#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

Цей екстремальний стрибок оцінки підкреслює, як серйозний розрив між попитом і пропозицією може повністю спотворити ціноутворення приватної компанії безпосередньо перед первинним публічним розміщенням акцій (IPO).
Секундарний ринок працює суто на дефіциті та сильному FOMO, що пояснює різкий зсув ринкової динаміки:
1. Премія за дефіцит проти фундаментальних показників
Той факт, що первинний раунд Series H компанії Anthropic у травні був підкріплений вражаючими віхами за доходами—перетин $47 мільярдів річного еквівалента завдяки корпоративному впровадженню та інструментам на кшталт Claude Code—а стрибок до $1.2 трильйона лише через два місяці є структурним, а не фундаментальним.
Перші інвестори та співробітники тримаються за свою частку дуже міцно, розуміючи, що публічний лістинг імовірно настане через кілька місяців.
За практично нульової пропозиції та величезного інституційного попиту, небагато дробових акцій, якими взагалі торгують, розраховуються за колосальною премією.
2. Anthropic проти «Flippening» від OpenAI
На вторинних платформах на кшталт Caplight компанія Anthropic, що визначається оцінкою $1.2 трильйона проти приблизно $908 мільярдів для OpenAI, демонструє історичний зсув настроїв. Хоча нещодавно OpenAI відновив темп із запуском GPT-5.6 («Sol»), вторинні покупці агресивно надають перевагу Anthropic. Брокери повідомляють про співвідношення 5-to-2, де покупці активно женуться за акціями Anthropic, а не OpenAI.
3. «Пастка» спеціального інвестиційного транспортного засобу (SPV)
Оскільки акції настільки щільно заблоковані, відчайдушні покупці дедалі частіше вдаються до складних багаторівневих Special Purpose Vehicles (SPV), щоб об’єднати капітал. Це створило точку тертя з корпоративним управлінням Anthropic:
Company Warning: Anthropic явно оновила свої рекомендації для роботи з інвесторами, попереджаючи, що несанкціоновані або опосередковані продажі акцій через незатверджені SPV можуть бути визнані недійсними.
Що буде далі?
Як зазначив Метт Мерфі з Menlo Ventures, ціноутворення на вторинному ринку є дуже «галасним сигналом».
Ця паперова оцінка в $1.2 трильйона відображає те, що невелика кількість надмотивованих покупців готова платити за крихітні, неліквідні частки компанії. Остаточна перевірка реальністю настане тоді, коли конфіденційний проспект IPO просунеться до публічного лістингу. Коли акції почнуть вільно торгуватися на публічних ринках, штучна нестача зникне, і ринок оцінюватиме Anthropic виключно за його майбутніми мультиплікаторами та сталим зростанням доходів.