Голова Федеральної резервної системи Кевін Уорш зробив один із найконкретніших кроків до інституційної реформи з моменту вступу на посаду: він оголосив керівництво п’яти окремих робочих груп, а перелік імен демонструє доволі незвичний профіль для центрального банку.

Уорш оголосив ці робочі групи на своїй першій пресконференції в червні, маючи на меті переглянути майже кожен аспект підходу Феду до вироблення політики. Розглянувши щойно оголошену структуру керівництва, традиційні фігури центрального банку доповнює значна кількість імен із бізнес- і технологічних секторів.
Робочою групою з комунікацій керують колишній губернатор Банку Англії Мервін Кінг, колишній посадовець Міністерства фінансів Пітер Фішер і колишній губернатор Центрального банку Бразилії Арминіо Фрага. Ця команда прагне переробити те, як Фед сигналізує ринку та керує очікуваннями в часи невизначеності — сфера, безпосередньо пов’язана з уже поетапно скасованими у Феду forward guidance Уорша. Сторона політики щодо балансового звіту включає Карен Дайнан з Harvard, колишнього губернатора Феду Джеремі Стіна та колишнього губернатора Резервного банку Індії Рагхурам Раджана. Група, зосереджена на підвищенні якості даних, включає колишнього CEO Walmart Дуга МакМілона, Ража Четті з Harvard і Кевіна Мерфі з Університету Чикаго.
Найбільш помітна Робоча група з Продуктивності та Зайнятості, яка може похвалитися командою, зорієнтованою на Силіконову долину: Марк Андріссен, співзасновник Andreessen Horowitz; Чарльз I. Джонс зі Stanford, який нині перебуває у відпустці в Anthropic; та Ашa Шарма, CEO Xbox від Microsoft. Завдання цієї групи — оцінити економічний вплив нових універсальних технологій загального призначення, як-от штучний інтелект. Група Inflation Frameworks очолюється Грегом Менкью з Harvard, лауреатом Нобелівської премії Томасом Сардженом з NYU та канадським економістом Вільямом Вайтом. Їхня мета — переоцінити те, як Фед моделює інфляцію, зокрема реагуючи на критику, що традиційний підхід із кривою Філіпса не зміг передбачити нещодавні сплески інфляції.
Уорш заявив, що економіка США суттєво змінилася протягом останнього покоління, і цього ніколи не було так помітно, як зараз, додавши, що кожна робоча група обережно розгляне, як можна покращити інструменти й методи, які використовують політики. Ці робочі групи працюватимуть незалежно від FOMC, формуватимуть висновки на основі доказів і подадуть свої фінальні звіти політикам, хоча чітких строків не було озвучено, хоча Уорш заявив, що зміни настануть пізніше цього року.
Тлумачення цих призначень також є примітним; деякі аналітики бачать включення технологічних інвесторів на кшталт Андріссена та бізнес-діячів на кшталт МакМілона як сигнал від Уорша, що Фед не може зрозуміти сучасну економіку лише через традиційні академічні моделі та потребує даних бізнесу в реальному часі, заснованих на практичному полі. Створення окремої робочої групи, зосередженої на штучному інтелекті, також є свідченням того, що центральні банки серйозно сприймають пропозиційний бік і вплив ШІ на продуктивність, зважаючи на те, що традиційно вони майже повністю зосереджувалися на управлінні попитом — тези, яку Уорш, як відомо, озвучував і раніше: якщо ШІ підвищує продуктивність достатньо, економіка може зростати швидше без створення інфляції.
Для тих, хто стежить за політикою Феду та її впливом на ризикові активи через Gate, ключовий момент полягає в цьому: результати роботи цих робочих груп ще не доступні, але сама по собі їхня структура демонструє філософію Уорша щодо управління Фед — другого великого інституційного кроку після усунення forward guidance. Зокрема, підхід Робочої групи з Продуктивності та Зайнятості до ШІ може дати ранні сигнали про те, яку роль відіграватиме зростання продуктивності в майбутніх рішеннях щодо процентних ставок, роблячи це розвитком, за яким варто стежити в середньостроковій перспективі як для традиційних ринків, так і для крипто.