Сніданкові новини: Ультимативний гайд щодо IPO SpaceX

Сніданкові новини: Найповніший гайд щодо IPO SpaceX

11 червня, 2026

| Ринкові торги середи | | --- | | S&P 500 7,267 (-1.62%) | | Nasdaq 25,170 (-1.98%) | | Dow 49,919 (+1.87%) | | Bitcoin $61,863 (-0.17%) |

Джерело: Зображення створено Jester AI.

Чи варто купувати SpaceX у п’ятницю?

Коротка відповідь: ще ні. Історія великих IPO на ринках, що бурхливо зростають, робить це одним із найлегших рішень, які нам доводилося ухвалювати.

SpaceX (SPCX 4.51%) може бути найзахопливішим IPO в історії, але ми точно не будемо купувати в п’ятницю.

Пояснимо. Почнемо з погляду на ринок.

Nasdaq торгується вище 90-го процентиля за всіма оцінками з часу заснування в 1971 році. Акції зростання (як SpaceX) були дешевшими в 90% випадків протягом останніх 55 років.

Чому тут важливе ринкове ціноутворення?

Бо великі, драматичні IPO, що пропонуються на дорогих ринках, мають надзвичайно стабільний послужний список — вони неодноразово дають терплячим інвесторам можливість купувати багато разів за значно кращою ціною.

А тепер подивімося на бізнес.

Ця компанія дуже реальна

SpaceX робить дві речі краще за будь-кого на Землі.

По-перше, вона запускає ракети з потойбічною ефективністю. Понад 80% усього, що людство виводить на орбіту, летить на ракетах SpaceX, а показник успішності — 99%. Більше ніхто не наближається.

А її бізнес Starlink, який транслює широкосмуговий інтернет через супутниковий зв’язок у місця, де його ніколи не було, — це справжня коштовність, що ламає правила. Вона подвоїла кількість підписників минулого року, наростила виручку на 50% і сформувала грошові маржі біля 63%. (Перечитайте це речення!) Сотні мільйонів сільських домогосподарств у всьому світі досі не мають надійного доступу до інтернету. Starlink має драматичну можливість зростання з вражаючою економікою.

Ці дві бізнеси особливі.

Але тепер стає трохи складніше

Оцінка IPO SpaceX досить сильно спирається на бізнес компанії в сфері AI. Тут Маск і команда орендують мемфіський дата-центр для Anthropic та Alphabet (GOOG 0.29%) — Google — разом за приблизно $26 мільярдів на рік. Це вражає. Але коли ви читаєте примітки дрібним шрифтом, дізнаєтеся, що будь-яка з цих компаній може скасувати контракт, повідомивши за 90 днів.

Крім того, AI-бізнес працює в конкурентному середовищі та швидше «пропалює» готівку, ніж бізнеси з ракетами і Starlink здатні її генерувати. У цілому SpaceX втратила $4.28 мільярда за один квартал і $41.3 мільярда від початку свого заснування.

Це не повинно надто турбувати, з огляду на успіх Маска в перетворенні Tesla (TSLA +0.22%) на фінансового гіганта. (У Tesla чисті заощадження $37 мільярдів на балансі, і торік вона згенерувала понад $6 мільярдів вільного грошового потоку).

Проблема в тому, що на стартовій оцінці SpaceX інвестори платитимуть 95X продажів. Коли ви платите 95X продажів, ви не купуєте результати сьогоднішнього дня. Ні — ви дисконтуєте роки безперервної винятковості. Ви робите ставку на те, що майже все йтиме як треба, квартал за кварталом, протягом багатьох років.

На ринку, який і так уже вище 90-го процентиля історичної оцінки, складати стільки нескутого оптимізму поверх SpaceX для нас виглядає як неправильний крок.

То що ж ми робимо?

Ми чекатимемо. Ми радимо інвесторам робити те саме Foolish.

І, звісно, пам’ятайте: якщо ви володієте індексними фондами, ви автоматично отримаєте суттєву позицію в SpaceX. Крім того, якщо у вашому портфелі є акції Alphabet, у вас є й SpaceX. Приблизно 7% від загальної вартості Alphabet припадає на її приватні інвестиції в SpaceX.

Місія SpaceX прекрасна. Її виконання супутникового інтернету та космічних ракет — найкраще в класі. Ми просто не вважаємо, що зараз правильний час купувати.

Ми розміщуємо SpaceX у нашому списку спостереження.

Том і Девід висловлюють свою думку

Ймовірність того, що акції SpaceX ніколи не торгуватимуться нижче їхньої публічної ціни в перший день, є надзвичайно низькою.-- Том Ґарднер, CEO і співзасновник TMF

Мені загалом складно прийти в захват від мегазалучень на кшталт IPO. Їхній надзвичайний масштаб гарантує величезну увагу медіа, і це також робить мені важче уявити, що акція стане «10-кратником» (не кажучи вже про «100-кратник»!). Але SpaceX — захоплива компанія, і, безумовно, Rule Breaker, за якою варто стежити. Я зазвичай віддаю перевагу IPO, які з’являються трохи раніше й пропонують переконливіший варіант співвідношення ризик/вигода.-- Девід Ґарднер, Chief Rule Breaker і співзасновник TMF

Підсумок

SpaceX — це диво інженерії, але погана угода за $1.77 трильйона, тож наші сервіси спостерігають знизу, доки ціна не повернеться з небес на землю.

Зокрема, ми хочемо побачити, як Starship досягне орбітального дозаправлення, як її AI-бізнес приносить більше, ніж коштує його запуск і робота, і як її ціна впаде значно нижче майже 100 разів виручки, яку вона несе сьогодні.

Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • Прокоментувати
  • Репост
  • Поділіться
Прокоментувати
Додати коментар
Додати коментар
Немає коментарів
  • Закріплено