8 трлн. Навіть “жирні” з капом у кілька сотень млрд можна підкинути амплітуду на 15, 16 пунктів — теж вразило.[淘股吧]

У четвер одна глибока “V”-подібна лінія великої бичачої свічки підняла ринок; ми раніше обговорювали забагато людей. Звичайно в п’ятницю на ранньому ринку багато акцій під час росту буде “скинуто” (продано), це нормально, але очікувалось, що після скидання все одно прийдуть гроші на DIXI, щоб перехопити й знову підняти. У результаті в п’ятницю: від ранку продавали до закриття, за весь день одна свічка з “відкриттям-орієнтом” (без верхньої тіні) у формі відплатного відбиття — гола ведмежа свічка.

Повернімося до графіків. У п’ятницю найсильнішим на ранку залишався вітчизняний технологічний сектор: Huatiàn Technology, передова упаковка — велика заявка на один рядок, ціла “одна слово” (одноступенева заявка) — він є емоційним центром вітчизняного ланцюга; капітал і далі “арбитражив” його силу. Напередодні напівпровідникове обладнання, матеріали тощо відкрилися з великим зростанням. Крім того, Huawei NPO, що розкручувалося ввечері в четвер, на ранку також було дуже сильним напрямом. Також, спростування відтермінування runbin — спростували, а на старті капітал ще й атакував upstream-матеріали для PCB, але після того як пішли вище, все це одразу зафіксували прибуток.

О полудні прийшла новина про успішне повернення ракети “Чженчжэн-10” типу “乙” — повернення пройшло успішно. На відкритті кількісна торгівля одразу підняла на 10+ дощок комерційних аерокосмічних компаній; у хвості також акції на 20cm/30cm “прямою лінією” шалено рвали вгору. Незалежно від того, логіка правильна чи просто “на чіплянні за концепт” — “курка й собака піднялися до неба”; під кінець дня більшість “трейдерських” задніх позицій також вочевидь сильно зафіксували. На вихідних я серйозно досліджував це повернення: справді, це належить до важливих позитивних новин. По-перше, технологічний маршрут не такий як у spaceX; по-друге, після повернення собівартість на кожен кілограм знизилася приблизно на 40%; по-третє — і головне: після зниження витрат кількість запускачів супутників у межах року суттєво збільшили. Раніше ринок 2026 року оцінювали в 2,6 трлн, а підняли до 3,5 трлн; 2027 — із 6 млн(?) підняли до 8 млн(?). Пізніше, реальні акції з логікою матимуть шанс, але тим, хто просто чіпляється за концепт, треба бути обережними.

У комерційному космосі: у п’ятницю кількісна торгівля розклала “рівномірно” (плоско), завтра потрібно спершу подивитися на заявки попереду, тобто на “закриття/запечатування” — найбільше, “Juli索具” і “九丰能源” (для “Чженчжэн-10” використовували рідке паливо 九丰能源; на вихідних ще й розкручували концепт гелію). У цьому напрямі завтра на ранньому ринку не підходить “доганяти” (купувати в pursuit of momentum). Найкраще спершу спостерігати 1–2 дні, розглядати це як важливий ротаційний відрізок розбіжності в технологіях.

У другій половині дня шалене підкачування в комерційному космосі ще більше прискорило падіння технологічного сектора. Але, на мою думку, багато акцій точно були “помилково” покарані через емоції та індекс. На вихідних у технологічному напрямі два важливі повідомлення: одне — Хуан Ренсюн (黄仁勋) брав участь у закритому семінарі Morgan Stanley (大摩闭门研讨会), знову спростував відтермінування rubin; усе ще існують побоювання ринку щодо показників NVIDIA. Друге — спростування від国内旭创; повідомлення інтерпретували як більш позитивні. Тому завтра цей напрям, імовірно, частково відновиться.

У напрямі PCB: вже N днів поспіль йде корекція. Зі спростуванням rubin очікується, що гроші все одно дадуть певне відновлення. Власне, у п’ятницю на ранньому ринку вже було відновлення: наприклад, “International Composite Materials” із напряму електронних тканин (电子布) підскакував до десятків відсотків, а “宝鼎股份” у мідній фользі (铜箔) теж коротко зробив дві поспіль дошки з невеликим обсягом. Але вдень, із розбіжністю у технологіях, почалися просадки (стрибок вниз). Якщо завтра в цьому напрямі продовжиться корекційний розкол, можливо, це буде непогана можливість.

Лінія Huawei Ascend: у п’ятницю після закриття результати 紫光 (Ziguang) були кращі за очікування; кілька днів тому так само було в 浪潮. Ці результати здатні підтвердити суттєве нарощення обсягів у Huawei Ascend. Після того як у п’ятницю це зафіксували, у наступному тижні основна увага буде на можливостях саме в цьому напрямі.

Підсумовуючи: на тлі ринку з високочастотною, високовольатильною торгівлею — лише дві стратегії. 1) Або вірити, що технології є головною лінією: тримати в середньо- та довгостроковій перспективі, уникаючи гонитви-погоні та продажу-покупки на спалахах квантової торгівлі; 2) Або працювати, роблячи T разом із високим продажем (high抛) DIXI.

Наведені вище погляди є лише особистими нотатками для довідки та не становлять жодної інвестиційної поради.

** $华天科技(sz002185)$ $长电科技(sh600584)$ $东山精密(sz002384)$ **