Акції Intel і AMD різко впали за останні кілька днів. Це час панікувати?

У 2026 році не було більш щасливих інвесторів, ніж ті, хто тримав Intel (INTC 2.40%) і AMD (AMD +2.13%). Якщо ви купили акції на початку 2026 року, дохідність була феноменальною. Акції Intel фактично втроє зросли, тоді як акції AMD піднялися приблизно на 140%. Це фантастичні результати, але обидві акції показували слабкість упродовж останніх кількох днів.

Після того як календар перевернувся на липень, на ці два папери посилився потужний тиск продажів, і акції AMD впали більш ніж на 10%, тоді як Intel знижується на 20%. Це істотний розпродаж у короткий проміжок часу, але чи означає це, що настав час інвесторам панікувати й продавати акції? Чи це справді слушна можливість для покупки? Давайте розберемося.

Джерело зображення: Getty Images.

Пере-розворот досі триває для цих двох

У AMD та Intel є спільна тема: це обидві історії «розвороту». І AMD, і Intel програли своїм ключовим конкурентам упродовж останніх років, і ринок робить ставку на масштабний розворот.

AMD намагається відвойовувати позиції у Nvidia (NVDA +3.90%) на ринку GPU. Найбільша зона зростання для цієї лінійки продуктів — сегмент дата-центрів, де Nvidia повністю домінує над AMD. Однак були надії, що AMD зможе частково відвоювати позиції назад у Nvidia.

У першому кварталі підрозділ AMD у сфері дата-центрів виріс на 57% у річному вимірі до $5.8 мільярда виручки. Це помітне покращення порівняно з попередніми кварталами і загалом сильний результат, але це все ще не Nvidia. У Q1 Nvidia її підрозділ дата-центрів згенерував $75.2 мільярда виручки, зростаючи на 92% у річному вимірі. Тож Nvidia не лише майже у 15 разів більша, але й зростає значно швидше.

Розгорнути

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Зміна сьогодні

(2.13%) $11.62

Поточна ціна

$558.34

Ключові індикатори

Ринкова капіталізація

$910BMarket cap розраховано лише з використанням публічно торгованих акцій у зверненні. Не включає незареєстровані, приватні або акції двокласної структури, які не торгуються. Ймовірна ринкова капіталізація може відрізнятися.Ринкова капіталізація розраховано лише з використанням публічно торгованих акцій у зверненні. Не включає незареєстровані, приватні або акції двокласної структури, які не торгуються. Ймовірна ринкова капіталізація може відрізнятися.

Діапазон за день

$540.26 - $560.19

Діапазон за 52 тижні

$141.90 - $584.73

Обсяг

547.1K

Сер. обсяг

36.5M

Валовий прибуток

47.09%

Схоже, що AMD не робить нічого особливого проти беззаперечного лідера галузі — Nvidia, тож у мене є сумніви щодо сили AMD.

Тим часом Intel наздоганяє конкурентів у двох напрямах. Для свого підрозділу чипів вона, по суті, змагається з AMD. Проте основніший фокус для Intel — це її бізнес чипового ливарного виробництва (foundry), який конкурує з **Taiwan Semiconductor Manufacturing **(TSM 0.55%) У Q1 підрозділ foundry Intel збільшив виручку на 16% до $5.4 мільярда. Знову ж таки, це був TSMC, який випередив Intel: TSMC отримала $35.9 мільярда виручки, зростаючи на 41% у річному вимірі.

Розгорнути

NASDAQ: INTC

Intel

Зміна сьогодні

(-2.40%) $-2.70

Поточна ціна

$109.84

Ключові індикатори

Ринкова капіталізація

$552BMarket cap розраховано лише з використанням публічно торгованих акцій у зверненні. Не включає незареєстровані, приватні або акції двокласної структури, які не торгуються. Ймовірна ринкова капіталізація може відрізнятися.Ринкова капіталізація розраховано лише з використанням публічно торгованих акцій у зверненні. Не включає незареєстровані, приватні або акції двокласної структури, які не торгуються. Ймовірна ринкова капіталізація може відрізнятися.

Діапазон за день

$107.45 - $110.85

Діапазон за 52 тижні

$18.96 - $142.35

Обсяг

70.8M

Сер. обсяг

134.3M

Валовий прибуток

35.90%

Ринок очікує, що Intel і AMD стануть вражаючими історіями розвороту, але реальність така, що компанії, які домінували над ними в останні роки, все ще значно кращі. До того ж кожна з них має дуже дорогу оцінку.

Очікування, закладені в ціни акцій, занадто високі

Розглядаючи оцінки (valuation) Intel і AMD, можна побачити ще один ключовий фактор: весь реальний розворот, якого ще насправді не відбулося, уже закладено в ціни акцій. AMD торгується з показником 70 разів до очікуваного прибутку (forward earnings), тоді як її конкурент Nvidia торгується з показником 22.8. Те саме стосується Intel: вона торгується з показником 100 разів до очікуваного прибутку, тоді як TSMC — з 27.5.

Дані коефіцієнта PE для TSM (Forward) за YCharts

Щоб ці дві компанії змогли «дорости» до своїх оцінок і торгуватися на подібних рівнях до своїх конкурентів, Intel має збільшити прибуток у чотири рази понад прогнози на 2026 рік. AMD менш агресивна, але їй усе одно потрібно утроїти свій прибуток понад прогнози на 2026 рік. Це колосальна заява, і доки конкуренти продовжують нарощувати свій прибуток і виручку вражаючими темпами, планка для досягнення розумної оцінки для цих компаній тільки підвищуватиметься.

У результаті я думаю, що найдоцільніше продавати Intel і AMD на користь їхніх конкурентів. Ці дві акції дуже сильно виросли і, імовірно, зайшли занадто далеко вперед. Тим часом TSMC і Nvidia торгуються за привабливими оцінками, і я вважаю, що інвестори будуть значно більше задоволені довгостроковою дохідністю цих двох, ніж AMD та Intel.