Східноазійський ринок, імовірно, побачить покращення припливу коштів до біржового ринку Гонконгу в другій половині року, завдяки ротації секторів.

Старший інвестиційний стратег відділу wealth management Банку Східної Азії Чень Вейцунь повідомив, що у першій половині року глобальні кошти головно зосередилися на темі AI, зокрема в сегменті висхідних напівпровідників; акції, пов’язані з Кореєю, Тайванем і Японією, стали центром уваги. Нещодавно інвестори почали зменшувати частку цих акцій із завищеними оцінками, на ринку вже з’явилися ознаки ротації між секторами; у другій половині року, особливо в третьому кварталі, якщо ротація коштів триватиме, то в короткостроковій перспективі Гонконзькі акції можуть отримати вигоду. Однак час такої ротації може бути недовгим; очікується, що відбуватиметься переважно поетапне й циклічне відновлення. Банк зазначив, що внутрішні основні індекси ETF безперервно протягом двох кварталів демонстрували близько нульовий чистий відтік або це відображає, що державні «команди» коштів на кшталт Central Huijin вже зменшують свої позиції в A-акціях; їхній масштаб становить приблизно 13 трлн юанів, що неминуче спричиняє порушення ринкових настроїв у короткостроковому періоді. Втім, зменшення позицій державною «командою» навряд чи є чимось більше, ніж способом стримати занадто різке зростання A-акцій, і суттєвого впливу на загальну ліквідність не матиме. Крім того, наразі державна «команда» зменшила приблизно на 90% акцій у портфелі; вважається, що дії зі «зменшення ваги» вже майже завершуються. Якщо в майбутньому спад посилиться, очікується, що державні кошти знову зайдуть на ринок, щоб поглибити погляд ринку та стабілізувати довіру.

Відповідний матеріал 《大行》Goldman Sachs підвищив прогноз прибутку для East Asia (00023.HK) 維持「沽售」рейтинг
З чистий приплив коштів Південним напрямом через торгівлю з Гонконгу (Stock Connect) за перший час наступного кварталу ще більше послабився; у річному вимірі також скоротився більш ніж на 70%. У травні навіть було зафіксовано чистий відтік за місяць, що стало першим випадком із червня 2023 року. У періоді чисті покупки Південним напрямом припали в більшій мірі на такі сектори: напівпровідники, PCB, AI великі моделі, внутрішні банки, енергетику; в той час як чисті продажі (чистий відтік) — на інтернет, товари повсякденного попиту не першої необхідності, метали та ресурси тощо, і більшість із них є акціями, що входять до складу індексу Hang Seng. Це відображає, що найбільші «важковагові» компанії Hang Seng стали головними об’єктами для зняття коштів Північним фондом у недавні періоди, тому це тимчасово стримує амплітуду відскоку індексу. Але не варто недооцінювати можливість зміни інвестиційного стилю в другій половині року. Очікується, що у другій половині можливі ротації між секторами; деякі сектори споживання та інтернету, які раніше зазнали продажів, можуть отримати повернення коштів.

Східна Азія на кінець минулого місяця знизив свою цільову ціну на весь рік щодо Hang Seng з 29,000 пунктів, які прогнозувалися в квітні цього року, до 27,100 пунктів. Цільова ціна відповідає прогнозному коефіцієнту ціна/прибуток, який знизився з 12.6 раза до 12 разів. (ha/da)