$MU зросте на 250%, ринок оцінює «премію за зняття ризику». Але не забувайте: вкладено 250 млрд, а амортизація, витрати на робочу силу та енергію набагато вищі, ніж в Азії. У довгостроковій перспективі або уряд США буде постійно субсидувати, або кінцева продукція подорожчає, або маржа стиснеться — це структурне, а не циклічне явище.

У 1990-х роках японські напівпровідники також намагалися локалізувати виробництво, але врешті-решт програли через витрати та ефективність. Чи вдасться цього разу, залежить від сталості політики та швидкості технологічних ітерацій. Я схиляюся до думки, що в найближчі десять років сформується модель «регіональних ланцюжків постачання + премія», і ми не повернемося до глобальної інтеграції 2010-х років.

#美股AI概念股普涨