Circle Internet Group має абсолютно нового конкурента стейблкоїнів. Що це означає для акцій Circle?

30 червня коаліція більш ніж 140 фінансових, технологічних і роздрібних гігантів -- зокрема Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, **Coinbase **(COIN +0.33%), Google від Alphabet і **Shopify **-- підтримала новий стейблкоїн під назвою Open USD (OUSD).

Акції Circle (CRCL +3.94%), фінтех-компанії, яка карбує USD Coin (USDC +0.00%) стейблкоїн, одразу різко впали після оголошення. Давайте подивимось, чому впали акції Circle, і чи є це відкатом можливістю для покупок для терплячих інвесторів.

Джерело зображення: Getty Images.

Чому OUSD є екзистенційною загрозою для USDC?

Circle підтримує USD Coin своїми власними грошима та вкладеннями в казначейські цінні папери США. Більшість її доходів надходить від відсотків, зароблених на цих активах. OUSD має на меті порушити цю бізнес-модель, ділячись резервним доходом із партнерами екосистеми, які розподіляють і використовують її монети. Тому компанії тепер мають вагому причину використовувати OUSD замість USDC.

На відміну від USDC, яким керує лише Circle, OUSD керується незалежною радою партнерів. Така децентралізована система управління демократизує контроль над стейблкоїном, роблячи його значно привабливішим для компаній, які не хочуть, щоб Circle одноосібно вирішувала всі питання.

Розгорнути

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Зміна сьогодні

(3.94%) $2.48

Поточна ціна

$65.49

Ключові показники даних

Ринкова капіталізація

$16BMarket cap розраховано лише з використанням акцій, що публічно торгуються. Не включає ненотовані приватні або акції з двома класами, які не торгуються. Неявна ринкова капіталізація може відрізнятися.Мarket cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary.

Діапазон за день

$65.46 - $72.84

Діапазон за 52 тижні

$49.90 - $262.97

Обсяг

1M

Сер. обсяг

14.6M

Валовий прибуток

4.98%

OUSD також прагне забезпечити карбування та викуп без нульової вартості без обмежень за обсягом. Ці переваги можуть підірвати платіжні структури Circle та зменшити операційну інертність, із якою інституційні інвестори часто стикаються, коли переміщують свій капітал через платформу Circle.

Нарешті, рішення Coinbase підписатися як партнер для OUSD є яскравим червоним прапорцем, оскільки вона також була засновницьким партнером USDC. Наразі Coinbase зберігає всі доходи від відсотків по USDC, утримуваному на своїй платформі, і сплачує половину свого залишкового резервного доходу Circle. Ключова партнерська угода з розподілом доходів завершиться 18 серпня. Якщо Coinbase відмовиться продовжити цю угоду та піде в OUSD з головою, акції Circle можуть впасти ще більше.

Чи правильний час купувати акції Circle?

OUSD запуститься до кінця 2026 року, і його очікуваний прихід може створити непередбачувані зустрічні вітри для Circle протягом наступних кількох років.

З 2025 по 2028 аналітики очікують, що виручка Circle майже подвоїться, а її скоригований прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації (EBITDA) — перевищить двократний рівень. Якщо ці оцінки виявляться точними, тоді її акції все ще є вигідною покупкою за трикратною вартістю продажів наступного року та 14-кратною скоригованою EBITDA. Але якщо поява OUSD змусить цих аналітиків поспішно зменшити свої оцінки, Circle може фактично виявитися переоціненою відносно свого потенціалу зростання.

Поки що зарано припускати, що OUSD відтягне компанії від USDC, але така екзистенційна загроза робить Circle значно менш привабливою. Інвесторам варто зачекати, щоб побачити, як Circle реагує -- і чи продовжить Coinbase свою угоду про розподіл доходів -- перш ніж купувати акції.