Archer Aviation стикається зі зростаючими зустрічними вітрами: чи настав час продавати?

Archer Aviation (ACHR 2.37%) досягла суттєвого прогресу протягом минулого року. Компанія рухається до отримання сертифікації FAA, нарощує виробничі потужності та досі очікує почати комерційні операції у 2026 році. Але залишаються труднощі.

Найбільша проблема Archer на даний момент полягає в тому, що вона все ще генерує дуже мало доходу. У першому кварталі 2026 року компанія зафіксувала лише $1.6 мільйона виручки, водночас показавши скоригований EBITDA (прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації та зносу) збиток у розмірі $172.5 мільйона. Керівництво очікує ще один скоригований EBITDA-збиток у діапазоні від $170 мільйонів до $200 мільйонів у другому кварталі.

Розгорнути

NYSE: ACHR

Archer Aviation

Зміна сьогодні

(-2.37%) $-0.12

Поточна ціна

$4.74

Ключові показники

Ринкова капіталізація

$3.6B Ринкова капіталізація розрахована лише з використанням публічно торгованих акцій у зверненні. Не включає непублічні, приватні або акції з подвійним класом, які не торгуються. Уявна ринкова капіталізація може відрізнятися. Ринкова капіталізація розрахована лише з використанням публічно торгованих акцій у зверненні. Не включає непублічні, приватні або акції з подвійним класом, які не торгуються. Уявна ринкова капіталізація може відрізнятися.

Діапазон за день

$4.70 - $4.91

Діапазон за 52 тижні

$4.61 - $14.62

Обсяг

348.9K

Середній обсяг

41.6M

Валовий прибуток

-120526.32%

Без сумніву, такі збитки не є несподіваними для допередкомерційної аерокосмічної компанії. Насправді їх і слід було очікувати. Проблема в тому, що комерціалізація виявляється повільнішою та дорожчою, ніж багато хто очікував, і деякі інвестори починають втрачати терпіння.

На щастя, Archer завершила перший квартал приблизно з $1.8 мільярда ліквідності, що дає їй одну з найсильніших балансів у індустрії електричних вертикальних злетів і посадок (eVTOL). Але Уолл-стріт очікує, що компанія спалить близько $600 мільйонів цього року та ще $740 мільйонів у 2027 році, перш ніж вільний грошовий потік потенційно стане позитивним пізніше в цьому десятилітті. Власне, це саме той тип ситуацій, який може розчаровувати вже нетерплячих акціонерів, навіть якщо компанія має доволі великий «воєнний скарб».

Сертифікуйте це!

Кожен етап, якого Archer досягає, усе ще залежить від регуляторного схвалення. І доки FAA не сертифікує літак Midnight (всюелектричне повітряне таксі компанії), компанія не може почати масштабні комерційні операції в Сполучених Штатах. Навіть якщо сертифікація надійде вчасно, Archer Aviation усе одно доведеться нарощувати виробництво, розширювати інфраструктуру для заряджання, навчати пілотів і довести, що попиту клієнтів достатньо, щоб підтримувати її бізнес-модель.

Тим часом конкуренція не збирається «йти у спокій» без бою. Розташований у ролі суперника Joby Aviation продовжує рухатися до комерціалізації, тоді як кілька інших аерокосмічних компаній і стартапів переслідують той самий ринок міської повітряної мобільності. І хоча Archer отримує вигоду від партнерств з деякими великими гравцями, зокрема Stellantis та United Airlines, комерційна індустрія eVTOL залишається переважно неперевіреною.

Звісно, усе це не означає, що Archer приречена на провал. Насправді компанія, ймовірно, перетворилася на одного з найсильніших гравців галузі. Її виробничий партнерський проєкт із Stellantis, значний грошовий запас і продовження прогресу в сертифікації дають їй переваги, яких бракує багатьом конкурентам.

Джерело зображення: Getty Images.

І все ж, ціна має значення. І сьогодні інвестори все ще платять за бізнес, який поки що не створив суттєвої комерційної виручки, і, ймовірно, продовжуватиме споживати сотні мільйонів доларів, перш ніж стати самодостатнім. Це ризикована комбінація, особливо якщо строки сертифікації зсунуться або комерціалізація триватиме довше, ніж очікувалося.

Зрештою, це не та акція, яку я поспішав би купити, навіть після того, як вона втратила понад 60% своєї вартості за минулий рік і торгується на рівнях, які дехто вважає привабливими. Правда полягає в тому, що доки Archer не покаже, що вона здатна перейти від компанії стадії розробки до прибуткового виробника комерційних літаків, я залишатимуся осторонь.

І якщо ви вже володієте акціями, вам потрібно вирішити, чи варто залишатися в цій історії ще на один-два роки й сподіватися на найкраще замість того, щоб спрямувати цей капітал у набагато привабливіші інвестиційні можливості з набагато меншим ризиком і значно більшим потенціалом зростання.