Останні протоколи засідання Федеральної резервної системи передали сигнал, на який варто звернути увагу: керівництво включило капітальні витрати, що стимулюються інвестиціями в ШІ, поряд із тарифами та геополітикою, до переліку можливих чинників, які можуть підштовхувати інфляцію. Nick Timiraos, якого традиційно вважають «новим агентством зв’язку з ФРС», також спеціально вказав на цю тонку зміну. У протоколах прямо сказано: «Тиск на ціни стає все більш поширеним, а в багатьох товарних категоріях і послугах спостерігається помітне зростання».

Це змушує мене усвідомити: якщо гарячка інфраструктурних проєктів для ШІ триватиме, згорятиме гроші й ресурси та по-справжньому підніматиме центральний рівень цін, то простір для того, щоб ФРС зберігала поточні відсоткові ставки, буде звужуватися — і навіть не виключено, що можливе відновлення підвищень ставок. Для крипторинку зростання очікувань щодо підвищення ставок завжди було «гойдалкою» для ризикових активів, але цього разу сценарій дещо інший: рушій інфляції зміщується з традиційного дисбалансу попиту й пропозиції в технологічну гонку озброєнь між гігантами. Коли капітальні витрати Meta, Microsoft та інших стають новою макроекономічною змінною, логіка ціноутворення ризикових активів переписується, а від’ємна кореляція між криптою та ставками, можливо, вже не буде такою лінійною. #SK海力士ADR指导价149美元