Чи є Bloom Energy наступним Nvidia?

Bloom Energy (BE 4.74%) була одним із найгарячіших енергетичних акцій 2026 року. І вона не показувала багатьох ознак уповільнення. Акції компанії з «підживленням» ШІ зросли майже на 200% і збільшилися в дев’ять разів від минулого липня.

Порівняння з фішкою ШІ Nvidia (NVDA +3.90%) може пролити світло на вражаючу швидкість, з якою Bloom «вибухнула». За понад п’ять років $10,000, інвестовані в виробника чипів, коштували б приблизно на $1,500 менше, ніж така сама інвестиція в компанію з паливними елементами.

Дані від YCharts

А цей графік, однак, розповідає дуже мало про кожен бізнес. І якщо натиснути трохи сильніше, ми побачимо, що, ні, Bloom — це _не _наступна Nvidia — і це не є добрим для її чистого прибутку.

Джерело зображення: Bloom Energy.

Чим Bloom НЕ є

Bloom, як і Nvidia, користується трендом в галузі штучного інтелекту, у межах якого дефіцит електроенергії створює можливість для її систем на паливних елементах. Обидві компанії виконують важливу матеріальну роботу для розвитку ШІ. Але їхня прибутковість аж ніяк не може бути різнішою.

Розгорнути

NYSE: BE

Bloom Energy

Зміна сьогодні

(-4.74%) $-12.17

Поточна ціна

$244.85

Ключові показники

Ринкова капіталізація

$70BMarket cap розраховано лише з урахуванням кількості акцій у вільному обігу. Не включає непереліковані, приватні або акції подвійного класу, що не торгуються. Імплікована ринкова капіталізація може відрізнятися.Ринкова капіталізація розрахована лише з урахуванням кількості акцій у вільному обігу. Не включає непереліковані, приватні або акції подвійного класу, що не торгуються. Імплікована ринкова капіталізація може відрізнятися.

Діапазон за день

$229.59 - $251.12

Діапазон за 52 тижні

$24.04 - $351.28

Обсяг

722.7K

Сер. обсяг

12.2M

Валовий маржинальний прибуток

31.08%

За останні 12 місяців Nvidia згенерувала приблизно $159 млрд чистого прибутку; натомість Bloom — близько $6 млн. Ймовірно, ви можете здогадатися, у кого кращі прибуткові маржі: у Nvidia маржинальний прибуток за останні 12 місяців становить близько 63%, тоді як у Bloom — ближче до 0.25%.

Звісно, це два дуже різні бізнеси; один — малокапіталомісткий, інший — капіталомісткий. І ось моя думка. Акції Nvidia злетіли завдяки надзвичайному зростанню виручки та такій же надзвичайній прибутковості. Bloom, хоча й покращує свій верхній рядок, досі не продемонструвала здатність генерувати прибуток, щоб виправдати подібний рівень ентузіазму довгострокових інвесторів.

Ця різниця відображається в оцінках компаній. Nvidia дивно недорога: торгується приблизно за 23 рази відносно прогнозних прибутків. Натомість Bloom торгується приблизно за 114 разів за тим самим показником — _дуже _дорога оцінка для компанії, яка лише нещодавно стала прибутковою.

Чим Bloom є

Лише за результатами біржових торгів Bloom вже стала наступною Nvidia. Проте інвесторам варто запитати, чи зможе Bloom повторити шлях Nvidia й звітувати про «вражаючі» прибутки щекварталу.

Одна з причин, чому це може не статися, — обмеження її потужностей виконання. Bloom може фізично розгорнути лише певну кількість систем на паливних елементах на рік. Справді, хоча, за оцінками Bloom, попит дата-центрів у США на електроенергію досягне 150 гігават (ГВт) за два роки, тобто приблизно вдвічі більше, ніж сьогоднішні рівні, зараз Bloom має потужність для розгортання близько 1.5 ГВт до 2 ГВт щорічно. Компанія хоче масштабуватися, звісно, але наразі її стримує це обмеження.

Оцінка Bloom зараз є абсурдною, тому я особисто відступаю від неї. Мені здається, що ринок неправильно розуміє бізнес — що Волл-стріт ігнорує суттєві обмеження на його зростання — що може налаштувати енергетичні акції на неприємну корекцію. Для мене це наразі не є сильною покупкою, хоча я б не зняв її зі списку спостереження на майбутній, сприятливіший вхід за ціною.