Bitwise: дно кожного циклу біткойна піднімається, інституційні інвестори купують на падінні.

金色财经 повідомляє, що 10 липня Хуан Леон, старший стратег з інвестицій Bitwise, заявив, що поточний ведмежий ринок біткойна принципово відрізняється від попередніх циклів: інституційне впровадження зростає, а ринок одночасно зазнає впливу буму ШІ, макроекономічної невизначеності та затримки законодавства про криптовалюти в США. Інституційних клієнтів Bitwise можна розділити на дві категорії: ті, хто вже інвестував у біткойн за останні два роки, розглядають поточне падіння як можливість для ребалансування та DCA; інша частина великих капіталів все ще чекає на чіткішу регуляторну базу. Він зазначив: "У 2022 році клієнти питали, чи зможе криптовалюта вижити; у 2026 році вони запитують про точки входу та розмір позиції. Це зовсім інша розмова."

Леон вважає, що поточне падіння є "найбільш структурно м'яким ведмежим ринком" біткойна за всю історію, з відкатом близько 50% від історичного максимуму, що нижче 78% падіння ведмежого ринку 2022 року та 84% падіння 2018 року. Він зазначив, що дно кожного циклу біткойна стає вищим, що відображає поступове дозрівання активу, а граничні власники переходять від роздрібних спекулянтів до професійних розподільників активів.

Однак Леон також визнав, що біткойн може продовжити падіння, оскільки попередні ведмежі ринки зазвичай тривали близько 12-13 місяців, а поточний триває лише близько 8 місяців. Він зазначив, що деякі традиційні сигнали дна вже почали з'являтися, включаючи перепроданість індикаторів моментуму, близько половини власників біткойна знаходяться в збитку, довгострокові власники починають накопичувати, а в червні спостерігався рекордний відтік із спотових ETF біткойна. Поточні проблеми крипторинку більше пов'язані з макроекономікою, ніж із фундаментальними показниками.

Леон також зазначив, що бум ШІ привернув мільярди доларів, які могли б потрапити на крипторинок. З квітня ETF на чипи пам'яті залучили близько 12 мільярдів доларів, тоді як спотові ETF біткойна втратили понад 4 мільярди доларів. Коли очікування капітальних витрат на ШІ будуть враховані ринком, а відносна вартість знизиться, розподільники можуть знову шукати активи, які впали на 50% від історичного максимуму та мають покращені фундаментальні показники. Він також вважає, що ШІ та криптовалюти поступово стануть взаємодоповнюючими, а агенти ШІ можуть покладатися на програмовані гроші, міжмашинні платежі та треки стейблкоїнів.