GE Aerospace проти StandardAero: яка акція Industrials є кращою покупкою у 2026 році?

Сектор аерокосмічної галузі злітає, оскільки глобальний попит на авіаперельоти досягає нових висот. Якщо ви обираєте між GE Aerospace (GE +0.84%) і StandardAero (SARO 0.32%), то яка акція є кращою покупкою?

GE Aerospace працює переважно як виробник двигунів із величезною глобальною присутністю комерційних і військових турбін. StandardAero надає незалежні послуги з технічного обслуговування та ремонту в усьому авіаційному екосистемі. Обидві компанії виграють від зростання авіаційної активності, але вони працюють на різних стадіях життєвого циклу літака.

Аргументи на користь GE Aerospace

GE Aerospace продає реактивні та турбогвинтові двигуни комерційним, військовим і бізнес-авіаційним клієнтам, спираючись на величезну встановлену базу понад 44,000 комерційних двигунів, які генерують високорентабельний сервісний дохід протягом десятиліть. Компанія зберігає сильні конкурентні позиції як провідний виробник для найпопулярніших у світі літаків, працюючи в категорії промислових акцій. Вона обслуговує широкий спектр клієнтів у глобальному авіаційному ландшафті, надаючи як оригінальне обладнання, так і комплексні довгострокові рішення з технічного обслуговування.

У фінансовому 2025 році дохід досяг майже $45.9 млрд, зростаючи приблизно на 18.5% рік до року. Це розширення допомогло GE досягти чистого прибутку близько $8.7 млрд, що дало чисту маржу приблизно 19%. Чистий прибуток — це загальний прибуток, що залишається після сплати всіх витрат і податків, і є ключовим показником успіху на рівні нижньої «планки».

Станом на грудневий баланс GE за 2025 рік коефіцієнт борг/власний капітал становить приблизно 1.1. Цей показник порівнює загальний борг із капіталом акціонерів, щоб показати, на скільки компанія покладається на позичені кошти. Поточний коефіцієнт, який вимірює здатність сплачувати короткострокові рахунки, становить майже 1. GE згенерувала приблизно $7.3 млрд вільного грошового потоку, що є грошима, які залишаються після оплати нерухомості та обладнання.

Аргументи на користь StandardAero

StandardAero надає сервіс «післяпродажного» типу, як-от технічне обслуговування та ремонт авіадвигунів, приблизно для 5,000 глобальних клієнтів. Близько 80% її доходу надходить від довгострокових угод, хоча її чотири провідні клієнти-виробники охоплюють приблизно 36% сукупного доходу. Така концентрація клієнтів додає шар ризику для бізнесу, оскільки втрата одного великого партнера може суттєво вплинути на загальні результати.

За фінансовий 2025 рік StandardAero повідомила про майже $6.1 млрд доходу, що є зростанням приблизно на 15.8% порівняно з попереднім роком. Вона досягла чистого прибутку близько $277.4 млн із чистою маржею майже 4.6%. Компанія демонструє значне покращення прибутковості: перейшла від чистого збитку в ранні роки до свого нинішнього позитивного операційного стану, оскільки попит на технічне обслуговування залишається високим.

На своєму балансі станом на грудень 2025 року StandardAero підтримувала поточний коефіцієнт приблизно 2.2. Це вказує на сильну здатність покривати короткострокові зобов’язання за рахунок поточних активів, таких як грошові кошти та запаси. Коефіцієнт борг/власний капітал становить приблизно 0.9, що свідчить про збалансовану структуру капіталу. Вільний грошовий потік за період досяг майже $234.3 млн після урахування капітальних витрат, забезпечуючи капітал для майбутніх розширень об’єктів.

Порівняння профілів ризику

GE Aerospace стикається з ризиками збоїв у глобальному ланцюжку постачання та коливань вартості сировини. Компанія також піддається впливу геополітичної напруги, яка може позначитися на оборонних витратах або попиті на міжнародні подорожі. Конкуренція з іншими великими виробниками двигунів, такими як RTX (RTX +0.15%) або Safran (SAFRY +1.75%), залишається постійним тиском на частку ринку та цінову спроможність.

StandardAero несе суттєвий борговий тягар близько $2.247 млрд, що може обмежити її фінансову гнучкість. Бізнес значною мірою залежить від дозволів від виробників на кшталт Rolls-Royce (RYCEY +2.24%) та Honeywell (HON +1.39%) для виконання ремонтів. Додатково компанія усуває суттєві недоліки в її внутрішньому контролі за фінансовою звітністю, що може вплинути на довіру інвесторів та точність її фінансових звітів.

Порівняння оцінки (valuation)

StandardAero має суттєво нижчу оцінку, спираючись на її forward P/E, який відстежує ціну акцій відносно оцінок майбутніх прибутків, а також на її P/S-коефіцієнт.

| Метрика | GE Aerospace | StandardAero | Галузевий бенчмарк | | --- | --- | --- | --- | | Forward P/E | 48.5 | 23.2 | 246.5 | | P/S-коефіцієнт | 8.3 | 1.6 | |

Галузевий бенчмарк використовує секторний ETF SPDR XLI.
Показники оцінки взяті з Financial Modeling Prep (FMP) і можуть відрізнятися від даних інших провайдерів.

Яку акцію я б купив у 2026 році?

Одне, що мені подобається в GE Aerospace, це те, що її колишній материнський компанія, General Electric, має довгу історію на публічних ринках. Фактично General Electric входила до початкового складу 12 індексу Dow Jones Industrial Average. GE Aerospace є публічною з 2024 року, але довга історія та «родовід» її материнської компанії підказують, що вона знає, як виконувати задумане. GE Aerospace також є одним із найбільших бізнесів у сегменті промислових компаній. Нарешті, мені подобається, що вона виплачує дивіденд (скромний).

StandardAero була приватною компанією до 2024 року. У неї були певні проблеми з тим, як вона зараз звітує про свої фінансові показники, коли стала публічною, і це мені не дуже подобається, але це не є чимось незвичним для компаній, які переходять із приватного володіння. Якщо говорити лише з точки зору оцінки (valuation), акції StandardAero значно привабливіші, ніж акції GE Aerospace.

Мій консервативний інвестор, ймовірно, волів би купити GE Aerospace. Компанія працює в авіаційному бізнесі в тій чи іншій формі понад 100 років і має величезну встановлену базу. Вона також є набагато більшою компанією, ніж StandardAero. (Мова про ринкову капіталізацію приблизно $380 млрд для GE проти $10 млрд для StandardAero; це як порівнювати кита з фореллю.) Я думаю, що дещо завищена оцінка GE Aerospace частково пояснюється тим, що інвестори платять за уявну безпеку промислового гіганта.