У першій половині року кількість зареєстрованих продуктів приватного капіталу зросла майже на 50% порівняно з аналогічним періодом минулого року! Великі приватні фонди стали основною силою реєстрації, а продукти індексного збільшення користуються попитом.

2026 року перше півріччя активність приватних розміщень продовжувала зростати. Згідно з даними私募排排网, станом на 30 червня 2026 року загальна кількість зареєстрованих приватних цінних паперів на ринку за перше півріччя склала 7995 (включаючи самостійні випуски та продукти з консультаційним обслуговуванням); порівняно з 5482 за аналогічний період минулого року, зростання склало 45,84%, що свідчить про значну тенденцію до зростання.

Лі Чуньюй, керуючий FOF-фондом Rongzhi Investment під управлінням компанії私募排排网, зазначив, що основними рушійними силами зростання кількості зареєстрованих продуктів у першому півріччі є вивільнення попиту на перерозподіл активів домогосподарств + активізація структурних трендів на ринку A-акцій + вичерпання лімітів старих продуктів, що потребує нових випусків для заміщення, що є резонансом між попитом і пропозицією: з одного боку, з боку попиту на капітал, безризикова процентна ставка продовжує знижуватися, дохідність банківських продуктів і депозитів падає, що спонукає домогосподарства переходити від «накопичення» до «розподілу в акціонерний капітал/мультиактиви»; на ринку A-акцій з'явилися структурні лінії, такі як AI-технології, що активізували ефект заробітку та бажання до розподілу, а переваги капіталу змістилися від однорідних гарантій до «продуктів з абсолютною дохідністю/диверсифікованим розподілом, що містять акціонерний капітал». З іншого боку, з боку пропозиції, після вичерпання лімітів старих продуктів канали потребують випуску нових продуктів для залучення нових клієнтів; після відновлення ефекту заробітку на ринку канали активно сприяють новим випускам, що підвищує загальну кількість реєстрацій на ринку.

Стратегія мультиактивів лідирує за темпами зростання, стратегія облігацій єдиний тип, що скоротився

Структурний ринок A-акцій (AI, тверді технології тощо) стимулює попит, а визначеність прибутку якісних акціонерних активів приваблює капітал для розподілу; кількісні стратегії та індексні посилення мають контрольовані просідання та прозору дохідність на волатильному ринку, що відповідає вимогам інвесторів до стабільного прибутку. Це робить акціонерну стратегію основною стратегією, що приймає на себе приріст реєстрацій у цьому раунді. Дані私募排排网 показують, що за перше півріччя було зареєстровано 5164 продукти з акціонерною стратегією, що становить 64,59% від загальної кількості, тобто на кожні 2 нові приватні цінні папери, випущені на ринку, 1 припадає на акціонерну стратегію, що свідчить про сильне бажання приватних установ випускати продукти з акціонерною стратегією. Водночас, порівняно з аналогічним періодом 2025 року, у першому півріччі 2026 року кількість зареєстрованих продуктів з акціонерною стратегією зросла на 47,88%, що перевищує середній показник по галузі.

Зростання ринкової волатильності знизило ефективність традиційних комбінацій акцій та облігацій, інвестори більше звертають увагу на «скільки втрачено під час падіння», а не лише на зростання. Стратегія мультиактивів через диверсифікацію ризиків за допомогою міжактивних, низькокорельованих розподілів, контролює максимальне просідання, згладжує криву дохідності, виявляючи переваги хеджування та згладжування на волатильному ринку, що відповідає новому запиту капіталу «спочатку не втратити, потім заробити», тому швидко зростає, а популярність значно підвищується, темпи зростання лідирують серед п'яти стратегій. У першому півріччі було зареєстровано 1276 продуктів зі стратегією мультиактивів, що поступається лише акціонерній стратегії за кількістю, становлячи 15,96% від загальної кількості. Порівняно з аналогічним періодом 2025 року, кількість зареєстрованих продуктів зі стратегією мультиактивів у першому півріччі зросла на 52,3%, що є найвищим темпом зростання серед п'яти основних стратегій, що свідчить про значне підвищення ринкової популярності цієї стратегії.

Стратегія ф'ючерсів та деривативів стабільно розширюється, завдяки двосторонній торгівлі, гнучкому кредитному плечу та властивості хеджування, вона користується популярністю в середовищі підвищеної волатильності та швидкої зміни стилів, використовується для управління волатильністю портфеля або як доповнення до абсолютної дохідності, а зростання попиту на диверсифікацію портфеля через міжкатегорійний розподіл сприяє її стабільному розширенню. У першому півріччі було зареєстровано 847 продуктів зі стратегією ф'ючерсів та деривативів, що становить 10,59% від загальної кількості, зі зростанням на 29,12% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Це свідчить про те, що такі стратегічні продукти довгостроково користуються попитом капіталу, випуск залишається стабільно висхідним, а конфігураційна цінність продовжує виявлятися.

Відновлення прибутку A-акцій сприяє підвищенню ринкової толерантності до ризику, попит капіталу на чисті облігаційні приватні продукти слабшає, випуск облігаційної стратегії знизився порівняно з минулим роком. У першому півріччі лише 188 продуктів з облігаційною стратегією були зареєстровані, що становить 2,35% від загальної кількості, що є найнижчим показником серед п'яти стратегій. Водночас кількість зареєстрованих продуктів зменшилася на 8,29% порівняно з аналогічним періодом 2025 року, що робить облігаційну стратегію єдиним типом, що скоротився серед п'яти стратегій.

| Статистика реєстрації продуктів приватних цінних паперів за п'ятьма стратегіями у першому півріччі | | | | --- | --- | --- | | Стратегія | Кількість зареєстрованих продуктів | Частка | | Акціонерна стратегія | 5164 | 64,59% | | Стратегія мультиактивів | 1276 | 15,96% | | Стратегія ф'ючерсів та деривативів | 847 | 10,59% | | Комбіновані фонди | 315 | 3,94% | | Облігаційна стратегія | 188 | 2,35% | | Інші стратегії | 205 | 2,56% | | Всього | 7995 | 100,00% | | Джерело даних: приватні керуючі, упорядковано за私募排排网, статистичний період 1 січня – 30 червня 2026 р. | | |

** Кількість реєстрацій індексних посилень (індекс-посилення) зросла майже на 70% порівняно з минулим роком, індекс-посилення дивідендів зросло в 10 разів**

На основі пасивного відстеження бети індексу, стратегія посилення індексу за допомогою кількісного вибору акцій або фундаментального посилення стабільно отримує надлишкову альфу, і завдяки властивості «базовий портфель не пропускає + надлишок можна накопичувати» стає інструментом акціонерної конфігурації на волатильному ринку, що поєднує ефективність та визначеність. Дані私募排排网 показують, що серед зареєстрованих продуктів з акціонерною стратегією у першому півріччі, продукти з посиленням індексу становили 1947, що становить 37,70% від кількості зареєстрованих продуктів з акціонерною стратегією. Водночас, порівняно з аналогічним періодом 2025 року, зростання склало 67,70%, значно перевищивши зростання акціонерної стратегії на 47,88%.

Повітряне посилення індексу (air index enhancement), оскільки не обмежене традиційними індексними правилами, може максимально вивільнити альфа-здатність стратегії, тому стало основною стратегією серед продуктів посилення індексу, зберігаючи стабільну тенденцію до зростання. У першому півріччі було зареєстровано 758 продуктів повітряного посилення індексу, що становить 38,93% від загальної кількості зареєстрованих продуктів посилення індексу. Порівняно з аналогічним періодом минулого року, кількість зареєстрованих продуктів повітряного посилення індексу у першому півріччі цього року зросла на 71,11%, що перевищує темпи зростання стратегії посилення індексу в цілому.

Серед продуктів посилення широких індексів, посилення індексу CSI 1000 та CSI 500 стали основними в реєстраціях, оскільки їхні базові активи мають високу еластичність зростання та відносно сприятливе цінове середовище, тому кількісні моделі легше виявляють серед них потенційні акції, неправильно оцінені ринком, що дозволяє отримувати значний надлишковий прибуток, що значно перевищує широкий індекс. У першому півріччі було зареєстровано 418 продуктів посилення індексу CSI 1000, що становить 21,47% від загальної кількості зареєстрованих продуктів посилення індексу, зі зростанням на 205,11% порівняно з минулим роком, зберігаючи потужну тенденцію до зростання. У першому півріччі було зареєстровано 263 продукти посилення індексу CSI 500, що становить 13,51% від загальної кількості зареєстрованих продуктів посилення індексу, зі зростанням на 94,81% порівняно з минулим роком.

Крім того, хоча поточний обсяг реєстрацій посилення індексу дивідендів (dividend index enhancement) все ще відносно малий, швидкість розширення цього сегменту є значною. У першому півріччі було зареєстровано 66 продуктів посилення індексу дивідендів, що становить лише 3,39% від загальної кількості реєстрацій посилення індексу, але зростання порівняно з минулим роком склало 10 разів, що свідчить про достатню енергію для розширення сегменту. Зі зростанням ринкової волатильності, що підвищило увагу інвесторів до стратегій з хеджуванням ризику та диверсифікацією, посилення індексу дивідендів поєднує захисні властивості високої дивідендної дохідності та кількісний приріст, що відповідає поточному попиту капіталу на «стабільність».

| Статистика реєстрації продуктів приватних цінних паперів з посиленням індексу у першому півріччі | | | | --- | --- | --- | | Стратегія | Кількість зареєстрованих продуктів | Частка | | Повітряне посилення індексу | 758 | 38,93% | | Посилення індексу CSI 1000 | 418 | 21,47% | | Посилення індексу CSI 500 | 263 | 13,51% | | Інші посилення індексу | 260 | 13,35% | | Посилення індексу CSI A500 | 115 | 5,91% | | Посилення індексу дивідендів | 66 | 3,39% | | Посилення індексу CSI 2000 | 41 | 2,11% | | Посилення індексу CSI 300 | 26 | 1,34% | | Всього | 1947 | 100,00% | | Джерело даних: приватні керуючі, упорядковано за私募排排网, статистичний період 1 січня – 30 червня 2026 р. | | |

** Ефект концентрації в галузі посилюється, великі приватні установи є основною силою реєстрацій**

Великі приватні установи виявляють високий ентузіазм до реєстрації продуктів. Дані私募排排网 показують, що у першому півріччі 199 великих приватних установ (з активами понад 5 млрд) мали зареєстровані продукти, що становить 77,73% від загальної кількості великих приватних установ, що значно вище, ніж в інших групах за розміром. Водночас, 199 великих приватних установ зареєстрували 3371 продукт у першому півріччі, що становить 42,16% від загальної кількості, також вище, ніж в інших групах за розміром. Крім того, серед лідерів за кількістю зареєстрованих продуктів у першому півріччі переважають великі приватні установи: серед 64 приватних керуючих, які зареєстрували не менше 20 продуктів у першому півріччі, 58 є великими приватними установами, а перші 35 за кількістю зареєстрованих продуктів – усі великі приватні установи, що ще більше підкреслює ефект концентрації в галузі приватних установ.

| Рейтинг топ-10 приватних установ з активами понад 5 млрд за кількістю зареєстрованих продуктів у першому півріччі | | | | --- | --- | --- | | Скорочена назва керуючого | Розмір активів | Кількість зареєстрованих продуктів | | Minghong Investment | Понад 10 млрд | 162 | | Pingfanghe Investment | Понад 10 млрд | 131 | | Mingshi Fund | Понад 10 млрд | 104 | | Heiyi Asset | Понад 10 млрд | 91 | | Wanyan Asset | Понад 10 млрд | 91 | | Chengqi Private Fund | Понад 10 млрд | 88 | | Hainan Evolution | Понад 10 млрд | 78 | | Longqi Technology | Понад 10 млрд | 75 | | Century Frontier | Понад 10 млрд | 70 | | Yanfu Investment | Понад 10 млрд | 70 | | Джерело даних: приватні керуючі, упорядковано за私募排排网, статистичний період 1 січня – 30 червня 2026 р. | | |

Багато середніх приватних установ демонструють значний потенціал розвитку. У першому півріччі 383 середні приватні установи (з активами 1-5 млрд) мали зареєстровані продукти, загальна кількість зареєстрованих продуктів склала 1604, але 36 з них зареєстрували не менше 10 продуктів у першому півріччі, максимальна кількість зареєстрованих продуктів – 30.

| Рейтинг топ-10 приватних установ з активами 1-5 млрд за кількістю зареєстрованих продуктів у першому півріччі | | | | --- | --- | --- | | Скорочена назва керуючого | Розмір активів | Кількість зареєстрованих продуктів | | Qianhai Jiuying | 2-5 млрд | 30 | | Hangzhou Boyan Private Fund | 2-5 млрд | 24 | | Rongshuhai Private Fund | 2-5 млрд | 23 | | Tianlu Investment | 2-5 млрд | 23 | | Guangzhou Zhiyuan Investment | 2-5 млрд | 20 | | Shendu Asset | 1-2 млрд | 19 | | Yibei Investment | 2-5 млрд | 19 | | Jintong Investment | 1-2 млрд | 18 | | Jinfuyuan (Hainan) Private Fund | 1-2 млрд | 17 | | Shanghai Duxi Bintai Private Fund | 1-2 млрд | 16 | | Джерело даних: приватні керуючі, упорядковано за私募排排网, статистичний період 1 січня – 30 червня 2026 р. | | |

Конкуренція в галузі приватних установ посилюється, розвиток малих приватних установ стає складнішим. Хоча у першому півріччі 1584 малі приватні установи (з активами менше 1 млрд) мали зареєстровані продукти, загальна кількість зареєстрованих продуктів склала лише 3020, в середньому менше ніж 2 продукти на установу. Переважна більшість малих приватних установ зареєстрували лише 1 продукт, з них 936 малих приватних установ зареєстрували лише 1 продукт, 581 – 2-5 продуктів, 51 – 6-9 продуктів, лише 16 малих приватних установ зареєстрували не менше 10 продуктів, максимальна кількість зареєстрованих продуктів – 27.

(Джерело даних:私募排排网)

(Редактор: Сю Наньнань)

Ключові слова: