Tencent нібито планує викупити в Meta Manus за 2 млрд доларів, ставши найбільшим акціонером

Tencent на чолі разом із HSG, фондом Sequoia Capital China, а також керівництвом Manus планує викупити назад цю AI-стартап-компанію в Meta за оціночною вартістю приблизно 2 млрд доларів.
(Коротко про передісторію: Китай блокує купівлю Meta Manus: угода на 2 млрд доларів зупиняється, заява щодо сингапурської експортної моделі втрачає чинність)
(Додатковий контекст: Технологію вже передали, співробітники вже пішли: чому Manus хоче викупити компанію назад у Meta?)

Зміст статті

Перемикач

• Викуп за початковою ціною, статки вже подвоїлись
• За пів року — п’ять разів, хто платить
• Не контроль, але треба керувати

Пів року тому Meta за понад 2 млрд доларів купила AI-стартап Manus із «китайським корінням»; через пів року ті самі китайські капітали тепер хочуть викупити його назад майже за такою самою ціною, різниця лише в тому, що цього разу річна виручка вже зросла в 4–5 разів.

Британське видання The Financial Times розкриває, що Tencent на чолі, разом із HSG (колишній Sequoia Capital China; після реструктуризації та перейменування — венчурний підрозділ), фондом True North Capital (Zhenge Fund) і керівництвом Manus, ведуть переговори про викуп цієї компанії з AI-агентами в Meta. Після завершення угоди Tencent стане найбільшим акціонером, але його частка не перевищуватиме 50%.

Викуп за початковою ціною, статки вже подвоїлись

Повернімося в часі до кінця грудня 2025 року: тоді Meta приблизно за 2 млрд доларів придбала материнську компанію Manus — Butterfly Effect — і це шокувало тодішній ринок.

Нині оцінка викупу, про яку домовляються Tencent спільно з HSG та фондом True North Capital, також становить близько 2 млрд доларів — майже ідентична ціні, за якою Meta придбала її раніше. На поверхні це виглядає як угода «викуп за початковою ціною»; однак якщо розкласти по поличках динаміку виручки Manus за ці пів року, історія зовсім не така. 2 млрд доларів проти 2 млрд доларів — ціна не змінилася; але реальна вартість компанії вже давно не в тому самому масштабі.

За пів року — п’ять разів, хто платить

До того, як Meta придбала Manus, її річна виручка становила приблизно 100 млн доларів. Після того як Meta влила трафік і рекламні канали та інтегрувалася протягом пів року, цей показник стрибнув до 400–500 млн доларів — тобто виріс у 4–5 разів.

Інакше кажучи, цього разу китайські капітали купують за «ціною пів року тому» компанію, «вартість якої після пів року вже встигла вирости в кілька разів».

Ця бухгалтерія, здається, не надто вигідна для Meta, але справжній поштовх за нею — не комерційна логіка, а те, що у квітні 2026 року Китай, посилаючись на національну безпеку, через механізм перевірки безпеки іноземних інвестицій вимагає, щоб Meta скасувала цю покупку.

Перевірка безпеки іноземних інвестицій, простими словами, — це оцінка державою того, чи становить загрозу національній безпеці придбання іноземним капіталом компанії в країні. Ключова суперечність у тому, що Manus має китайське технологічне коріння, але перебуває в повному контролі американської компанії — і в геополітичному тлі 2026 року це вже не просто питання бізнесу.

Не контроль, але треба керувати

Цікаво, що цього разу Tencent обрав частку меншу за 50%. Це не через те, що бракує грошей — це продуманий дизайн: отримати позицію найбільшого акціонера, щоб технології й активи залишалися «своїми», але при цьому не здійснювати реальне злиття Manus у корпоративну систему Tencent, щоб компанія продовжувала працювати як незалежна. Контроль vs неконтроль: Tencent обрав більш виважений шлях — отримати право голосу завдяки статусу найбільшого акціонера, але не брати на себе ціну повного злиття та весь ризик.

Таке планування також розкладає Manus наступний хід. За чутками, Manus уже розглядає коригування корпоративної структури: створити спільне підприємство з іноземним партнером, зареєстроване в межах Китаю, щоб прокласти шлях для подальшого виходу на біржу в Гонконзі. Від того, як Manus викували американські капітали, до того, як його викупили китайські капітали, і далі до підготовки IPO в Гонконзі — маршрут Manus за цей рік майже як зменшена версія підручника з AI-геополітики: обчислювальні потужності визначають розклад, модель визначає застосування, а потік капіталу врешті-решт змушений вклонитися суверенітету.