Чи потрібно Moderna почати заробляти гроші?

Moderna (MRNA 10.28%) найвідоміша своїми вакцинами від COVID-19, які в 2020 році були схвалені в прискореному порядку та згодом принесли десятки мільярдів доларів виручки.

Однак за кілька останніх років багато чого змінилося. Хоча вакцини Moderna від COVID-19 залишаються її основним джерелом доходу, продажі є лише малою часткою від того, що було під час пандемії. Крім того, компанія втрачає гроші без зупинки: у 2025 році вона опублікувала чистий збиток у розмірі $2.8 мільярда та очікує також мільярди збитків у 2026 році.

Виходячи з цього, ви можете подумати, що Moderna — жахлива інвестиція. Але я не впевнений, що це так, і є три головні причини.

Джерело зображення: Getty Images.

1. Виручка Moderna може різко зрости за кілька років

Сьогодні Moderna має чотири комерційні продукти — дві вакцини від COVID-19, вакцину від RSV, схвалену для вразливих груп населення, та комбіновану вакцину від COVID-19 і грипу, яку нещодавно схвалили в Європі.

Однак реальна історія — у конвеєрі розробок Moderna. Компанія має понад 30 вакцин і терапевтичних препаратів у розробці, включно з її дуже очікуваною вакциною від грипу, яка чекає на схвалення в США та Європі. Вона розробляє кілька інших вакцин, а також методи лікування рідкісних захворювань і кількох типів раку.

У Moderna заявлена ціль — мати 10 комерційних продуктів протягом кількох років. Якщо їй вдасться вивести на ринок частину своїх найперспективніших кандидатів, її виручка цілком може бути в кілька разів вищою за поточний рівень.

2. Управління витратами — пріоритет

По-друге, керівна команда Moderna зробила скорочення витрат пріоритетом. Вона вже урізала кілька сотень мільйонів доларів у поточних витратах і очікує близько $500 мільйонів додаткових скорочень наступного року.

Вона робить це, оптимізуючи свої виробничі процеси та стратегічно фокусуючи свої зусилля в R&D на кандидатах із конвеєра, які мають найбільший потенціал. Саме це вже може суттєво допомогти зменшити збитки.

3. Moderna може витримати збитки, поки що

Нарешті, у Moderna на балансі $7.5 мільярда готівкою, тож вона може пережити ці втрати в найближчий час. Якщо вона цього року втратить приблизно $2 мільярди, що здається імовірним, і не лише скоротить витрати ще на $500 мільйонів у 2027 році, а й отримає виручку щонайменше від одного нового комерційного продукту, легко зрозуміти, як ці збитки можуть стати значно меншими.

Фактично керівництво Moderna заявило, що компанія матиме позитивний грошовий потік до 2028 року і досягне цього, не витрачаючи решту своєї готівки.

Підсумовуючи: зараз Moderna втрачає гроші, але це нормально. Це частина процесу. Якщо компанії вдасться досягти своєї цілі в 10 комерційних продуктів і продовжувати рух у правильному напрямку в плані фінансової дисципліни, попереду може бути дуже світле майбутнє.