П'ять класів активів RWA з найшвидшим зростанням токенізації на блокчейні

Автор: Aaron Wood; Джерело: Cointelegraph; Переклад: Shaw, Golden Finance

Geoff Kendrick, керівник дослідницького відділу цифрових активів Standard Chartered, у нещодавньому звіті прогнозує, що до 2030 року обсяг активів у сфері децентралізованих фінансів (DeFi) може досягти 2,7 трильйона доларів.

Він зазначає, що наразі лише 3% стейблкоїнів та 10% токенізованих реальних активів (RWA) використовуються в екосистемі DeFi, але прогнозує, що до 2030 року ця частка зросте до 30%.

Цей показник у 36 разів перевищуватиме поточний рівень. А прискорення темпів токенізації активів дає Кендрику достатньо підстав для оптимістичних прогнозів.

Токенізовані активи RWA охоплюють такі категорії, як акції, облігації, нерухомість, золото, вуглецеві кредити тощо. Станом на кінець червня загальний обсяг їх обігу в блокчейні досяг 32,22 мільярда доларів, що майже втричі більше порівняно з приблизно 11,8 мільярда доларів за аналогічний період минулого року. Якщо додати стейблкоїни, які по суті є токенізованими продуктами фіатних валют, то загальний ринок токенізованих активів у широкому сенсі перевищує 328,8 мільярда доларів.

Дані платформи RWA.xyz показують, що загальна кількість власників активів RWA зросла до 937 928 осіб, причому лише за минулий місяць кількість користувачів збільшилася на 13% порівняно з попереднім місяцем.

Нижче наведено детальний аналіз основних рушіїв зростання в кожному секторі RWA.

Казначейські облігації США

Короткострокові казначейські векселі, середньострокові ноти та довгострокові облігації США є найбільшою категорією токенізованих активів у блокчейні із загальним обсягом 15 мільярдів доларів. Такі активи мають високу прийнятність, низький ризик, достатню ліквідність і здатні приносити дохід для інвесторів - характеристика, якої наразі не мають стейблкоїни.

Фонд BUIDL від BlackRock запущений у березні 2024 року, досягнувши піку загального обсягу активів у 2,9 мільярда доларів у червні 2025 року. Через перерозподіл коштів та конкуренцію на різних платформах поточний обсяг знизився до 2,23 мільярда доларів. Фонд виплатив дивіденди на суму понад 100 мільйонів доларів і розгорнутий на Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos та BNB Chain.

У лютому 2026 року Uniswap Labs та Securitize спільно оголосили, що частки фонду BUIDL від BlackRock доступні для торгівлі на UniswapX. Цей крок ввів регульований, інституційний токенізований фонд на децентралізовану біржу (хоча продукт має обмеження доступу для учасників торгівлі).

Генеральний директор Securitize Карлос Домінго заявив: "Саме цього прориву ми прагнули: об'єднати кредитну підтримку та регуляторні стандарти традиційних фінансів із ефективністю та відкритістю, властивими децентралізованим фінансам."

Фонд ончейн-грошового ринку уряду США від Franklin Templeton є аналогічним продуктом, частки якого випускаються у вигляді токенів BENJI. Його обсяг досяг 2,44 мільярда доларів, розгорнутий на кількох блокчейнах: Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana та Polygon.

Інші значні токенізовані казначейські продукти включають USYC від Circle (3,1 мільярда доларів), продукти Ondo (3,7 мільярда доларів) та WTGXX від Invesco (764 мільйони доларів).

Приватні кредити

Приватні кредити - це позики, видані небанківськими установами, з договірними цінами та утримувані на балансі - ще один сегмент активів RWA, що швидко зростає.

Його привабливість подібна до казначейських облігацій, але дохідність вища, ніж у державних облігацій. Крім того, галузь приватних кредитів давно страждає від проблеми тривалих періодів блокування коштів, які можуть тривати роками, а токенізація активів може забезпечити ліквідність.

Сьогодні фінансові директори та керуючі активами можуть передавати, використовувати як заставу та здійснювати викуп своїх позицій у приватних кредитах у блокчейні.

Двома провідними платформами випуску токенізованих приватних кредитів є Maple Finance та Stokr. За даними RWA.xyz, кожна займає приблизно 22% ринкової частки, а загальний обсяг ринку токенізованих приватних кредитів становить близько 6,2 мільярда доларів.

Акції та ETF

Згідно з даними RWA.xyz, загальний обсяг токенізованих акцій наразі невеликий - лише 2,19 мільярда доларів; однак за останні 30 днів цей обсяг зріс майже на 50%, демонструючи стрімке зростання, і найближчим часом очікується значне розширення.

У травні Депозитарна трастова та клірингова корпорація США (DTCC) оголосила про запуск пілотного проекту з торгівлі токенізованими цінними паперами. DTCC відповідає за кліринг та розрахунки майже всіх угод з акціями в США, зберігаючи цінні папери на загальну суму понад 114 трильйонів доларів.

Пілотний проект планується запустити цього місяця, а комерційне впровадження очікується в жовтні. Пілотний проект охоплює акції з індексу Russell 1000, основні індексні ETF та казначейські облігації США. Понад 50 фінансових установ беруть участь у пілоті, включаючи BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance та Ripple Prime.

Ondo Finance займає приблизно 60% ринку токенізованих акцій завдяки своїй платформі Global Markets. У березні 2026 року компанія уклала партнерство з Franklin Templeton для випуску п'яти ETF у токенізованій формі. У квітні вона знову співпрацювала з Broadridge Financial Solutions, щоб надати власникам токенізованих акцій та ETF можливість подавати голоси щодо базових акцій.

Золото та товари

Токенізоване золото є найбільшим сегментом токенізованих товарів, продукти якого існують уже багато років, але у 2026 році вони пройшли неочікуваний стрес-тест.

На початку 2026 року, коли напруженість між США та Іраном різко зросла, традиційні фінансові ринки були закриті, а токенізовані ринки сирої нафти та золота залишалися відкритими для цілодобової торгівлі.

Після ударів США та Ізраїлю по Ірану на початку цього року трейдингові столи на Волл-стріт все частіше покладаються на платформи безстрокових контрактів (perpetuals) у блокчейні. У періоди закриття традиційних ринків це єдиний канал для визначення цін у реальному часі на такі активи-притулки, як золото та нафта.

З початку 2026 року обсяг торгівлі товарними безстроковими контрактами в блокчейні у вихідні дні зріс у 8 разів. Наразі частка товарних безстрокових контрактів у блокчейні серед усіх контрактів, розгорнутих на децентралізованих біржах, перевищує 67%.

Таким чином, ринок токенізованих товарів ніколи не закривається, що дає йому реальну конкурентну перевагу у разі раптових геополітичних конфліктів, які не підкоряються традиційним торговим сесіям.

У березні 2026 року загальний обсяг токенізованих товарів досяг 5,8 мільярда доларів, а зараз знизився до 4,7 мільярда доларів, причому левова частка припадає на золото.

Динаміка обсягу торгівлі токенізованим золотом дедалі сильніше корелює з традиційним ринком золота. Історично кореляція між ними була слабкою, але в першому кварталі 2026 року коефіцієнт кореляції перевищив 0,70, що свідчить про поступове дозрівання ринку золота в блокчейні.

Нерухомість

Токенізація нерухомості наразі залишається більше на стадії бачення, ніж масштабного впровадження.

Як складова сектору RWA, загальний обсяг токенізованих активів нерухомості наразі становить лише 202,7 мільйона доларів; однак після виходу кількох відповідних продуктів на два ключові ринки цього року цей сектор продовжить зростати.

Земельний департамент Дубая у лютому 2026 року запустив другу фазу проекту токенізації нерухомості, відкривши вторинний ринок для токенізованих об'єктів нерухомості. У тому ж кварталі Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу схвалила продукт токенізації нерухомості, представлений Delin Holdings.

Токенізація нерухомості може надати інвесторам, які не можуть дозволити собі високий поріг входу в інвестиції в нерухомість, можливість часткового володіння. Один токен відповідає частці у нерухомості, власники можуть отримувати орендну плату пропорційно своїй частці та можуть вільно продавати свою частку, не чекаючи продажу всієї будівлі.

Загальний обсяг RWA все ще відносно обмежений

Токенізовані реальні активи (RWA) продовжують зростати, але шлях розвитку залишається довгим. Токенізовані казначейські облігації є найбільшим і найбільш зрілим сегментом RWA із загальним обсягом майже 15 мільярдів доларів. Для порівняння, традиційний ринок казначейських облігацій США становить близько 30 трильйонів доларів - обсяг першого абсолютно незначний.

Депозитарна трастова та клірингова корпорація США (DTCC) зберігає активи на суму 114 трильйонів доларів, і токенізовані акції в порівнянні з цим практично непомітні.

Ліквідність сектору все ще слабка, більшість продуктів RWA мають низьку активність торгів на вторинному ринку, а інвестори, як правило, тримають активи протягом тривалого часу.

Однак регулятори поступово приймають цей сектор. У березні цього року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила пропозицію Nasdaq, яка дозволяє певним акціям здійснювати торгівлю та розрахунки у формі токенів. Аналітики та галузеві спостерігачі прогнозують, що торгівля токенізованими акціями незабаром отримає широке схвалення; голова SEC Пол Аткінс, швидше за все, відкриє зелене світло для розвитку RWA за допомогою "інноваційних винятків".

Сьогодні вже не стоїть питання, чи будуть реальні активи токенізовані, а лише те, наскільки швидким буде цей процес.