Банківські компанії з управління фінансовими активами додатково розширюють канали транскордонних інвестицій

本і звітний кореспондент Пэн Янь

Компанії банківських інвестиційних продуктів (банківського управління активами) активніше розширюють канали участі у глобальному розподілі активів. Після того, як наприкінці минулого року компанії China Bank Wealth Management, ICBC Wealth Management і CMB Wealth Management запровадили інвестування в облігації через механізм «Південний напрям (Southbound Connect)», у низки установ нещодавно одна за одною почалися супровідні операції з обміном іноземної валюти та інвестиції в облігації.

За словами експертів, два ключові канали одночасно розширилися — «Південний напрям», а також ринок валютних пар. Це з’єднує весь робочий цикл для коштів інвестпродуктів: «інвестування у закордонні активи + хеджування валютних ризиків», дозволяючи збагачувати пропозицію інвестпродуктів, оптимізувати структуру класів активів і в довгостроковій перспективі сприяти міжнародному розвитку юаня. Водночас слід бачити і те, що існує низка реальних викликів, зокрема слабка кроскордонна підготовка у сфері інвест- та дослідницьких ресурсів (投研储备), а також різниця між регуляторними правилами в країні та за кордоном; саме це є складним питанням, яке інституції у сфері інвестпродуктів мають якнайшвидше вирішити, просуваючи глобальне позиціонування.

Багато нових бізнесів упроваджуються

Кроскордонний інвестбізнес банківських компаній з управління активами отримує ще один позитивний сигнал: ринок нарощує канали участі та постійно розширюються типи торгівельних інструментів.

Нещодавно China Bank Wealth Management офіційно приєдналася до ринку міжбанківських валютних пар, і, спираючись на платформу Центру валютних операцій та за допомогою Bank of China, успішно уклала угоди спот і форвард за парою «долар США — швейцарський франк». Вона стала першою компанією з управління активами, що бере участь у ринку міжбанківських валютних пар. Компанія зазначила, що завдяки досягненню угод через платформу Центру валютних операцій було здійснено електронізацію торгового процесу, що суттєво підвищило ефективність виконання та нормативність угод. Одночасно це розширило охоплення контрагентів і збагатило канали постачання ліквідності, надаючи більш ефективний і гнучкий шлях для розміщення активів у валютних інвестпродуктах та хеджування валютних ризиків.

Крім прориву в каналі торгівлі іноземною валютою, бізнес «Південний напрям» для інвестування в облігації компаній з управління активами також триває у впровадженні. Наприкінці травня філія Bank of Communications у Гонконзі у взаємодії з відділом міжбанківських операцій (операційного підрозділу) Shenzhen Branch та CMB Wealth Management успішно уклали угоду інвестування в облігації «Південний напрям» через Bond Connect. Це також перша відповідна угода, реалізована в межах співпраці банків і компаній з управління активами після розширення кола інвесторів за «Південним напрямом». Як повідомляється, після розширення діапазону учасників «Південного напряму» філія Bank of Communications у Гонконзі швидко узгодила потреби інвесткомпаній, ефективно виконала підготовку та роботу зі впровадження бізнесу.

Щодо учасників ринку, станом на травень 2026 року понад 260 установ брали участь у ринку міжбанківських валютних пар, охоплюючи державні великі банки, акціонерні комерційні банки, міські та сільські комерційні банки, банки з іноземним капіталом, банки за кордоном, а також брокерські компанії тощо.

Старший аналітик фінансової галузі компанії BoTong Consulting Ван Пэнбо (王蓬博) зазначив, що компанії з управління активами одночасно розгортаючи «Південний напрям» і вихід на ринок валютних пар, здійснять дворазове оновлення інвестування та валютного хеджування: «Південний напрям» розширює набір об’єктів інвестування у офшорні кредитні облігації та зелені облігації; деривативи на валютні пари формують систему розміщення «актив + валюта». У довгостроковій перспективі це оптимізує показники дохідності та ризику інвестпродуктів, а також переоздоблює структуру ринку офшорних облігацій з юанем. Два типи квазі-допусків (кваліфікацій) вирішують дві ключові бізнес-проблеми: вони не лише відкривають регуляторний коридор для виведення юанів за кордон та інвестування в офшорні облігації, але й дозволяють інвесткомпаніям напряму торгувати іноземною валютою на внутрішньому ринку. Це ефективно скорочує витрати на обмін валюти та спрощує операції, а також доповнюється інструментами валютного хеджування, забезпечуючи ліквідність і контроль ризиків для інвестицій у облігації в доларах США та облігації «діанцзінь» (點心債).

Активна участь у глобальному розподілі активів

Впровадження різноманітних кроскордонних інструментів просуває кроскордонні інвестиції банківських інвестпродуктів із експериментального пілотування до формату сталого розміщення; водночас перебудовується логіка галузевого розподілу активів і ядро конкурентоспроможності.

Заступник-представник (特约研究员) Jiangshang Bank Сюе Хун’янь (薛洪言) у коментарі кореспонденту «证券日报» зазначив: зниження дохідності внутрішніх продуктів із фіксованим доходом у поєднанні з упровадженням політики фінансової взаємопов’язаності в районі Великої затоки (大湾区) спонукає інвесткомпанії посилювати плани щодо «Південного напряму» та розміщення в рамках кваліфікованих внутрішніх інституційних інвесторів (QDII). Укомплектування більшими обсягами різноманітних офшорних високодохідних активів здатне розосередити коливання внутрішнього ринку та підвищити дохідність продуктів. А ключова конкурентна логіка галузі також зміщується до глобальних макроекономічних прогнозів, до можливостей багатокласових портфелів і хеджування валютних ризиків; загальна стійкість ринку до ризиків безперервно зростає.

На тлі сплеску попиту на «вихід за кордон» (出海), індустрія інвестпродуктів все ще стикається з багатьма практичними обмеженнями. Дослідник Bank of Postal Savings of China Лоу Фейпэн (娄飞鹏) у коментарі кореспонденту «证券日报» зазначив: на макрорівні основні чотири проблеми кроскордонного інвестування компаній з управління активами такі: недостатність ресурсів для кроскордонних інвест- і дослідницьких робіт; валютні коливання легко нівелюють інвестиційну дохідність; існує невизначеність щодо офшорного геополітичного середовища та режиму дотримання комплаєнсу; а управління ліквідністю кроскордонних потоків капіталу є складнішим. Це висуває більш високі вимоги до побудови загальної системи контролю ризиків у інституціях.

На рівні практичної реалізації Сюе Хун’янь вважає, що відповідні установи мають створити стандартизовані портфелі «офшорний фіксований дохід + валютне хеджування». Спираючись на деривативи, потрібно фіксувати ризик обміну валюти; одночасно — самостійно або у взаємодії з офшорними інституціями — закривати прогалини в інвест- і дослідницьких можливостях, а через фінансові технології забезпечити прямий системний зв’язок, формуючи кроскордонну комплаєнс- та ризик-контрольну інфраструктуру.

Крім того, Лоу Фейпэн прогнозує: у середньо- та довгостроковій перспективі «Південний напрям» і кроскордонний інвестканал для інвестпродуктів (跨境理财通) стануть ключовими каналами для «виходу за кордон» у сфері інвестпродуктів, а торгівля на ринку валютних пар поступово переходить до режиму сталості.

(Редактор: Цянь Сяоруї)

Ключові слова：