Circle отримує нове регуляторне схвалення для National Trust Bank. Ось що це може означати для акцій CRCL

**Circle Internet Group **(CRCL +5.30%), компанія, що стоїть за стейблкоїном, USDC, отримала дозвіл на роботу власного національного траст-банку. 10 липня Управління контролера грошового обігу (OCC) -- федеральне відомство, яке видає банківські чартери та здійснює нагляд за національними банками -- надало Circle «зелене світло» на створення такого банку.

Розгорнути

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Зміни сьогодні

(5.30%) $3.34

Поточна ціна

$66.35

Ключові показники даних

Капіталізація ринку

$16BMarket cap розраховується лише з урахуванням кількості акцій у публічному обігу. Не включає непублічні, приватні або двокласні некотирувані акції. Імплікована ринкова капіталізація може відрізнятися.Ринкова капіталізація розраховується лише з урахуванням кількості акцій у публічному обігу. Не включає непублічні, приватні або двокласні некотирувані акції. Імплікована ринкова капіталізація може відрізнятися.

Діапазон за день

$65.09 - $72.84

Діапазон за 52 тижні

$49.90 - $262.97

Обсяг

1.2M

Ср. обсяг

15.1M

Валовий прибуток

4.98%

Нова структура має юридичну назву First National Digital Currency Bank, N.A., але працюватиме під брендом Circle National Trust.

Що насправді робить національний траст-банк

Національний траст-банк може зберігати та захищати активи для клієнтів, але не може приймати депозити або видавати кредити так, як це робить звичайний комерційний банк. Офіційне «зелене світло» означає, що Circle тепер зможе працювати під наглядом одного федерального регулятора — OCC — замість мозаїки нагляду на рівні штатів.

Поки що траст-банк надаватиме кастоді — зберігання та захист активів — лише для Circle та її афілійованих осіб. Згідно з погодженим планом, Circle зможе згодом розширити цю послугу зберігання на обмежену кількість зовнішніх інституційних клієнтів, таких як банки та регульовані фірми з деривативів, якщо буде попит.

Генеральний директор Джеремі Еллайр назвав схвалення «визначальним кроком» для інфраструктури компанії.

Як Circle заробляє на USDC

Щоб зрозуміти, чому це важливо, корисно розібратися, як Circle заробляє гроші. Компанія випускає USDC — прив’язаний один-до-одного до долара США — і забезпечує його резервами у вигляді готівки та короткострокових казначейських облігацій. Circle отримує відсотки на ці резерви — $652.5 мільйона за минулий квартал. Це становить переважну більшість усієї виручки Circle.

Зі створенням федерально зафрахтованого траст-банку Circle зможе самостійно управляти своїми резервами — те, за що наразі вона платить іншим. Ці збори більше не виходитимуть з компанії, підсилюючи її нижню межу прибутку.

І один чіткий федеральний регулятор, який наглядає за її операціями, може додатково зменшити неефективність і забезпечити ясність для потенційних клієнтів. Адже правила для стейблкоїнів все ще пишуться.

Регуляторний фон за цим схваленням

Схвалення з’являється приблизно через рік після того, як минулого липня Конгрес ухвалив GENIUS Act. Закон встановив першу федеральну рамку для стейблкоїнів, зобов’язавши емітентів на кшталт Circle тримати 100% резервів у готівці або короткострокових казначейських облігаціях і щомісяця розкривати структуру своїх резервів.

Джерело зображення: Getty Images

Насправді Circle вперше подала заявку на трастовий чартер ще в червні 2025 року та отримала умовне схвалення в грудні. Це офіційне «зелене світло».

Що це означає для інвесторів Circle

Повний чартер допомагає зміцнити позицію Circle на ринку стейблкоїнів і зменшує регуляторні ризики Circle. Він допоможе підтвердити легітимність Circle в традиційних колах фінансів.

Втім, інвесторам потрібно усвідомлювати ризики тут. Виручка Circle значною мірою залежить від відсоткових ставок: дохід від резервів залежить від тієї дохідності, яку Circle отримує на казначейських облігаціях, і ця ставка доходності резервів уже знизилася до 3.5% минулого кварталу — з року раніше.

Якщо ставки падатимуть, то падатиме й дохід. Крім того, Circle віддає значну частку доходу від USDC Coinbase за дистрибуційною угодою, обмежуючи, скільки саме цього доходу від резервів Circle фактично залишає собі.

Схвалення є справжньою віхою для позиції Circle у стосунках із регуляторами. Чи «підніме це стрілку» для бізнесу, залежить від того, наскільки це насправді перетвориться на зростання попиту — особливо з боку інституційних партнерів.