Фондовий ринок США стає «надто великим, щоб упасти»

Американський ринок акцій усе частіше сприймається як системоутворювальний актив — настільки глибоко вплетений у пенсійні накопичення, споживчий баланс і фінансову систему, що влада де-факто не може дозволити йому тривало падати.

Логіка та сама, що й у банків Too Big to Fail: чим більше домогосподарств тримають активи в акціях, тим сильніше обвал ринку б’є по споживанню та ВВП — і тим вище політичний тиск на ФРС і Мінфін втрутитися. Це змінює асиметрію ризику для інвесторів: державна підтримка стає неявною страховкою від затяжних ведмежих ринків.

Зворотний бік — зростання морального ризику та перекоси в оцінках: якщо ринок переконаний у підтримці знизу, премія за ризик стискається, а бульбашки надуваються легше.
$GOOGLG ‌$NVDAG ‌$SPCX ‌