За останні два роки масштаб майже подвоївся, американські ETF «розгорілись до нестями»

Американська індустрія ETF прискорює безпрецедентне в історії розширення, яке відбувається прискореними темпами. Три ключові показники — розмір активів, приплив коштів і обсяг торгів — у 2026 році одночасно досягли або майже досягли історичних рекордів, а вся галузева екосистема повністю перейшла в режим високошвидкісного функціонування.

Згідно з останньою оцінкою керівника ETF-бізнесу Goldman Sachs Кріса Лукаса, з початку цього року чистий приплив у біржові ETF США вже перевищив 1 трильйон доларів США; обсяг чистих емісій за весь рік, як очікується, перевищить 2 трильйони доларів США, і це дозволить побити історичний рекорд 2025 року з приростом понад 33%. Паралельно загальний обсяг угод ETF у першому півріччі перевищив 40 трильйонів доларів США, що на 50% більше порівняно з відповідним періодом 2025 року.

За сталим припливом коштів стоять основні драйвери поточного зростання: американські фондові «блакитні фішки»/технологічні акції, напівпровідники/AI, ринки, що розвиваються, та корейські тематичні напрямки, а також активні ETF. Активно керовані ETF за цей період уже залучили близько 400 мільярдів доларів США, що приблизно становить 40% від загального припливу в галузі; це є близько в 3 рази більше за частку їхнього ринкового становища в структурі активів за ринковою часткою.

Активи наближаються до 16 трильйонів доларів США — за два роки майже вдвічі

Загальні активи біржових ETF у США вже перевищили 15,6 трильйона доларів США, а за останні два роки розмір майже подвоївся. Goldman Sachs вважає, що за підтримки поточного імпульсу в межах до кінця року перехід на щабель 17 трильйонів доларів США «знаходиться в межах досяжності».

Такий темп зростання є абсолютно унікальним в історії галузі. Швидке роздування розміру відбувається за рахунок припливу коштів і зростання цін на активи, а разом вони формують позитивний зворотний зв’язок, що підштовхує галузь до подальших проривів угору.

З початку цього року приплив коштів в індустрію ETF не лише за обсягом є значним, а й демонструє високу тривалість. Чистий приплив за червень у місячному розрізі становив 193 млрд доларів США, що є другим за величиною одомісячним припливом у історичному наборі даних Goldman Sachs.

Ще більш примітним є те, що місячні результати на рівні, близькому до рекордного, стали нормою. За підрахунками Goldman Sachs, упродовж останніх семи місяців індустрія ETF пережила п’ять місяців із найбільшими в історії обсягами місячного припливу, і ця концентрація є рідкісною.

З погляду напряму руху коштів особливо вирізняються активні ETF. За цей рік активні ETF отримали близько 400 мільярдів доларів США припливу, що становить майже 40% від загального припливу в галузі, тоді як їхні активи — лише приблизно 13% від загальних. Зростання ETF із концентрованими темами розглядають як важливий новий тренд 2026 року; він продовжує логіку, закладену ETF на спотові криптовалюти 2024 року, які відкрили новий канал для ринку.

Обсяг торгів зріс на 50% — ETF із кредитним плечем є найбільшою змінною

У першому півріччі екосистема ETF «працювала на повну швидкість» за обсягом торгів. Середньоденний обсяг торгів становив 325 млрд доларів США; сумарний обсяг торгів за червень у місячному розрізі — 7 трильйонів доларів США, що також посідає друге місце в історії.

ETF із кредитним плечем є ключовим драйвером різкого сплеску обсягів торгів у цьому циклі. У червні номінальний обсяг угод для ETF із кредитним плечем встановив місячний рекорд — 1,1 трильйона доларів США, що так само перевищує 50% порівняно з відповідним періодом 2025 року. Якщо конвертувати ефект кредитного плеча в реальну експозицію: для продуктів із плечем 3x ETF із кредитним плечем у червні сформували сукупну експозицію майже 3 трильйони доларів США, що становить близько 40% від усіх номінальних обсягів торгів біржових ETF у США за той місяць.

Наразі під управлінням ETF із кредитним плечем перебуває близько 175 млрд доларів США активів, але їхня фактична сукупна експозиція вже перевищує 430 млрд доларів США; співвідношення між цими двома величинами підкреслює ефект мультиплікації ліквідності цього типу продуктів для всього ринку.

На глобальних ринках акцій прискорення обсягів торгів також є помітним. Загальний обсяг торгів у ETF на сировинні/гірничі теми вже перевищив сумарний обсяг за весь 2025 рік; найбільші два ETF на ринки, що розвиваються — EEM та IEMG — за обсягом торгів також наближаються до рівня за весь минулий рік.

Кількість ETF перевищує кількість місцевих публічних компаній — прискорення випуску нових продуктів

Кількість біржових ETF у США вже становить приблизно 5400, тоді як кількість місцевих публічних компаній — близько 4000. «Перевищення кількістю» ETF порівняно з акціями триває й надалі. З початку року на ринок вийшло понад 770 нових ETF; 54% із них використовують похідні інструменти, а 33% класифікуються як ETF із кредитним плечем або оберненими (inverse) продуктами.

Goldman Sachs очікує, що швидке розширення застосування деривативів і продуктів із концентрованими темами буде ключовим трендом у другій половині року. У міру того як велика кількість продуктів, що очікують на схвалення, поступово набере чинності, темп випуску новинок, як очікується, залишатиметься високим.

DRAM обганяє EWY — перебудова структури ETF на тему зберігання

Ефект перетікання капіталу, зумовлений підйомом ETF із концентрованими темами, проявляється в темі накопичувальних/зберігаючих чипів. Тематичний ETF DRAM, який фокусується на DRAM-пам’яті, уже офіційно перевищив за розміром сукупних активів EWY — корейський ETF із 26-річною історією.

Незважаючи на те що EWY з початку квітня цього року підвищив чисту вартість фонду майже на 50%, у той самий період він зафіксував близько 20 мільярдів доларів США чистого відтоку коштів. Goldman Sachs зазначає, що накладання (overlap) холдингів EWY і DRAM становить приблизно 46%, що означає: певною мірою EWY був замінником для інвесторів, які формували розміщення під міжнародну тему зберігання. Коли з’являється більш точний тематичний канал, перетікання коштів відбувається швидко й помітно, чітко демонструючи, як швидкість, з якою нові інструменти доступу до ринку вводяться в обіг, може змінювати галузеву структуру.

Попередження про ризики та застереження про відмову від відповідальності

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є персональною інвестиційною порадою і не враховує специфічні інвестиційні цілі окремих користувачів, фінансовий стан або потреби. Користувачі повинні розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестування здійснюється на власний ризик, і відповідальність за це несе інвестор.