Немає потреби в прогнозних вказівках: Голова ФРС Кевін Уорш щойно дав однозначну підказку щодо відсоткових ставок

Це був рік, сповнений історичних моментів для Волл-стріт. Ми спостерігали, як Dow Jones Industrial Average (^DJI +0.28%), S&P 500 (^GSPC +0.42%) та Nasdaq Composite (^IXIC +0.29%) піднялися до рекордних максимумів, стали свідками найбільшого за всю історію первинного публічного розміщення та побачили вкрай рідкісну зміну керівництва в Федеральній резервній системі.

22 травня президент Трампа, обраний ним наступник Джерома Пауелла, Кевін Уорш, був офіційно приведений до присяги як голова ФРС. Він лише 17-й керівник центрального банку з моменту його заснування в грудні 1913 року.

Голова ФРС Кевін Уорш під час церемонії складання присяги у Білому домі. Джерело зображення: Офіційне фото Білого дому від Даніеля Тороша.

Але піднесення Уорша відбувається в особливо складний час для економіки США та Волл-стріт. Трампфляція (тобто інфляція, спричинена Трампом) підштовхнула рівень інфляції до трирічного максимуму 4.2% у травні та залишила Федеральний комітет з відкритого ринку (FOMC) -- 12-осібний орган, включно з головою ФРС Уоршем, який відповідає за формування монетарної політики країни -- на роздоріжжі.

Кевін Уорш очолює реформаторськи налаштовану ФРС

Під час церемонії складання присяги у Білому домі Уорш дав зрозуміти, що він реформуватиме провідну фінансову інституцію Америки.

Для початку він вкрай критично ставиться до роздутої балансової звітності центрального банку, яка складається насамперед з довгострокових казначейських облігацій США та іпотечних цінних паперів. У період з серпня 2008 до березня 2022 баланс ФРС зріс удесятеро — майже до $9 трлн.

Призначення Кевіна Уорша: одна з причин, чому учасники ринку сприймають це як яструбиний вибір — я погоджуюся — через його погляди на необхідність радикального скорочення балансу.

Економіка США в $31 трлн потребує ліквідності та фінансування, які більші за те, що... pic.twitter.com/zYunGAItV8

-- Joseph Brusuelas (@joebrusuelas) 30 січня 2026

Уорш також говорив про зміну підходу FOMC до оцінки інфляції. Виступаючи в Сенаті перед Банківським комітетом 21 квітня, він заявив, що: "стабільність цін має означати зміни в цінах такої природи, щоб про це ніхто не говорив". Модернізація даних, які політикам беруть до уваги під час ухвалення рішень, та зміна того, як FOMC оцінює інфляцію, можуть надати ФРС більше гнучкості в монетарній політиці.

Але в центрі змін Уорша — прагнення усунути перспективні настанови. Новий голова ФРС хоче представляти лише факти й дозволити ринку акцій вирішити, що саме це означає. Заява FOMC від 17 червня відмовилася від попередньої лексики, яка допомагала інвесторам визначати, чи, ймовірно, політики полегшуватимуть або підвищуватимуть відсоткові ставки.

Джерело зображення: Getty Images.

Наступник Пауелла щойно дав величезну підказку щодо відсоткових ставок

За сім тижнів на посаді голова ФРС Кевін Уорш уникати надання перспективних настанов. Однак на Європейському форумі з питань банківської діяльності в Сінтрі, Португалія, 1 липня Уорш ненавмисно видав інформацію про те, що, найімовірніше, очікує щодо відсоткових ставок.

Коли його на панелі на Європейському форумі запитали про інфляцію, відповідаючи Сара Ейзен з CNBC, Уорш сказав:

Якщо б були люди в домогосподарствах або в бізнес-секторі, на фінансових ринках, які думали, що цей центральний банк буде комфортним із цільовим показником інфляції понад 2%, ну, тоді, мабуть, вони розчаруються. Ми забезпечимо стабільність цін у США.

Це заява, зроблена історичним монетарним яструбом, малює доволі чітку картину того, що він і ще 11 інших членів FOMC сильно схиляються до підвищення цільової ставки за федеральними фондами у найближчому майбутньому.

Щойно повідомляють: інфляція PCE у США за травень, бажаний показник ФРС, зросла до 4.1%, найвищий рівень з квітня 2023 року.

Базова інфляція PCE зросла до 3.4%, найвищого рівня з жовтня 2023 року.

Тепер інфляція в США офіційно зростає більше ніж удвічі швидше, ніж ціль ФРС 2%.

-- The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 25 червня 2026

До того ж, навіть якщо ціни на сиру нафту впали, а ширша інфляція, як прогнозують, знизиться в липні, Базові особисті споживчі витрати, які виключають волатильні витрати на їжу та енергію, повинні йти вгору. Це означає, що Трампфляція перейшла в нову стадію, і наслідки інфляції, спричиненої війною між Іраном і війною, впливають на ширшу економіку (тобто за межами енергетичного сектору).

Волл-стріт не потрібні перспективні настанови від Кевіна Уорша, якщо він і надалі робитиме прямолінійні/безпосередні заяви щодо інфляції, як це було на Європейському форумі.