#伯恩斯坦称存储牛市可持续至2027年 У глобальному щомісячному звітi про відстеження ринку зберігання за липень, який опублікував інвестбанк зі Волл-стріт Bernstein, однозначно зроблено висновок: цей цикл ринку “бичачого” зберігання має тривати до 2027 року. Підґрунтям такого висновку є структурні зміни, які керуються AI, а не коливання попиту та пропозиції в короткостроковій перспективі.

Цінові дані самі за себе говорять. У 2-му кварталі 2026 року середня ціна DRAM різко зросла на 74% у квартальному вимірі: Server DRAM виріс на 60%-67%, а Mobile DRAM — аж до майже 80%. Станом на червень DRAM-чипи, що широко застосовуються в ПК та серверах, у річному вимірі накопичено зросли приблизно на 660%. Але суть цього ринкового “бика” полягає не просто в “зростанні цін”, а в кардинальній перебудові структури попиту — AI-датaцентри витісняють ПК та смартфони, стаючи ключовим формувачем ціноутворення на ринку зберігання.

Три сили вже змінюють розстановку сил у галузі: По-перше, сплеск попиту з боку AI. HBM як ключовий компонент AI-акселероторів: в прогнозі UBS очікується, що у 2026 році попит зросте на 90% у річному вимірі, а в 2027 році — ще на 77%. По-друге, висока дисципліна з боку пропозиції. Виробники, які пройшли попередню низьку фазу, вкрай обережно ставляться до нарощування потужностей; генеральний директор Micron прямо заявив, що пропозиція “не зможе наздогнати попит після календарного 2027 року”. По-третє, довгострокові контракти фіксують попит і пропозицію. Такі гіганти хмарних сервісів, як Microsoft, Google та Amazon, уже зафіксували постачання до 2028 року, із додатковими умовами мінімального ціноутворення.

Але на ринку вже спостерігається глибока диференціація. Bernstein зберігає позитивні рекомендації для Samsung, SK hynix, Micron та Kioxia, водночас щодо Kioxia дотримується обережності — оскільки виробничі потужності HBM зосереджені в перших трьох, а частка NAND надто висока в компаній, які в цій AI-керованій історії з DRAM будуть більш пасивними. Паралельно слабкість попиту в споживчій електроніці призвела до зниження цін на spot NAND-кристали, і “AI-зберігання” та “споживче зберігання” рухаються до повного розгалуження.

Bernstein також вказує на ризики: у 3-му кварталі темпи зростання DRAM суттєво сповільняться до 13%-18%, а в другій половині 2027 року — протягом 2028 року, коли запущені в дію нові потужності, ціни поступово нормалізуються.

Цей “бичачий” ринок — не свято загального зростання, а повна перебудова традиційного циклу під впливом структурного попиту з боку AI. Підібрати лідерів у HBM та AI-серверному зберіганні важливіше, ніж робити ставку на весь сектор загалом.