Meta нарешті дочекалася довгоочікуваного різкого зростання: передринковий курс повернувся до 650+. Після розбору всього складається враження, що теперішній Meta частково повторює сценарій минулорічного Google.

Обидві компанії пройшли через тривалий період низин.
Минулого року Google постраждав через наратив, що AI великі мовні моделі руйнують традиційний пошук: акції тривалий час карав ринок.
А цього року Meta, ще й більше, зазнає безперервних fud-новин. Технологія відкритої Llama-моделі відстає, запуск флагманської великої моделі відкладено, команда AI переформатовується, і на додачу безперервно підвищують capex. Ринок почав серйозно сумніватися в тому, що Meta використовує грошовий потік від рекламного бізнесу для субсидування AI-гонки озброєнь, для якої не видно кінця.
Акції Meta від історичного максимуму до мінімуму: якось впали на 35%, що було вкрай песимістично.
Однак далі в обох компаній стався розворот у фундаментальних показниках.
Минулого року Google довів свою спроможність завдяки кільком поспіль звітам, що перевищили очікування, і найпередовішій моделі Gemini: AI не лише не почав “з’їдати” наявний бізнес, а натомість став новим двигуном зростання. Після розвороту Google перетворився на одну з небагатьох технологічних гігантських компаній у світі, що має повноцінну AI-платформу “весь стек”.
І нещодавно Meta зробив те саме: представив Muse Spark 1.1 — флагманську велику модель, як стверджують, у кількох бенчмарках вона вже перевершила модель Gemini.
Найважливіше те, що Meta вперше почала стягувати плату ззовні через API для великих моделей: ціна становить лише четверту частину від OpenAI та Anthropic.
Крім того, на рівні застосунків Meta продаватиме AI Agent бізнесам, а на рівні обчислювальних потужностей Meta також планує хмарний бізнес: розбудовує AI-інфраструктуру та продає обчислювальні потужності назовні. Таким чином, у реальному сенсі відкриває нове джерело доходу від AI й доводить Уолл-стріт, що її капітальні витрати на AI є виправданими.
З погляду короткострокового руху акцій, далі особливо слід стежити за тим, чи зможе Meta прорвати діапазон опору 650–670. Особисто я вважаю, що простір для “догону” в найближчий період буде дуже великим, адже Foward PE 18–19x — це вже найнижчий рівень після пандемії.