Стратегія перемоги: купуй дорого, продавай дешево — огляд тижня

Цей редакційний матеріал — з випуску новинника Week in Review за цей тиждень, надісланого підписникам у п’ятницю. Підпишіться на новинник щоб отримати це щотижневе редакційне прямо в момент його завершення. Новинник також містить найбільші події тижня з коментарем до кожної події

Станом на ранній ранок п’ятниці Bitcoin тримається стабільно цього тижня, рухаючись у діапазоні між $61,500 та $64,000. Те саме стосується акцій. І Bitcoin, і акції відреагували негативно на загострення конфлікту США—Іран і на сплеск нафти, але відновилися в четвер.

Макроісторія тижня походить зі Сходу. Ослаблення єни штовхнуло японські банкрутства до рекордних рівнів, а дохідність 10-річних облігацій Японії стрибнула до 2.83%, найвищого рівня майже за 30 років. Роберто Ріос вважає, що Японія є ключовою ланкою глобального ринку облігацій, і що коли вона відкличе свою пропозицію ліквідності з кожного ринку суверенного боргу, щоб врятувати валюту, світ затремтить. Обліковий запис, який заявляє, що є інсайдером Банку Японії, заздалегідь вибачився перед західним світом за заходи, які готує Банк Японії.

Тим часом долар продовжує спантеличувати авторів своїх некрологів. Робін Брукс показав, що не існувало торгівлі “Sell America” (продай Америку): іноземні інвестори ніколи не купували більше американських активів, ніж купують зараз. Бред Сеттер називає це ерою прибуткового долара, коли іноземці вкладаються в американські акції, щоб гнатися за доходністю, а не за безпекою, а частка долара в глобальних індексах акцій уже перевищує його частку в офіційних валютних резервах. І все це відбувається на тлі того, що міністр фінансів Скотт Бессент прямо дає зрозуміти: Америка змінює правила торгівлі на свою користь, і дні, коли її “розігрували”, закінчилися. Це стало очевидним ще з початку другої президентської каденції Дональда Трампа, але чомусь потрібно знову й знову повторювати.

Аудиторія Бессента, голова ФРС Кевін Варш, оголосив керівників своєї нової робочої групи. Поки що оголошення зустріли схвально — навіть ті, хто зазвичай критикує Федеральну резервну систему.

У сфері цифрових активів Strategy відмовилася поступитися прожектором — цього разу, продавши 3,588 BTC за $216 мільйонів, щоб додатково профінансувати преференційні дивіденди. OG X-постер Light був правий, коли сказав минулого тижня, що Strategy продає. Це найбільша ліквідація біткоїнів в історії Strategy, і її виконали за середньою ціною близько $60,000 проти собівартості понад $75,000. Buy high, sell low.

Це не зовсім жарт. Майкл Кау вважає, що пан Сейлор запровадив у екосистему постійний “негативний гама”-фікстур, який змушує поведінку “купуй дорого/продавай дешево” в масштабі: випусти папір і купуй BTC, коли все ейфоричне; продай BTC, щоб обслугувати папір, коли все потворне. Дехто в крипті також висловлював скепсис щодо довгострокової здатності Strategy процвітати, наприклад Тарун Чітра в нещодавньому епізоді подкасту Chopping Block, де він назвав STRC Luna Strategy для костюмів.

В інших новинах, пов’язаних із Bitcoin. BTC торкнувся 200-тижневої ковзної середньої, на що PlanB зазначає: історично це був найкращий діапазон для довгострокових покупок. Ваш щотижневий хопіум. Tether нативно повертає USDT назад у мережу Bitcoin через протокол RGB, Ерік Трамп відсвяткував, що американський Bitcoin перетнув позначку 8,000 BTC, майнячи при маржинальній прибутковості 52% у Q1. Bloomberg повідомляє, що Strategic Bitcoin Reserve стикається з перешкодами, оскільки два урядові відомства сваряться, кому дістанеться право нею керувати.

У сфері приватності новий пул Ironwood від Zcash формально верифікують, щоб унеможливити баги з недетектованим фальшуванням. Мерт, який зізнався, що є переконаним прихильником diehard, вважає, що це колосально. Це робить недетектовані баги з фальшуванням у Zcash математично неможливими в майбутньому, вирішуючи найбільший компроміс у приватних грошах. Математично неможливими — тобто за умови, що формальна верифікація налаштована правильно.

У мемкоїнах ANSEM продовжує захоплювати. Ринкова капіталізація ANSEM перевернула $TRUMP — факт, який підхльостнули (маючи на увазі гру слів) прихильники ANSEM, але це не особливо дивно, враховуючи, що з часом 99.99% мемкоїнів прямують до нуля. Утім, зараз ANSEM привертає увагу. Афроман просить Ansem надіслати йому трохи монет в обмін на пісню та музичне відео. DonAlt тим часом кинув гарячий тейк: якщо б він був поганим актором, він би змусив когось запустити для нього монету, відвіз би її в “щоб врятувати спільноту”, а потім роздав би друзям і інфлюенсерам шматок емісії, щоб вони мовчали, коли все піде шкереберть.

Скепсис щодо KOLs зрозумілий. Залишається вкрай мало таких, хто з часом має чистий позитив. Цього тижня один crypto KOL визнав злочин наживо в стрімі заради уваги. Важко не відчути, що їх більше не роблять такими, як раніше.

Дискусія про токени й акціонерний капітал Venice не вщухала й минулих вихідних завдяки Хасібу Кереші, який вів угоду в Dragonfly, випустивши відео, що пояснює, чому вони інвестували, і що, на його думку, насправді є VVV. У Venice тепер також є реальний конкурент під назвою Wisp, створений командою Lido, щоб вирішити власну внутрішню проблему приватності.

Цього тижня криптоспільнота Venice заспокоїлася — компанія, ймовірно, цьому рада й дасть їм трохи простору для роздумів над наступними кроками щодо VVV. Тим часом Grass — проєкт DePin, який винагороджує користувачів за поширення невикористаної пропускної здатності інтернету — розізлив свою спільноту. Grass, який, як і Venice, до цього значною мірою плекала лише добру волю у стосунках зі своєю спільнотою, оголосив свою rewards Stage 2 зі зміною з нативних токенів на USDC та мізерними виплатами. Можливо, вони ось-ось втратять значну частину пропускної здатності своєї спільноти. Справді важко приймати правильні рішення.

Одна компанія, яка стабільно робить правильні кроки — Robinhood. Robinhood Chain стартувала вражаюче. Хайден Адамс сипався в захваті, що ця мережа зробила $500 мільйонів обсягу за 24 години на Uniswap, у 10 разів більше, ніж напередодні, і більше, ніж будь-яка інша мережа, окрім Ethereum mainnet. Показники за перший тиждень — неймовірні. Одна річ, за якою варто стежити: більшість обсягу DEX надходить із мемів — це поширене явище, коли запускається нова мережа, бо спекулянти бачать можливості в свіжих мережах без уже існуючих мемкоїнів. Тож залишається з’ясувати, чи буде торговельний обсяг сталим з часом.

Влад Тенев вважає, що майбутнє крипти — у реальних активах, тож, імовірно, йому подобається також майбутнє його Robinhood Chains, але й меми йому теж до вподоби. Як згадувалося минулого тижня, біржі (і мережі) люблять мемкоїни через торговельний обсяг. Говорячи про RWA, TVL Tron зріс на $1.95 мільярда з 1 липня — чистий висхідний тренд, який панові Теневу доводиться сподіватися, що його блокчейн зможе повторити або перевершити.

Спираючись на початковий успіх мережі Robinhood, Тревіс Клінг поставив чудове запитання: Хіба тепер не очевидно, що реальні компанії, які роблять реальні речі, не мають інтересу до існуючих публічних мереж? Майк Дудас надав трохи підтверджувальних доказів: Sui робить 6 мільйонів TPS і $1,000 щоденного доходу — високопродуктивний “ghost chain”, який торгується з FDV $7.2 мільярда.

Як зазначив Грем Стоун в цьому тижневому епізоді Token Narratives, мережа Robinhood є бичачою для Ethereum, оскільки демонструє, наскільки легко запустити Ethereum L2, яким ти керуєш, але все одно не пояснює, чому ETH як актив має нарощувати цінність. Адже ETH обганяє навіть кава. TXMC поставив запитання, яке ніхто не хоче обмірковувати: А що, якщо ETH/BTC просто зробить те саме, що LTC/BTC?

CEO Blockworks Джейсон Янновіц вважає, що ми, можливо, живемо момент “після-2000 інтернет-пузиря” в крипті, посилаючись на класичний есе Фреда Вілсона про те, як виглядають ведмежі ринки. Ритейл пішов, інвестори пішли, і навіть деви рухаються далі від того, що вони відчувають як зламану індустрію. Це був також той момент, коли, варто пам’ятати, був збудований інтернет у тому вигляді, як ми його знаємо сьогодні.

Можливо, саме тому розумні інституційні гроші продовжують литися в крипту, а не виходити з неї. Vanguard — менеджер активів з $10+ трильйонами, останній великий прихильник tradfi у крипті, — опублікував вакансію для свого першого-єдиного Head of Digital Assets. Неймовірно бичачі інституційні новини! Ну, майже. Vanguard звернувся до Еріка Балчунаса, щоб уточнити, що вони не “склонилися” чи не “перекинулися” під впливом orange pill; вони просто хочуть переконатися, що використовують технологію. Звісно, Vanguard. Саме так це починається. Хтось має створити Polymarket про те, чи Vanguard оголосить прямі пропозиції крипти протягом шести місяців!

-David Sencil