#BTC Біткоїн дно переглянув угору, але кошти виходять

Біткоїн 64,302 долара, Ethereum 1,785 долара, за останні 24 години один зріс на 2.3%, інший — на 1.9%, амплітуда невелика, але якщо взяти до уваги кумулятивний ріст за останній тиждень у 4.34% і позицію в межах 91% діапазону, то вже видно, що він чимало відкотився назад від низів. Статус ринку записаний як "дно переглянуло угору", а індекс страху й жадібності — лише 22; зазвичай такі показники відповідають дню різкого обвалу, а не дню відскоку — ціна йде вгору, а в людських мірках ще й досі дно, це сьогодні ключове невідповідність.
Звідки взялася така невідповідність.
Спершу подивімося, куди йдуть гроші. Американські спотові біткоїн ETF за весь червень показали чисті відпливи на 4 мільярди доларів; на чолі руху був IBIT від BlackRock — кошти перетікають у можливості на кшталт AI-трейдингу та IPO SpaceX. Спотові ETF на Ethereum у США за східним часом 9 липня теж завершили серію з 5 днів чистих припливів: за день відплив склав 52.08 мільйона доларів, з яких FETH від Fidelity — чистий відплив 33.96 мільйона доларів, а ETHA від BlackRock — чистий відплив 12.67 мільйона доларів. ETF — це найзручніший канал для інституційних грошей заходити на ринок криптовалют; якщо вони продають, це означає, що схильність великих грошей до ризику ще не повернулася — не тому, що хтось вважає, що крипторинок ось-ось впаде, а тому що є інші місця, які привабливіші, або, кажучи інакше, "історія" крипторинку поки що не виграла в конкурентів.
Але чому ціна все ще може рости. Один прямий чинник — тиск на плечовому (маржинальному) сегменті ослаб. За 24 години сума примусових ліквідацій через маржин-ліквідації більша, ніж напередодні, на 10.96%; в абсолютному вираженні це майже 200 мільйонів доларів — звучить лячно, але порівняно з панікою попередніх серійних ліквідацій такий рівень очищення вже не здатний влаштувати водоспад. Не можуть тиснути вниз: короткі позиції не в змозі "пробити", і довгі теж не наважуються наздоганяти; сторони застигають у безвиході, і ціна, потираючись об низи, поступово підповзає вгору.
Більш прихована сила походить з ончейну: за моніторингом Lookonchain, зробленим того дня, криптогаманець, який імовірно належить Bitmine від Tom Lee, придбав у Galaxy Digital 20.5 тисячі ETH вартістю 35.92 мільйона доларів — це не той обсяг, який зможе перевести дрібний інвестор, тож є свідчення, що хтось скористався дешевизною та підбирає фішки.
Макрорівень теж дав трохи передишки. CME у своєму звіті "слідкування за ФРС" показує, що ймовірність збереження ставки без змін у липні становить 74.9%, а до вересня кумулятивного підвищення на 25 базисних пунктів — 51.1%. Ремінь підвищення ставок хоч і не послабшав, але принаймні не затягується ще тугіше: ринку вже не потрібно постійно думати, чи не буде "раптового ще одного" раунду. З іншого боку, Трамп заявив про завершення перемир'я з Іраном, а за 48 годин ЗС США завдали ударів щонайменше по 170 військових цілях; Іран у відповідь завдав ударів по базах США.
Усередині Республіканської партії також є розбіжності: яструби підтримують продовження військових дій, тоді як окремі республіканці попереджають, що зростання цін на нафту послабить підтримку виборців. Ці занепокоєння стримуватимуть простір для ескалації військових дій, а геополітичний ризик наразі зачинений у керованій "картонці".
Отже, стан сьогодні такий: внизового імпульсу підхопили, а довіри вгору ще не назбирали. Інституції розділилися між відступом і підбиранням фішок; дрібні інвестори дивляться на відскок і водночас не наважуються вірити — пальці зависли над клавіатурою. Далі, найімовірніше, триватиме виснажливий процес: чекатимуть, доки відпливи з ETF сповільняться, або поки ончейн-накопичений обсяг стане достатнім, щоб привернути увагу; тоді напрям повільно почне проявлятися. #ETH