Акції SpaceX знизилися на 26% від свого піку після IPO. Історія свідчить, що інвестиція в $20,000 до середини 2027 року буде коштувати стільки.

Space Exploration Technologies (SPCX 4.51%) вийшла на публічний ринок 12 червня. Первинне публічне розміщення (IPO) стало історичним не лише тому, що компанія залучила рекордні $75 мільярдів, а й тому, що її ринкова вартість була небаченою $1.7 трильйона на ціні IPO $135 за акцію.

Акції SpaceX зросли на 50% протягом перших трьох торгових днів, досягнувши максимуму $202 за акцію на тлі сильного попиту з боку роздрібних та інституційних інвесторів. Але згодом папір впав на 26% до $150 за акцію через занепокоєння щодо нещодавнього боргового розміщення компанії та майбутніх дат закінчення строків блокування.

Ось що інвесторам потрібно знати.

Джерело зображення: Getty Images.

Історія каже, що акції SpaceX можуть впасти ще значно більше в найближчі місяці

З 1980 року, середня акція після IPO зростала приблизно на 19% у перший торговий день, за даними Джея Ріттера, професора-емерита з фінансів і директора ініціативи з IPO в Університеті Флориди. SpaceX ідеально вписалася в цю модель. Акції закрилися на рівні $161 12 червня, що означає 19% приросту до ціни IPO $135.

Однак захоплення навколо IPO часто швидко згасає, і компанії, які виходять на біржу за високих ринкових оцінок, історично погано показують себе протягом першого року. На наведеній нижче діаграмі подано 15 найбільших IPO у США (за ринковою вартістю на ціні IPO) без урахування SpaceX; для кожної акції показано (1) дохідність за один рік і (2) максимальну просадку в перший рік відносно ціни IPO.

| Акція IPO | Дохідність за 1 рік | Макс. просадка | | --- | --- | --- | | Meta Platforms | (31%) | (53%) | | Uber Technologies | (27%) | (67%) | | Rivian Automotive | (58%) | 4% | | Coinbase Global | (41%) | (41%) | | Venture Global | (59%) | (76%) | | Coupang | (46%) | (48%) | | General Motors | (34%) | (40%) | | Airbnb | 165% | 84% | | Visa | 28% | (4%) | | Kenvue | (13%) | (17%) | | DoorDash | 62% | 11% | | Rocket Companies | (3%) | (8%) | | UiPath | (68%) | (68%) | | Snowflake | 170% | (57%) | | Robinhood Markets | (76%) | (82%) | | Середнє | (2%) | (23%) |

Джерело даних: First Trust, Bloomberg. Дохідність розрахована відносно цін IPO.

Серед акцій з 15 найбільших IPO у США, у середньому папір торгувався на 2% нижче своєї ціни IPO через рік, але в якийсь момент упродовж першого року він впав на 23% від ціни IPO. Минулі результати ніколи не є гарантією майбутньої дохідності, але ми можемо використати ці цифри, щоб зробити обґрунтоване припущення щодо того, що може відбуватися з акціями SpaceX у майбутньому.

Якщо результативність SpaceX відповідатиме історичній середній, акції торгуватимуться приблизно біля $132 за акцію (на 2% нижче ціни IPO) до червня 2027 року. Це означає зниження на 11% від поточної ціни акції $149. У такому сценарії $20,000, інвестовані в SpaceX сьогодні, коштуватимуть приблизно $17,800 до червня 2027 року.

Але історія також каже, що SpaceX впаде на 23% від своєї ціни IPO десь упродовж першого року. Тоді акції опустяться до $104 за акцію, що означає зниження на 30% від поточної ціни. У такому сценарії $20,000, інвестовані в SpaceX сьогодні, коштуватимуть приблизно $14,000 у якийсь момент наступного року.

Акції SpaceX, доступні для публічних торгів, різко збільшаться, щойно почнуть закінчуватися строки блокування

SpaceX випустила 555 мільйонів акцій для свого первинного публічного розміщення, довівши загальну кількість акцій у обігу до 13.1 мільярда. Це означає, що менш ніж 5% акцій SpaceX наразі доступні для публічних торгів, тоді як інші 95% (у працівників і інсайдерів) підпадають під різні періоди блокування.

Ці періоди блокування почнуть закінчуватися за кілька тижнів. Наприкінці липня або на початку серпня, після фінансового звіту компанії за другий квартал, щонайменше 20% акцій раннього випуску (близько 911 мільйонів акцій) стануть придатними для публічних торгів. Це означає, що флоат (кількість акцій у вільному обігу) перевищить 2 рази та досягне 1.5 мільярда акцій.

Однак на цьому закінчення блокування не зупиняється. Ще 7% акцій раннього випуску (близько 320 мільйонів акцій) стануть придатними для публічних торгів через 70 днів, 90 днів, 105 днів, 120 днів і 135 днів після IPO. Це означає, що флоат знову подвоїться, досягнувши щонайменше 3 мільярдів акцій до кінця жовтня.

Ось загальна картина: ціни акцій визначаються співвідношенням попиту та пропозиції. Кількість акцій SpaceX, доступних для публічних торгів, значно зростатиме в найближчі місяці, і ціна акцій може впасти, можливо різко, коли ринок переварить збільшення пропозиції.

Тож інвесторам немає потреби поспішати купувати акції SpaceX сьогодні. Ймовірно, в майбутньому з’являться привабливіші можливості. Це особливо вірно, тому що зараз акції торгуються за 101 раз продажів, що робить її найдорожчою акцією в Nasdaq-100 з великим відривом. Rocket Lab посідає друге місце — 73 рази продажів.